Другие модели разворота

«Прикройте крышкой то, что дурно пахнет»

Модели разворота, описанные в главах 4 и 5, являются сравнительно сильными сигналами изменения тенденции. Они показывают, что быки перехватили инициативу у медведей (как в бычьей модели поглощения, моделях «утренняя звезда» и «просвет в облаках») или, что медведи одолели быков (как в медвежьей модели поглощения, моделях «вечерняя звезда» и «завеса из темных облаков»). В этой главе описываются другие индикаторы разворота, которые обычно' (хотя и не всегда) являются менее сильными сигналами. К ним относятся модель «хорами», вершины и основания «пинцет», свеча «захват за пояс», модели «две взлетевшие вороны» и «контратака». Здесь также исследуются такие сильные сигналы разворота, как «три черные вороны», «три горы», «три реки», «пологая вершина», основание «сковорода», вершина и основание «башня».

МОДЕЛЬ «ХАРАМИ» (HARAMI PATTERN)

Модель «хорами» (см. рис. 6.1) — это свеча с маленьким телом, которое находится в пределах сравнительно длинного тела предшествующей свечи. «Харами» — древнее японское слово, означающее «беременная». Длинная свеча — это «мать», а маленькая свеча — «ребенок», или «плод». Мы уже отмечали в главе 3, что свечи-волчки (т.е. свечи с маленьким телом) являются важной составной частью некоторых моделей. Одной их таких моделей является харами (другой такой моделью является звезда, описанная в главе 5).

Модель «харами» является противоположностью модели поглощения. В модели поглощения длинное тело как бы «поглощает» предшествующее маленькое тело. В модели «харами» за необычно длинным телом следует маленькое тело. Свечи в модели поглощения должны различаться по цвету. В модели «харами» это не обязательно. Но вы легко сможете убедиться в том, что чаще всего она состоит из свечей контрастных цветов. На рисунке 6.7 показано различие между моделями поглощения и харами.

Модель «харами» можно сравнить с таким понятием западного технического анализа, как «день с уменьшающимся диапазоном цен» (inside day). «День с уменьшающимся диапазоном цен» — это торговый день, в котором максимальная и минимальная цены не выходят за пределы ценового диапазона предшествующего торгового дня (см. рис. 6.2). Но, если «день с уменьшающимся диапазоном цен» не имеет (или почти не имеет) прогностической ценности, харами обычно предсказывает, что господствующая на рынке тенденция подходит к своему завершению. Если западный «день с уменьшающимся диапазоном цен» характеризуется тем, что максимум и минимум в этот день не выходят за пределы максимума и минимума предшествующего дня, то харами требует, чтобы амплитуда между ценой открытия и ценой закрытия второй свечи была незначительной (т.е. у второй свечи должно быть маленькое тело), а амплитуда между ценой открытия и закрытия первой свечи — большой (тело первой свечи должно быть длинным) и чтобы второе тело находилось «внутри» первого.

Харами обычно не является столь же значимым сигналом разворота, как, например, молот, повешенный или модель поглощения. Она подобна тормозу, который останавливает рынок; непосредственно предшествующая ей тенденция заканчивается, и на рынке наступает пауза. Но иногда харами предупреждает о радикальном изменении тенденции, особенно, когда появляется на вершине.

На рисунке 6.3 представлена особая разновидность харами, которая называется «крест харами». В модели «крест харами» на второй день появляется дожи, а не свеча с маленьким телом. Крест харами относится к числу наиболее значимых сигналов разворота вследствие того, что он содержит всесильного дожи (более подробно дожи описаны в главе 8).

Крест харами иногда называют «моделью, приводящей в ужас» (petrifying pattern).

Как показано на рисунке 6.1, цвет второй свечи не имеет значения. Определяющими свойствами этой модели являются следующие: крохотное тело второй свечи, находящееся «внутри» предшествующего большего по размеру тела. В харами и крестах харами размеры теней также обычно не имеют значения.

Харами отражает неравномерность в развитии рынка. После восходящей тенденции, завершающейся мощным белым телом, появляется свеча с маленьким телом, свидетельствующая о некоторой неопределенности. Это говорит о слабеющей инициативе быков и, следовательно, о возможном изменении тенденции. Во время нисходящей тенденции сильное давление продавцов олицетворяется свечой с длинным черным телом, вслед за которой вдруг появляется свеча с маленьким телом, указывающая на замешательство в рядах противоборствующих сторон. Это может свидетельствовать о возможном изменении тенденции, поскольку малое тело второй свечи — признак ослабевающего натиска медведей.

