Участники мирового рынка кредитных деривативов

Основными участниками мирового рынка кредитных деривативов являются банки, страховые компании, пенсионные фонды, для которых внедрение кредитных деривативов содействует диверсификации и хеджированию кредитных активов и ранцев. Не считая того, с помощью их достигают роста доходности на капитал с учетом норматива достаточности капитала, возникает возможность сотворения высокодоходных синтетических активов и проведения спекулятивных операций на базе собственных прогнозов в отношении свойства того либо другого кредитного актива. 2-ое место по активности на мировом рынке кредитных деривативов занимают хедж-фонды. Главным мотивом для этих организаций на мировом рынке кредитных деривативов является продажа - покупка кредитного риска по труднодоступным высокодоходным активам. Не считая того, фонды могут использовать кредитные деривативы для хеджирования, когда какую-либо позицию не нужно устранить из-за налоговых либо бухгалтерских обстоятельств. Таким макаром, для хедж-фондов главным мотивом роли является возможность получения дохода, что на практике реализуется средством реализации кредитной защиты. Еще одним большим участником мирового рынка кредитных деривативов являются страховые компании, толика которых на рынке кредитных деривативов составляет около 15%. Страховые компании все почаще употребляют денежные рынки в качестве канала для рассредотачивания страховых рисков. Других институциональных инвесторов можно соединить в одну группу участников рынка кредитных деривативов. Сюда относятся такие организации как обоюдные и пенсионные фонды. Совокупный объем сделок этих операторов рынка не превосходит 6-7%. Основными регулирующими органами на рынке кредитных деривативов выступают, обычно, Центральные банки. Немаловажную роль также играют налоговые службы и органы, регулирующие внешнеэкономическую деятельность. Но более значимую роль в регулировании рынка кредитных деривативов принадлежит наднациональным регулирующим организациям. Так, значимый вклад в регулирование операций с кредитными деривативами занесли Банк интернациональных расчетов (BIS) и Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS). Основная направленность действий этих организаций заключается в регламентации расчета рисков при проведении операций с кредитными деривативами. Гигантскую роль в разработке действенного правового поля на данном рынке играют негосударственные некоммерческие организации: • Интернациональная ассоциация по свопам и деривативам. • Английская банковская ассоциация. • Глобальная ассоциация экспертов риск – менеджмента. Интернациональная ассоциация по свопам и деривативам была первой структурой, которая предприняла попытку идентифицировать и понизить источники риска в операциях с деривативами. К более принципиальным достижениям этой Ассоциации можно отнести разработку Генерального соглашения, необъятную публикацию материалов по разным типам деривативов, регулирование правовых отношений в области неттинга, популяризация способов риск – менеджмента. Английская банковская ассоциация обеспечивает участников рынка беспристрастной информацией о состоянии и перспективах рынка кредитных деривативов, продвигает на рынок новые инструменты. Глобальная ассоциация экспертов риск – менеджмента в отличие от прошлых организаций концентрирует свою деятельность на работе конкретно со спецами, отвечающими за риск-менеджмент в организациях, а не с банковскими организациями. Данный институт содействует увеличению квалификации и профессионализма риск – менеджеров всего мира, что является значимым фактором функционирования, в том числе рынка кредитных деривативов.

40 механизм функционирования рынка евровалют

Рынок евровалют является универсальным международным рынком, сочетающим в себе элементы валютных, кредитных и комиссионных операций. Совершающиеся на нем депозитно-ссудные операции часто сопровождаются переводом ресурсов из одной валюты в другую. Чрезвычайная подвижность средств на рынке при огромных масштабах операций оказывает значительное влияние на валютное положение всего капиталистического мира. Практически в начале своего существования рынок евровалют был частью валютного рынка.

Целью данной работы является рассмотрение и анализ механизма функционирования рынка евровалют, факторы его развития, а также выделениее особенностей данного рынка.

Рынок евровалют, вначале евродолларов, возник в конце 50-х годов на базе межбанковских корреспондентских отношений. Если владелец долларового депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар. Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что средства владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение иностранного банка, который использует их для кредитных операций в любой стране. Постепенно понятие евродолларов расширилось и стало включать доллары, используемые иностранными банками, находящимися как за пределами США, так и на ее территории в свободной банковской зоне[1].

Рынок евровалют имеет относительно самостоятельную и чрезвычайно гибкую систему процентных ставок, существенно отличающуюся от действующих на национальных рынках и охватывающую обширный круг кредиторов и заемщиков в различных частях света. Имея отличия от национальных рынков ссудных капиталов, рынок евровалют вместе с тем тесно с ними связан, поскольку на нем используется практически те же виды банковских операций и денежных документов, а также переплетаются денежные потоки.

Операции на евровалютном рынке осуществляются путем установления непосредственных контактов либо при помощи услуг брокеров. Сделки, как правило, совершаются с помощью телефона или факса с последующим письменным подтверждением, которое является единственным документом.

Перемещение капиталов из страны в страну при помощи операций на рынке евровалют оказывает существенное влияние на ход послевоенного экономического развития капитализма, тесно связывает международный рынок с национальными рынками ссудных капиталов.

Рассмотрим особенности еврорынка:

1. Огромные масштабы. Велики размеры еврорынка: объем-брутто – примерно 4, 5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1, 5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено движением кредитного мультипликатора – коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.

2. Институциональная особенность. Особенность еврорынка – выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют ТНБ – гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. ТНБ ведут конкретную борьбу за получение от клиентов мандата на организацию консорциума или синдиката для размещения займа, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.

3. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США, хотя доля его снижается. На еврорынке совершаются операции с евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами. Евро вытесняют из международных (как и внутренних) сделок национальные денежные единицы стран, присоединившихся к европейскому валютному союзу. Термин «евровалюта» относится к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары, используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими долларами (азидолларами), а в арабских странах – арабодолларами [2, 3].

4. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной техники. Сделки на еврорынке осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА). Сроки евродепозитов составляют от 1 дня до 1 года, иногда до 2 лет, обычно 6 месяцев. Типичная сумма межбанковских депозитов – 5-10 млн. долл., иногда в несколько раз больше. Кредитные операции совершаются в размере от 1 млн. до нескольких сотен миллионов долларов США

Исследуя последние данные на рынке евровалют, можно сказать, что доллар демонстрировал ослабление с марта 2009 года по мере того, как инвесторы предпочитали вкладывать средства в активы с повышенной доходностью на фоне признаков восстановления глобальной экономики, а на этой неделе валюта США достигла годового минимума к евро и корзине валют из-за скачков на рынках акций и сырья. Поддержку доллару оказала коррекция на рынках акций, и многие инвесторы предпочли фиксировать прибыль или просто закрывать позиции. Однако глобальный тренд ослабления доллара, вероятно, сохраняется.