Тема 12. Валютный курс.

1. Приведите аргументы в поддержку фиксированного и гибкого курсов валюты. В чем заключаются преимущества системы управляемых пла­вающих валютных курсов перед системой абсолютно гибких ва­лютных курсов?

2. Каким образом повышение (или понижение) стоимости валюты повлияет на: а) потребителей; б) отрасли промышленности, использующие в своем произ­водстве импортное сырье и оборудование; в) отрасли промышленности, ориентируемые на экспорт; г) отрасли промышленности, конкурирующие с импортом на внутреннем рынке; д) чистый экспорт; е) совокупный спрос; ж) совокупное предложение?

3. Каким образом экспортер может застраховаться от изменения ва­лютного курса?

4. Предположим, что некая гипотетическая страна пытается стабилизи­ровать номинальный обменный курс национальной валюты по отно­шению к доллару в условиях, когда темп инфляции в США равен 6% в год, а в данной стране — 12% в год. На сколько процентных пунктов должен измениться темп инфляции в этой стране для стабилизации номинального обменного курса в стране? Проиллюстрируйте графически с помощью кривых спроса и пред­ложения экспорта и импорта, как повышение стоимости националь­ной валюты повлияет на цены, предложение денег и объемы экспорта и импорта.

5. Что из перечисленного способствует повышению обменного кур­са национальной валюты (при прочих равных условиях): а) снижение процентных ставок в данной стране; б) повышение процентных ставок за рубежом; в) повышение в данной стране уровня цен; г) повышение в данной стране уровня производительности труда.

6. Какими средствами, помимо валютной интервенции, государ­ственные органы могут повлиять на обменный курс валют?

7. Верны ли следующие утверждения:

а) Когда страна снижает цену на золото, это называется обес­цениванием её валюты.

б) Система гибких валютных курсов может оказывать деста­билизирующее влияние на внутреннюю экономику, при­вести к сокращению внешней торговли и объема инвести­ций за рубежом.

в) Курс Центрального Банка на стабилизацию рыночной ставки процента является оптимальным для стабилизации обменного курса валюты.

г) Абсолютно гибкие валютные курсы определяются свобод­ными колебаниями спроса и предложения валюты.

д) Повышение цены на золото автоматически снижает обмен­ный курс валюты.

е) Обесценивание и девальвация валюты не являются взаи­моисключающими.

ж) Правительство часто теряет деньги налогоплательщиков в валютных операциях по стабилизации валютного курса, но эти потери нужно оценивать положительно, так как об­щество в целом выигрывает от сравнительно стабильного валютного курса.

8. Предположим, что Мексика пытается стабилизировать соот­ношение песо/доллар при условии, что цены в долларах ежегод­но возрастают на 7%.

а) Каким должен быть уровень инфляции в Мексике для осу­ществления стабилизации обменного курса валют?

б) Каков должен быть темп роста денежной массы в Мекси­ке, если соотношения количественной теории денег выпол­няются в Мексике и США при постоянных поведенческих коэффициентах k, а экономический рост в Мексике состав­ляет 2% в год?

в) Сохранится ли постоянство поведенческих коэффициентов, если в Мексике появится тенденция к снижению процент­ных ставок?

9. Ниже приведена карта спроса на фунты стерлингов:

а) Правительство Великобритании устанавливает валютный курс на уровне: 1 фунт стерлингов = 2, 40 доллара. Объем предложения фунтов стерлингов по этому курсу равен 180 млн. Должен ли Центральный Банк Великобритании в этой ситуации покупать или продавать фунты? Если да, то какое количество? б) Что произойдет в этом случае с официальными валютны­ми резервами британского Центрального Банка? Как от­разить это изменение резервов в платежном балансе?