На рисунке 6.4 показан краткосрочный подъем цен, начавшийся 18 апреля. С появлением харами 1 он закончился. Последовавшее за этим падение цен завершилось образованием харами 2. Харами 3 — наглядное доказательство важности этой модели даже в условиях отсутствия -на рынке ярко выраженной тенденции. Обратите внимание, что в первые дни мая на рынке не было явной тенденции. Затем появилась харами 3: маленькое черное тело — вслед за длинным белым телом (помните, что цвет второго тела не имеет значения).

Для трейдера эта модель может быть сигналом того, что повышение, начавшееся вместе с появлением длинной белой свечи, не удалось. Рынок в этот момент как бы находится в нерешительности. Пока ситуация не прояснится (например, после цены закрытия, превышающей максимумы харами 3), покупать не рекомендуется.

Харами 4 является классической моделью. До свечи с длинным белым телом на рынке отчетливо просматривалась восходящая тенденция. С появлением на следующий день свечи с маленьким телом модель «харами» окончательно сформировалась. Свеча с маленьким телом по внешнему виду весьма напоминает падающую звезду (хотя и не является идеальной звездой, поскольку ее тело не располагается выше тела предшествующей свечи).

На рисунке 6.5 представлены великолепные образцы харами. Тело второй свечи в каждой из моделей является крохотным по сравнению с телом предыдущей свечи. Первая харами свидетельствует о том, что силы, двигавшие рынок вверх, исчерпаны, а вторая — о том, что ослабевает давление продавцов.

Рис. 6.5. Соевое масло — март 1990, дневной график (харами) Source: CompuTrac™

На рисунке 6.6 показано, как две свечи модели «харами» предсказали вершину рынка в конце марта. Падение цен продолжалось до появления бычьего молота 24 апреля. Обратите внимание, что тень второй свечи в модели «харами» оказалась за пределами тела предшествующей свечи. Это показывает, что в данной модели важным является соотношение тел, а не теней.

Рис. 6.7. Пшеница — декабрь 1990, дневной график (харами)

На рисунке 6.7 мы видим резкое понижение цен, начавшееся после появления 7 и 8 мая медвежьей модели поглощения. Харами послужила сигналом перехода нисходящей тенденции в горизонтальную.

Рис. 6.8. Облигации — июнь 1990, внутридневной график (харами)

Внутридневные трейдеры могли бы использовать харами, представленную на рисунке 6.8, как сигнал возможного завершения предшествующей внутридневной тенденции и принять соответствующие меры. В данном примере резкое падение цен в начале дня 17 апреля закончилось с появлением харами, и рынок встал. Эта харами могла послужить трейдерам, играющим на внутридневных колебаниях цен, как сигнал для закрытия коротких позиций. Как любая модель разворота в основании, данная харами не исключает того, что понижение рынка будет продолжаться. Тем не менее, она сообщает нам об определенном состоянии рынка — в частности, о том, что, по крайней мере, в период ее формирования давление медведей ослабло.

Рис. 6.9. Серебро — сентябрь 1990, дневной график (харами)

На рисунке 6.9 представлен прекрасный пример того, как после появления харами ярко выраженная нисходящая тенденция превратилась в горизонтальную. На графике видно, что цены, стремительно упавшие с 5, 40 до 4, 85 долл., остановились у харами. Но появление харами вовсе не означает, что цены начнут расти. После этой модели рынок обычно входит в полосу застоя.

КРЕСТ ХАРАМИ (Harami Cross)

Классическая модель «харами» состоит из двух свечей: за свечой с длинным телом следует свеча с меньшим телом. Но строгих правил относительно того, что считать «маленьким» телом, не существует. В данном случае, как и во многих других методиках графического анализа, допускается известная доля субъективности.

Общий принцип гласит: чем меньше второе тело, тем большую значимость имеет модель. И это понятно: меньшее по размеру тело свечи убедительнее демонстрирует противоречивую ситуацию на рынке, в результате которой может произойти изменение тенденции. В экстремальных случаях, когда расхождение между ценой закрытия и ценой открытия сводится к минимуму, а тело соответственно уменьшается, образуется дожи.

Как указывалось выше, дожи, появляющийся после свечи с длинным телом, называется «крест харами». Крест харами заключает в себе более важную информацию, чем классическая модель «харами». Так харами не относится к числу важнейших моделей разворота, а крест харами является таковой. Если трейдер, имеющий длинную позицию, игнорирует крест харами, появившийся после свечи с очень длинным белым телом, то он сильно рискует. Кресты харами могут образовываться и в основании, но они более эффективны на вершине.

На рисунке 6.10 видно, что с появлением креста харами 2 и 3 апреля резко оборвалась восходящая тенденция, продолжавшаяся с середины марта.

