Внутренняя доходность инвестиционного проекта

Внутренняя доходность инвестиционного проекта – это такая банковская процентная ставка, при которой банковский начальный капитал, обеспечивающий последовательность платежей, равных (ожидаемым) свободным денежным потокам инвестиционного проекта, равен начальным инвестициям в проект. Таким образом, внутренняя доходность инвестиционного проекта – это процентная ставка r, при которой

. (5.3.4)

Поскольку , данное выше определение внутренней доходности инвестиционного проекта эквивалентно следующему: внутренняя доходность инвестиционного проекта – это такая ставка дисконтирования свободных денежных потоков инвестиционного проекта, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Внутреннюю доходность инвестиционного проекта обозначают IRR (от internal rate of return).

Пример 5.3.3. Требуется определить внутреннюю доходность инвестиционного проекта из примера 5.3.1.

Решение. Итак, д.е., д.е., д.е. Подставим эти значения в уравнение (4). Получим следующее уравнение: . Решив это уравнение, получим: .

означает, что при годовой эффективной процентной ставке 19, 64% банковский начальный капитал 600 д.е., равный начальным инвестициям в проект, обеспечит выплату платежей, равных свободным денежным потокам инвестиционного проекта, т.е. 300 д.е. в конце первого года и 500 д.е. в конце второго года.

Показатель рентабельности оценивает относительную доходность инвестиционного проекта (доходность на каждую вложенную денежную единицу).

(5.3.5.)

При PI> 1 – проект эффективен

PI< 1 проект неэффективен

PI=1 необходимо использовать другие методы оценки.

В отличие от NPV, PI является относительным показателем. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача от каждого рубля.