10. Если Центральный Банк принимает меры по защите националь­ной валюты от обесценивания, то при прочих равных условиях:

а) уровень процентных ставок и уровень безработицы отно­сительно снижаются;

б) уровень процентных ставок относительно повышается, а уровень безработицы относительно снижается;

в) уровень процентных ставок относительно повышается, а уровень занятости относительно снижается;

г) уровень процентных ставок относительно повышается при неизменном уровне совокупного спроса.

11. Что из нижеперечисленного не вызывает краткосрочного роста чистого экспорта?

а) Снижение курса национальной валюты.

б) Проведение ведущими торговыми партнерами в своих странах стимулирующей экономической политики.

в) Снижение курса иностранной валюты.

г) Снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров.

12. Предположим, что экономические агенты слишком приверже­ны своим привычкам: они покупают импортные товары в том же объеме при любых обстоятельствах, причем это относится как к американским, так и к иностранным импортерам. Курс доллара по отношению к фунту стерлингов снижается на 10% с 1, 2 до 1, 32 долл. за фунт. В этом случае можно утверждать, что:

а) состояние торгового баланса США улучшится;

б) состояние торгового баланса США ухудшится;

в) состояние торгового баланса США не изменится, так как спрос на импорт неэластичен;

г) общее состояние платежного баланса США потребует обя­зательного введения валютного контроля.

13. Обесценивание доллара при условиях, указанных в задаче 12, приведет к тому, что «условия торговли» как соотношение экспортных и импортных цен: а) улучшатся на 10%; б) не изменятся; в) ухудшатся на 10%; г) для прогноза динамики условий торговли недостаточно информации.

14. Предположим, что стоимость экспорта из США в долларах не изменяется и также не изменяется стоимость импорта в США в фунтах стерлингов (и в других иностранных валютах). При 10%-ном обесценивании доллара:

а) состояние торгового баланса США обязательно улучшится;

б) улучшение состояния торгового баланса США будет за­висеть от эластичности спроса на импортные товары;

в) улучшение состояния торгового баланса США не будет зависеть от эластичности спроса на импорт;

г) спрос на импорт окажется малоэластичным.

15. Меры валютного контроля, связанные с нормированным рас­пределением валютной выручки между производителями, могли бы:

а) ограничить импорт и временно улучшить состояние пла­тежного баланса;

б) увеличить импорт и временно ухудшить состояние пла­тежного баланса;

в) способствовать устойчивому повышению обменного курса национальной валюты;

г) способствовать устойчивому повышению темпов эконо­мического роста.

16. Если происходит ревальвация национальной валюты, то, при прочих равных условиях:

а) пострадают отрасли, ориентированные на потребление импортного сырья;

б) пострадают отрасли, ориентированные на экспорт;

в) может вырасти уровень безработицы в странах - торго­вых партнерах данной страны;

г) это является признаком несостоятельности правительства данной страны;

д) не произойдет ничего из вышеназванного.

17. Предположим, что темп экономического роста в стране А со­ставляет 2% в год, а темп роста денежной массы равен 3% в год. В стране В эти параметры составляют 3% в год и 4% в год соот­ветственно. Поведенческие коэффициенты k постоянны в обеих странах. В этом случае:

а) вероятнее всего, что валюта страны А подорожает относи­тельно валюты страны В на 1%;

б) вероятнее всего, что валюта страны В подорожает относи­тельно валюты страны А на 1%;

в) вероятнее всего, что курсы обмена валют стран А и В оста­нутся неизменными;

г) вероятнее всего, что странам А и В не удастся стабилизи­ровать соотношение своих валют.

18. При системе фиксированного валютного курса:

а) кредитно-денежная политика более эффективна в качестве инструмента экономической стабилизации, чем бюджет­но-налоговая;

б) кредитно-денежная политика совсем неэффективна как ин­струмент экономической стабилизации, так как она долж­на быть направлена на поддержание фиксированного ва­лютного курса;

в) кредитно-денежная политика совсем неэффективна как ин­струмент экономической стабилизации, так как в услови­ях открытых рынков и фиксированных обменных курсов ожидания всегда рациональны и любая политика нейтраль­на в отношении занятости и выпуска;

г) ответы б) и в) верны;

д) ничего из вышеперечисленного неверно.