На рисунке 6.11 показано, как ценовой разрыв вверх, образовавшийся в середине января, буквально «кричал» о том, что рынок стая бычьим. Но крест харами возразил: сейчас не время для бычьего рын^а. На рисунке 6.12 видно, как дожи, появившийся после необычно длинной черной свечи, сформировал модель «крест харами». На этом предшествующая нисходящая тенденция завершилась. Молотообразная свеча, возникшая после дожи из креста харами (и успешно проверившая уровень недавних минимумов), явилась еще одним доказательством того, что рынок достиг основания.

Рис. 6.11. Кукуруза — май 1990, дневной график (крест харами)

ВЕРШИНЫ И ОСНОВАНИЯ «ПИНЦЕТ» (TWEEZERS TOPS AND BOTTOMS)

Модель «пинцет» представляет собой две или более свечи с одинаковыми максимумами или минимумами. Название модели происходит от того, что образующие ее свечи напоминают раздвоенные зубцы пинцета. На повышающемся рынке вершина «пинцет» образуется там, где появляются два идентичных ценовых максимума. На понижающемся рынке основание «пинцет» образуется там, где совпадают два ценовых минимума. Пинцеты могут быть образованы тенями, телами и/или дожи. Они формируются в следующие друг за другом или близкие торговые дни и, как правило, не являются сильными сигналами разворота. Их значимость возрастает, если они появляются после продолжительной тенденции или если их медвежий характер (в случае разворота на вершине) или их бычий характер (в случае разворота в основании) подтверждается другими сигналами свечей. Примеры на рисунках 6.13—6.18 наглядно иллюстрируют это положение.

На рисунке 6.13 показано, как на восходящей тенденции вслед за длинной белой свечой появляется дожи. Эта модель, — крест харами, состоящий из двух свечей с одинаковыми максимальными ценами, — может быть важным сигналом разворота. На рисунке 6.14 изображена вершина «пинцет», образованная длинной белой свечой и повешенным.

Если цена открытия следующей торговой сессии оказывается ниже тела повешенного, то высока вероятность того, что рынок достиг вершины. Данный медвежий прогноз подтверждается, если цена закрытия не превышает уровень вершины «пинцет». Такое сочетание двух свечей можно также считать харами. В этом случае модель рассматривается как сигнал разворота на вершине при восходящей тенденции. На рисунке 6.15 показана вершина «пинцет», вторая свеча которой является медвежьей падающей звездой. Хотя данная свеча не является классической падающей звездой, она имеет ярко выраженный медвежий характер, на что указывает сформировавшее ее движение цен. Рынок открывается вблизи минимальной цены дня, затем поднимается до ценового максимума предшествующей торговой сессии, а к закрытию вновь опускается до минимума. Эту модель также можно считать харами.

На рисунке 6.16 представлена разновидность модели «завеса из темных облаков». Здесь вторая свеча открывается выше цены закрытия предшествующей свечи (а не выше ее дневного максимума). Дневной максимум черной свечи достигает максимума предшествующего дня, затем цена падает. Эти свечи образуют комбинацию завесы из темных облаков и вершины «пинцет». На рисунке 6.17 показан молот, минимальная цена которого достигает минимума, зафиксированного длинной черной свечой. Сам молот и успешная проверка им уровня поддержки доказывают, что продавцы теряют контроль над рынком. Такую комбинацию двух свечей можно также считать харами. Это еще одно подтверждение важности установившегося уровня поддержки.

Рис. 6.19. Сырая нефть-май 1990, дневной график (пинцеты на вершине и в основании)

Source: CompuTrac™

На рисунке 6.18 изображена разновидность бычьей модели «просвет в облаках», одновременно являющаяся основанием «пинцет». Однако модель «просвет в облаках» имеет некоторые отклонения от стандарта: вторая свеча открывается ниже предшествующей цены закрытия, а не ниже предшествующего минимума, как того требует правило.

Мы рассмотрели далеко не все варианты модели «пинцет», возникающей на вершине и в основании рынка. Однако приведенные примеры дают наглядное представление о том, что в сочетании с другими сигналами свечей данные графические модели превращаются в мощный инструмент прогнозирования поведения цен. Для тех, кого интересует более долгосрочная перспектива, вершины и основания «пинцет» на недельных и месячных графиках, образованные в течение последовательных торговых сессий, могут служить важными сигналами разворота. При этом не обязательно, чтобы они подтверждались другими сигналами свечей. Например, на недельных и месячных графиках успешная проверка данной свечой ценового минимума предыдущей сессии может быть достаточным основанием для последующего повышения рынка. Гораздо менее значимым и надежным сигналом разворота вверх является сегодняшняя успешная проверка ценового минимума, зафиксированного вчера, на дневном графике.

На рисунке 6.19 показаны пинцеты на вершине и в основании. Вершина «пинцет» была подтверждена на второй день, когда завершилось формирование медвежьей модели поглощения. Основание «пинцет» 1 одновременно является звездой. Обратите также внимание на то, что это двухдневное основание «пинцет» подтвердило ценовые минимумы, установленные моделью «просвет в облаках» на предыдущей неделе. Основание «пинцет» 2 состоит из двух молотов. Сочетание этих двух бычьих индикаторов - основания «пинцет» и молотов - стало базой для дальнейшего повышения цены.

Рис. 6.20. Медь — май 1990, дневной график (основание «пинцет»)

На рисунке 6.20 мы видим, что минимумы, зафиксированные 24 января на уровне 0, 95 долл., были вновь проверены через неделю. В ходе этой проверки, которая оказалась успешной, образовалась бычья модель поглощения.

Рис. 6.21. Канадский доллар — июнь 1990, дневной график (основание «пинцет»)

Source: CompuTrac™ '

На рисунке 6.21 отчетливо просматривается основание «пинцет», сформировавшееся в течение двух дней: 14 и 15 февраля. Оно также стало бычьей моделью поглощения.

На рисунке 6.22 отмечен повешенный, появившийся вслед за длинной белой свечой. Ценовые максимумы этих двух недель (а также следующей) были одинаковыми, образовав тем самым вершину «пинцет». Две свечи вершины «пинцет» одновременно стали моделью «харами».

. Рис. 6.22. Chrysler — недельный график, 1989-1990 (вершина «пинцет») Source: Bloomberg L.P

На рисунке 6.23 демонстрируется разновидность вечерней звезды, сформировавшаяся в конце июня. У классической вечерней звезды первая белая свеча модели должна быть длиннее. Тем не менее, — как подтвердил появившийся на сле- дующей неделе повешенный, — этот уровень стал областью сопротивления. Повешенный достиг максимумов, зафиксированных на предшествующей неделе, а затем цены упали. Таким образом сформировалась вершина «пинцет».

Рис. 6.23. Пшеница — декабрь 1989, дневной график (вершина «пинцет») Source: BloombergL.P.

Source: & Copyright 1990 Commodity Trend Service'

Рис. 6.24. Индекс S& P — недельный график (вершина «пинцет»)

Как показано на рисунке 6.24, в августе 1987 года индекс S& P достиг пика, что сопровождалось появлением длинной белой свечи, а вслед за ней — дожи. Они образовали вершину «пинцет», которая послужила уровнем сопротивления на следующей неделе. Появление дожи после длинной белой свечи на высоком ценовом уровне является весьма опасным. Это свойство дожи подробно обсуждается в главе 8.

СВЕЧИ «ЗАХВАТ ЗА ПОЯС» (BELT-HOLD LINES)

Захват за пояс — это свеча, которая может иметь как бычий, так и медвежий характер. Бычий захват за пояс представляет собой длинную белую свечу, которая открывается на уровне дневного минимума (или имеет очень небольшую нижнюю тень), а затем в течение дня движется вверх. Ее также называют белой свечой со срезанным основанием. Если рынок находится в области низких цен, и появляется длинная белая свеча «захват за пояс» (как показано на рисунке 6.25), то на рынке весьма вероятно повышение цены.

Медвежий захват за пояс (см. рис. 6.26) представляет собой длинную черную свечу, открывающуюся на уровне дневного максимума (или за несколько тиков до него), а затем понижающуюся в течение всего торгового дня. Если рынок находится в области высоких цен, то появление медвежьего захвата за пояс указывает на разворот на вершине; Медвежий захват за пояс еще называют черной свечой со срезанной вершиной.

Чем длиннее свеча «захват за пояс», тем большее значение она имеет для последующего развития рынка. Эти свечи также более значимы, если они долго не появлялись на графике. По-японски захват за пояс называется термином, заимствованным из борьбы сумо, «йорикири». Он означает: «выталкивать соперника из круга, захватив его за пояс». Если последующая цена закрытия оказывается выше медвежьего черного захвата за пояс, то высока вероятность возобновления восходящей тенденции. Если последующая цена закрытия оказывается ниже бычьего белого захвата за пояс, то давление продавцов снова усиливается.

На рисунке 6.27 видно, что бычья свеча «захват за пояс» I явилась сигналом последующего повышения цен. Захват за пояс 2 представляет особый интерес. Он подтвердил наличие основания «пинцет», поскольку повторил минимумы предыдущей недели. Последовало повышение цены, завершившееся через несколько недель с появлением харами.

Как показано на рисунке 6.28, первый повод для беспокойства возник с появлением падающей звезды. На следующий день медвежий захват за пояс подтвердил образование вершины. Еще один медвежий захват за пояс, появившийся на следующей неделе, стал отражением слабости рынка.

Рисунок 6.29 демонстрирует два следующих друг за другом в середине февраля медвежьих захвата за пояс. Последовавший спад был стремительным, но кратковременным. Возникшая затем бычья утренняя звезда явилась сигналом основания.