19. Если Центральный Банк проводит монетарную политику по поддержанию фиксированного обменного курса национальной валюты в малой открытой экономике при совершенной мобиль­ности капитала, то:

а) кривая LM будет вертикальной на уровне потенциально­го ВВП;

б) кривая LM будет вертикальной на том уровне ВВП, кото­рый обеспечивается существующим в экономике уровнем занятости ресурсов;

в) кривая LM будет вертикальной на более высоком или низ­ком относительно мирового уровне внутренней ставки про­цента в зависимости от того, является ли сальдо счета те­кущих операций отрицательным или положительным;

г) кривая LM будет горизонтальной на уровне мировой став­ки процента;

д) кривая LM будет более крутой по сравнению с тем случа­ем, когда монетарная политика не нацелена на обеспече­ние фиксированного валютного курса.

Тема 13. Внутреннее и внешнее равновесие

1. Назовите два направления влияния бюджетно-налоговой по­литики на платежный баланс. От чего зависит итоговое состоя­ние платежного баланса в краткосрочном периоде?

2. Как будет выглядеть графическая модель внутрен­него и внешнего равновесия, если по вертикали будем отклады­вать значения ставки процента, а по горизонтали - бюджетный излишек? Сравните наклон кривых внутреннего и внешнего рав­новесия.

3. Почему при фиксированном валютном курсе де­нежная политика внутри страны оказывается малоэффективной. Какую роль при этом играет проводимая Центральным Банком стерилизация изменения валютных резервов?

4. Каким образом меняется «распределение ролей» при проведе­нии политики поддержания внутреннего и внешнего баланса в условиях плавающего валютного курса?

5. Пусть состояние экономики характеризуется повышенной инфляцией и положительным сальдо платежного баланса. Опи­шите последовательность шагов экономической политики для достижения внутреннего и внешнего равновесия в экономике в условиях фиксированного валютного курса.

6. В экономике с фиксированным обменным курсом наблюдается без­работица и дефицит платежного баланса. Какое сочетание денежной и фискальной политики не­обходимо для достижения состояния внутреннего и внешнего равновесия: а) бюджетно-налоговое расширение и денежное сжатие; б) бюджетно-налоговое и денежное расширение; в) снижение государственных расходов и увеличение ставки процента; г) снижение государственных расходов и снижение ставки про­цента.

7. Политика стерилизации, проводимая Центральным Банком, означает: а) увеличение предложения денег при росте валютных резер­вов; б) сокращение предложения денег в условиях дефицита пла­тежного баланса; в) увеличение внутренних активов при сокращении валют­ных резервов; г) сокращение внутреннего кредита при дефиците платежно­го баланса.

8. Как изменятся совокупный доход, обменный курс и счет текущих операций при повышении налогов, используя мо­дель Манделла–Флеминга с плавающим обменным курсом.

9. В модели Манделла–Флеминга при плавающем валютном курсе стимулирующая бюджетно-налоговая политика вызовет: а) рост дохода; б) рост обменного курса; в) увеличение чистого экспорта; г) не произойдет никаких изменений.

10. В модели Манделла–Флеминга при плавающем валютном курсе стимулирующая денежно-кредитная политика вызовет: а) рост дохода; б) рост обменного курса; в) увеличение чистого экспорта; г) не произойдет никаких изменений.

11. В модели Манделла–Флеминга при фиксированном валютном курсе стимулирующая бюджетно-налоговая политика вызовет: а) рост дохода; б) рост обменного курса; в) увеличение чистого экспорта; г) не произойдет никаких изменений.