Рис. 6.27. Платина — недельный график (бычий захват за пояс)

Рис. 6.28. Хлопок — декабрь 1990, дневной график (медвежий захват за пояс)

Source: CompuTrac™

Рис. 6.29. Индекс SffP — сентябрь 1990, дневной график (медвежий захват за пояс)

ДВЕ ВЗЛЕТЕВШИЕ ВОРОНЫ (UPSIDE-GAP TWO CROWS)

На рисунке 6.30 показана модель «две взлетевшие вороны». Слово «взлетевшие» обозначает разрыв между малым телом первой черной свечи и телом предшествующей свечи (как правило, предшествующая свеча имеет длинное белое тело). «Ворон» в модели образуют две черные свечи. Они напоминают двух ворон, зловеще поглядывающих с ветки дерева. Судя по аналогии, очевидно, что эта модель имеет медвежий характер. В идеальной модели «две взлетевшие вороны» цена открытия второй черной свечи выше цены открытия первой черной свечи, а цена закрытия находится ниже цены закрытия первой черной свечи.

Смысл этой модели, как медвежьего сигнала, состоит в следующем. На рынке наблюдается восходящая тенденция. Хотя цена открытия образует ценовой разрыв вверх, новые максимумы не могут удержаться в течение торгового дня, и на рынке возникает черная свеча. Но у быков еще имеются резервы, поскольку цена закрытия черной свечи держится выше цены закрытия предшествующей торговой сессии. Во время третьей торговой сессии рынок приобретает еще больше медвежьих черт: появляется новый максимум, с которого цена начинает понижаться вплоть до закрытия торговой сессии. Однако наиболее отрицательный результат последних торгов состоит в том, что цена закрытия оказывается ниже цены закрытия предшествующего дня. Если рынок силен, то почему новые максимумы не могут удержаться в течение дня, и почему цена закрытия падает ниже предыдущей? Возможно, именно этот вопрос задают себе несколько обеспокоенные быки. Ответ очевиден: наверное, рынок не так силен, как того хотелось бы быкам. Если на следующий день (т.е. на четвертый день в рассматриваемой последовательности) цене не удается подняться вверх, то следует ожидать падения цен.

Существует еще одна модель, в какой-то степени напоминающая двух взлетевших ворон. В отличие от последней, она является бычьим сигналом при восходящей тенденции. Это одна из моделей продолжения тенденции. (Другие модели продолжения тенденции рассматриваются в главе 7.) Она изображена на рисунке 6.31 и носит название «удержание на татами» (mat-hold pattern). Эта модель возникает на бычьем рынке и является бычьей моделью продолжения тенденции. Первые три свечи подобны свечам в модели «две взлетевшие вороны», но за ними следует еще одна черная свеча. Если следующая свеча окажется белой, и ее цена открытия образует разрыв вверх относительно верхней тени последней черной свечи, или ее цена закрытия окажется выше максимума последней черной свечи, — то можно покупать. Эта модель может включать в себя две, три или четыре черные свечи. Две взлетевшие вороны и удержание на татами встречаются достаточно редко.

Рис. 6.32. Немецкая марка - март 1990, дневной график (две взлетевшие вороны) Source: CompuTrac™

На рисунке 6.32 показан один из удачных примеров модели «две взлетевшие вороны». В начале февраля две вороны «взлетели» над длинной белой свечой. Эта модель положила конец росту цен, начавшемуся месяцем раньше.

На рисунке 6.33 видно, что с появлением длинной белой свечи 27 ноября на рынке меди начался рост цен. Однако новые максимумы, установленные в течение двух последующих торговых сессий, не смогли удержаться. С появлением второй черной свечи завершилось формирование модели «две взлетевшие вороны». Понижение рынка продолжалось до появления звезды дожи и основания «пинцет», ставших отправной точкой для нового роста цен.

На рисунке 6.34 показан классический пример редко встречающейся модели «удержание на татами». Вслед за сильной белой свечой появляется черная свеча, образующая ценовой разрыв вверх. Затем возникают еще две короткие черные свечи, а появляющаяся далее белая свеча завершает построение модели «удержание на татами». Обратите внимание на то, что эта модель не слишком сильно отличается от модели «две взлетевшие вороны» (не забывайте, что удержание на татами может, как и две взлетевшие вороны, включать в себя всего две, а не три малые черные свечи). Главное отличие удержания на татами состоит в появлении белой свечи в конце модели, что превращает ее в бычий сигнал. Поэтому при открытии позиции на основании двух взлетевших ворон уровень стоп-лосс лучше всего устанавливать выше максимальной цены второй черной свечи.

Рис. 6.33. Медь — май 1990, дневной график (две взлетевшие вороны)

Source: Copyright 1990 Commodity Trend Service"

Рис. 6.34. Английский фунт - недельный график (модель «удержание на татами»)

ТРИ ЧЕРНЫЕ ВОРОНЫ (THREE BLACK CROWS)

Модель «две взлетевшие вороны» состоит из двух черных свечей. Если на графике появляются три последовательно понижающиеся черные свечи, то возникает модель, носящая название «три черные вороны» (см. рис. 6.35). Три черные вороны предвещают падение цен, если появляются в области высоких цен или после длительной восходящей тенденции. Трех ворон иногда называют «трехкрылыми воронами» (three-winged crows). Такое название тесно связано с японской поговоркой: «У плохих новостей есть крылья». Она как нельзя более кстати подходит к модели трехкрылых ворон. Три вороны включают в себя, как следует из названия модели, три черные свечи. Художественный образ — зловещая группа ворон, сидящих на высоком засохшем дереве, довольно точно отражает медвежий характер модели. Цены закрытия трех свечей должны находиться на уровне минимальных цен или недалеко от них. Цена открытия каждой свечи должна находиться «внутри» тела предшествующей свечи. Доверие аналитика к этой модели будет большим, если тело первой свечи в ряду трех ворон находится ниже максимума белой свечи предыдущей торговой сессии.

Хорошим примером модели «три вороны» служит рис. 6.36. Три черные вороны появились в середине июня. Месяц спустя — в середине июля — появились еще три вороны. Июльская модель также представляет собой неудавшуюся попытку цен прорвать уровень максимумов, зафиксированных тремя воронами в июне около отметки 33000.

В результате такого развития событий на графике возникла двойная вершина. Другой пример модели «три вороны» показан на рисунке 6.37. Первая из трех ворон появилась 15 июня. Отличительной чертой представленной на рисунке модели является то, что цены открытия второй и третьей черных свечей находятся на уровне цены закрытия предшествующей черной свечи (или вблизи него). В таком случае модель называют «три одинаковые вороны» (identical three crows). Она считается более сильным медвежьим сигналом, но встречается очень редко.

Рис. 6.37. Индекс доллара — сентябрь 1990, дневной график (три вороны)

Рис. 6.39. Медвежья контратака

МОДЕЛЬ «КОНТРАТАКА» (COUNTERATTACK LINES)

Модель «контратака» образуется двумя свечами контрастных цветов с одинаковыми ценами закрытия. Лучший способ объяснения этой модели — изучение рисунков 6.38 и 6.39. На рисунке 6.38 представлен пример бычьей контратаки. Эта модель возникает во время падения цен. Первой появляется длинная черная свеча. Следующая торговая сессия открывается значительно ниже. В этот момент медведи чувствуют себя уверенно. Но быки затевают контратаку, подталкивая цены вверх так, что рынок возвращается к цене закрытия предыдущей торговой сессии. Таким образом им удается сдержать нисходящую тенденцию.

Бычья контратака подобна модели «просвет в облаках». Как вы помните, просвет в облаках состоит из той же комбинации двух свечей, что и бычья контратака. Главное отличие между этими моделями заключается в том, что тело бычьей контратакующей свечи не накладывается на черное тело предыдущей свечи. Оно лишь возвращается назад к цене закрытия предыдущей торговой сессии. Вторая свеча просвета в облаках перекрывает значительную часть черного тела. Поэтому просвет в облаках является более значимым сигналом разворота в основании, чем бычья контратака. Тем не менее, как это следует из приводимых ниже примеров, к бычьей контратаке тоже следует относиться с уважением.

Бычья контратака похожа также и на медвежью модель «в основании» (см. главу 4, рис. 4.31). Различие состоит в том, что белая бычья контратакующая свеча длиннее белой свечи модели «в основании». Другими словами, контратакующая свеча открывается значительно ниже предыдущей свечи, затем цена возрастает и приближается к уровню предыдущей цены закрытия. В случае второй свечи модели «в основании» рынок открывается лишь незначительно ниже предшествующей свечи, затем он также возвращается к уровню предыдущей цены закрытия.

На рисунке 6.39 представлена медвежья контратака. Это сигнал разворота на вершине, указывающий на возможную остановку предшествующего роста цен. Первая свеча — длинная и белая — отражает преобладание бычьих настроений. Цена открытия следующей торговой сессии подскакивает вверх, образуя разрыв. Но тут появляются медведи и тянут цены вниз к цене закрытия предыдущей сессии. Прилив оптимизма у быков при открытии второго дня, возможно, сменится на мрачные предчувствия к моменту закрытия торгов.

Если бычья контратака связана с просветом в облаках, то медвежья контратака соотносится с завесой из темных облаков. Как и завеса из темных облаков, медвежья контратака открывается выше максимальной цены предшествующего дня. Но, в отличие от завесы из темных облаков, в этой модели цена закрытия останавливается на уровне цены закрытия белого тела предыдущей свечи. Поэтому завеса из темных облаков является более сильным сигналом разворота на вершине, чем медвежья контратака.