12. В модели Манделла–Флеминга при фиксированном валютном курсе стимулирующая денежно-кредитная политика вызовет: а) рост дохода; б) рост обменного курса; в) увеличение чистого экспорта; г) не произойдет никаких изменений.

13. Верно ли следующее утверждение: Центральный банк может поддерживать неизменным уровень валютного курса в течение дли­тельного периода, если он располагает значительными резервами иностранной валюты?

14. Почему положительное сальдо платежного баланса, сущест­вующее в течение продолжительного периода времени, может пред­ставлять проблему для правительства?

15. Какое воздействие на внутреннее и внешнее равновесие ока­жет увеличение спроса на деньги в стране с абсолютной мобильно­стью капитала и плавающим валютным курсом?

16. Предположим, что капитал является абсолютно мобильным. Как повлияет введение импортных пошлин на совокупный выпуск при фиксированных валютных курсах?

17. Объясните, как и почему кредитно-денежная политика сохра­няет эффективность в условиях абсолютной мобильности капитала.

18. Покажите с помощью графика последствия роста автономных налогов в условиях абсолютной мобильности капитала и фиксиро­ванных обменных курсов.

19. Рассмотрим страну, экономика которой находится в состоя­нии полной занятости и равновесия чистого экспорта. Валютный курс является фиксированным, а движение капиталов отсутствует. Какие из перечисленных ниже нарушений экономического равновесия могут быть нейтрализованы с помощью стандартных мер стаби­лизации совокупного спроса? Выделите в каждом из случаев воздей­ствие на внутреннее и внешнее равновесие, а также необходимые меры экономической политики: а) утрата экспортных рынков; б) снижение сбережений и соответствующий рост спроса на то­вары отечественного производства; в) увеличение государственных расходов; г) смещение спроса в сторону товаров местного производства в ущерб импорту; д) снижение импорта с соответствующим увеличением сбереже­ний.

20. Иногда говорят, что существование Центрального банка – необходимое условие дефицита платежного баланса. Чем это можно объяснить?

21. Предположим, что уровень процентных ставок является за­данным и равен (i = i₀) Предположим далее, что совокупные расхо­ды резидентов данной страны составляют: А = А + cY - bi. Расходы на импорт задаются в виде: IM = IM₀ + mY, где IM₀ — автономные расходы на импорт. Величина экспорта (ЕХ) задана. а) Чему равен совокупный спрос на продукцию отечественного производства? Чему равен чистый экспорт? б) Какова величина равновесного дохода? в) Чему равен чистый экспорт при равновесном уровне дохода? г) Какое влияние на уровень равновесного дохода окажет увели­чение экспорта? Чему равен мультипликатор? д) Какое влияние окажет увеличение экспорта на величину чис­того экспорта?

22. Предположим, что в предыдущей задаче А = 400, с = 0, 8, b = 30, i₀ = 5%, IM = 0, t = 0, 2, EX = 250. а) Рассчитайте равновесный уровень дохода. б) Рассчитайте чистый экспорт. в) Рассчитайте мультипликатор открытой экономики, т.е. оце­ните воздействие прироста А на равновесный выпуск. г) Предположим, что происходит сокращение спроса на экспорт на величину 1 млрд. На сколько при этом изменится доход? На сколько ухудшится чистый экспорт? д) На сколько улучшится чистый экспорт при повышении про­центной ставки на один пункт (с 5 до 6%)? Объясните, по­чему при повышении процентных ставок итоговый баланс улучшается? е) Какие меры экономической политики должны осуществлять­ся, чтобы нейтрализовать воздействие сокращения экспорта на национальный доход, занятость, а также чистый экспорт?

23. а) Выведите формулу мультипликатора расходов для открытой экономики. б) Прокомментируйте утверждение, что чем более открытой яв­ляется экономика, тем меньше воздействие увеличения внутреннего дохода на объем производства.