Важное требование к модели «контратака» заключается в том, что цена открытия второй торговой сессии должна быть значительно выше (в случае медвежьей контратаки) или существенно ниже (в случае бычьей контратаки) предыдущей свечи. Главная мысль здесь заключена в том, что при открытии второй сессии в этой модели рынок энергично продвигается в направлении первоначальной тенденции. А затем сюрприз! К моменту закрытия сессии цена возвращается точно к цене закрытия предыдущих торгов!

На рисунке 6.40 показано, как 29 мая длинная белая свеча подкрепила бычьи ожидания, появившиеся с началом подъема рынка на прошлой неделе. Цена открытия торгов 30 мая также подскочила вверх. Но с этого момента и до закрытия торговой сессии цены непрерывно падали. К моменту закрытия рынок опустился до цены закрытия предыдущего дня. Две торговые сессии — 29 и 30 мая — образовали медвежью модель «контратака».

Рис. 6.40. Неэтилированный бензин — август 1990, дневной график (медвежья контратака)

Source: Quick 10E Information Systems

На рисунке 6.41 видно, как с появлением медвежьей контратаки завершается подъем цен. Рис. 6.42 демонстрирует ценовой водопад, начавшийся с медвежьей модели поглощения в марте 1989 года. Его поток остановился несколько месяцев спустя, когда на рынке возникла бычья контратака. Запомните, что все сигналы разворота, включая модель «контратака», предупреждают лишь о возможном изменении тенденции. Это вовсе не означает, что далее цены пойдут в прямо противоположном направлении.

На этом рисунке видно, что бычья контратака стала сигналом окончания медвежьей тенденции: падение цен закончилось, и рынок вошел в торговый коридор. Данный пример также показывает, что сигнал разворота остается действенным и в том случае, если цены закрытия не являются равными. На рисунке 6.43 видно, как цены падали с момента возникновения падающей звезды до тех пор, пока не появилась бычья модель «контратака». Особенность этой бычьей контратаки состоит в следующем: вторая торговая сессия открылась ниже уровня поддержки, сложившегося в конце июля-начале августа. Тем не менее, новые минимальные цены не удалось удержать. Это свидетельствует о том, что медведи не могут контролировать рынок.

Рис. 6.41. Иена — недельный график, 1990 (медвежья контратака)

ТРИ ГОРЫ И ТРИ РЕКИ (THREE MOUNTAINS AND THREE RIVERS)

Существует еще одна группа моделей вершин и оснований, для формирования которых требуется более длительное время. К ней относятся следующие модели: «три горы», «три реки», вершина «три Будды», перевернутая модель «три Будды», «пологая вершина», основание «сковорода», вершина «башня» и основание «башня». В японском графическом анализе так же, как и в западном, выделяется тройная вершина, называемая вершина «три горы» (см. рис. 6.44). Она считается важной

Рис. 6.44. Вершина «три горы»

Рис. 6-45. Вершина «ори Будды»

моделью разворота на вершине. Вершина «три горы» образуется тогда, когда цена три раза отталкивается от определенного максимума или делает три попытки достичь нового максимума. Вершина последней горы должна получить подтверждение в виде медвежьей модели или свечи (например, дожи или завесы из темных облаков).

Если в модели «три горы» самой высокой является средняя вершина, то говорят об особой разновидности модели — вершине «три Будды» (three Buddha top, см. рис. 6.45). Название модели объясняется тем, что в буддистских храмах рядом с центральной и самой высокой скульптурой Будды, по обе стороны от нее, располагаются маленькие Будды. Эта модель является аналогом западной модели «голова и плечи», хотя она использовалась в Японии за сотню лет до того, как стала известна в Америке. (Самое первое упоминание о модели «голова и плечи» я нашел в книге Ричарда Шабакера, написанной в 30-х годах. Те, кто знаком с классической книгой Эдвардса и Маджи «Технический анализ тенденций фондового рынка» (Edwards and Magee, Technical Analysis of Stock Trends), могут и не знать, что ее основу составляет материал, представленный в работе Шабакера, который доводился Эдвардсу тестем). Любопытно, что аналитиками на Западе и на Востоке была выделена одна и та же модель. Это еще одно доказательство того, что рыночная психология не знает национальных различий, или, как гласит японская пословица, «песня птицы везде одинакова».

Полной противоположностью вершины «три горы» является основание «три реки» (см. рис. 6.46). Эта модель появляется там, где рынок три раза подвергает проверке уровень минимальных цен. Сигнал разворота в основании подтверждается, когда цены превышают уровень промежуточных пиков данной модели. Аналогом западного основания «голова и плечи» (то же, что перевернутая модель «голова и плечи») является измененное основание «три реки», или перевернутая модель «три Будды» (см. рис. 6.47).