24. В экономике с неполной занятостью государственные расхо­ды возрастают на 2 млрд. долл. а) Как увеличится при этом национальный доход, если предель­ная склонность к импортированию составляет 0, 2, а предельная склонность к потреблению – 0, 9? (Обратные связи с внешним ми­ром не учитываются.) б) Проанализируйте и рассчитайте чистый эффект этого при­роста государственных расходов для импорта страны.

25. Как повлияет стимулирующая кредитно-денежная политика в открытой экономике с абсолютной мобильностью капитала при фиксированном валютном курсе на размер дохода и уровень процентной ставки?

26. В открытой экономике с абсолютной мобильностью капитала и плавающим валютным курсом бюджетно-налоговая политика неэффективна, поскольку: а) кредитно-денежная политика нейтрализует результаты бюд­жетно-налоговой политики; б) валютный курс остается неизменным; в) изменения в чистом экспорте нейтрализуют изменения в госу­дарственных расходах; г) валютный курс возрастает в той же пропорции, что и процент­ная ставка.

27. Что из ниже перечисленного не является следствием стимули­рующей кредитно-денежной политики в открытой экономике с пла­вающим валютным курсом и абсолютной мобильностью капитала: а) снижение процентных ставок; б) увеличение равновесного выпуска; в) удорожание национальной валюты; г) увеличение чистого экспорта.

28. Какое из нижеприведенных утверждений неверно: 1) Положительное сальдо счета движения капитала есть результат превышения внутренних инвестиций над внутренними сбережениями. 2) Чистый экспорт равен сумме счета движения капитала и счета текущих операций. 3) Согласно основному тождеству системы национальных счетов счет движения капитала всегда находится в ба­лансе со счетом текущих операций. 4) Чистый экспорт равен сальдо счета текущих операций.

29. В малой открытой экономике при плавающем обменном курсе стимулирующая бюджетно-налоговая политика является: 1) неэффективной, так как приводит к увеличению про­центной ставки и вытеснению инвестиций; 2) эффективной и ведет к росту дохода, потребления и чистого экспорта; 3) неэффективной, так как ведет к росту реального об­менного курса и вытеснению чистого экспорта; 4) эффективной и ведет к увеличению дохода и потребле­ния, но оставляет чистый экспорт неизменный, так как кривая LM не чувствительна к чистому экспорту.

30. При плавающем обменном курсе в модели Мандел­ла–Флеминга стимулирующая кредитно-денежная политика в краткосрочном периоде ведет к: 1) падению ставки процента и увеличению уровня инвести­ций; 2) падению обменного курса и увеличению чистого экс­порта; 3) падению ставки процента при неизменном уровне ин­вестиций; 4) падению обменного курса при неизменном уровне чис­того экспорта.

31. В малой открытой экономике введение ограничений на им­порт в долгосрочном периоде вызовет: 1) увеличение чистого экспорта и падение инвестиций; 2) рост обменного курса, который скомпенсирует началь­ное увеличение чистого экспорта; 3) сокращение импорта, равное увеличению экспорта; 4) все выше перечисленное.

32. Как повлияет стимулирующая налоговая политика в малой открытой экономике при фиксированном обменном курсе на объем инвестиций и чистого экспорта?

33. Как повлияет политика девальвации на реальный и номинальный ВВП в малой открытой экономике при режиме фиксированного валютного курса?

34. Как повлияет в малой открытой экономике при режиме фиксированного обменного курса введение импортных квот в краткосрочном пе­риоде на чистый экспорт, предложение денег и доход?

35. Как изменятся доход, потребление, инвестиции, валютный курс и чистый экспорт при уменьшении денежного предложения в малой открытой экономике в краткосрочном и долгосрочном периодах при плавающем обменном курсе? при фиксированном обменном курсе?

36. Как повлияет увеличение мировой ставки процента на доход, реальный и номинальный обменный курс и чистый экспорт в краткосрочном и долгосрочном периодах при плавающем обмен­ном курсе? при фиксированном обменном курсе?