На рисунке 6.48 представлен довольно необычный график, поскольку на нем можно увидеть самые разнообразные проявления вершины «три горы»:

Рис. 6.48. Фуражный скот — недельный график (вершина «ори горы»)

1. В областях 1, 2 и 3 формируется модель «три Будды», поскольку средний пик является самым высоким из трех. Вершина третьей горы представляет собой вечернюю звезду. Стремительное падение цен, начавшееся с третьей вершины, закончилось в июне с появлением утренней звезды.

2. В областях А, В и С возникли три ценовых пика. Некоторые японские аналитики рассматривают модель «три горы» как три попытки цен подняться до новых -максимумов, то есть как три восходящие волны. Третья волна должна быть самой высокой (как в данном примере). В данном случае мы наблюдаем три попытки установить новые максимумы, и после третьей неудачной попытки быки сдаются. Пиком третьей горы C стала вечерняя звезда.

3. Хотя некоторые японские аналитики считают, что модель «три горы» должна представлять собой трехступенчатый подъем цен, другие рассматривают ее как трехкратную проверку одного и того же ценового пика. Именно это происходит в областях С, D и Е. В области D сигналом вершины является завеса из темных облаков. В области Е сигналом является повешенный, за которым следует дожи.

В каждой из трех гор, представленных на рисунке 6.49, содержится тот или иной медвежий сигнал. В области 1 — это медвежья модель поглощения, в области 2 — повешенный, за которым следуют два дожи, в области 3 — еще одна медвежья модель поглощения.

Рис. 6.49. Свиньи — август 1990, дневной график (вершина «три горы»)

На рисунке 6.50 показано, что самый высокий пик в модели «три горы» — у средней вершины, следовательно, перед нами модель «три Будды». Черная свеча, находящаяся «внутри» предшествующего белого тела, образовала харами на пике высокой средней горы.

Как показано на рисунке 6.51, в 1988 году зафиксирована перевернутая модель «три Будды» (аналог перевернутой модели «голова и плечи»). Каждое из оснований А, В, и С подтверждалось бычьим индикатором. В области А появился молот. В области В появился еще один молот, который стал частью модели «утренняя звезда» (подъем, начавшийся после утренней звезды, завершился с появлением завесы из темных облаков). В области С появился просвет в облаках (который едва не стал бычьей моделью поглощения). Как только быкам удалось прорваться (к тому же с разрывом) выше нисходящей линии сопротивления, тенденция повернула вверх. Японские аналитики называют ценовые разрывы «окнами» (они будут подробно рассмотрены в следующей главе, посвященной моделям продолжения тенденции). Из названия главы следует, что японцы считают разрывы (т.е. окна) моделями продолжения тенденции. Ценовой разрыв вверх считается бычьим, а ценовой разрыв вниз — медвежьим. В данном примере ценовой разрыв вверх свидетельствует о преобладании на рынке бычьих настроений. Движение цен с третьего квартала 1989 года до первого квартала 1990 года ознаменовалось появлением вершины «три Будды».

Source: Bloomberg L.P. Рис. 6.50. CBS — недельный график (вершина «три Будды»)

Посмотрите на рисунок 6.52. Модель «три реки» (в том числе и та, что представлена на графике) становится сигналом к покупке, когда появляется белая свеча с ценой закрытия выше уровня промежуточных ценовых пиков модели. В данном случае этот уровень соответствовал Отметке 102 долл. Обратите внимание, что во время мартовского спада он превратился в уровень поддержки.

Рис. 6.52. IBM — недельный график (перевернутая модель «три Будды») Source: Bloomberg L.P.

ВАЖНОСТЬ ЧИСЛА ТРИ В ЯПОНСКОМ ТЕХНИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ

Подчеркнутое внимание японских аналитиков к тройным вершинам и тройным основаниям, возможно, связано с той важной ролью, которую в японской культуре играет число три. Мы, представители западной цивилизации, не придаем тройной вершине какое-то особое значение. Мы считаем, что двойные вершины, как и реже встречающиеся вершины с четырьмя пиками, являются не менее значимыми, чем тройные вершины. Но японцы думают иначе. И, может быть, они приоткрывают нам некоторые стороны технического анализа, которых мы раньше не замечали. Удивительно, но в западном техническом анализе также существует большое количество моделей и концепций, основывающихся на числе три. Ниже приводится цитата из книги Джона Мэрфи «Технический анализ фьючерсных рынков»:

«Любопытно отметить, как часто число три встречается в техническом анализе и какую важную роль оно играет во множестве самых разных методик. Например, веерный принцип основывается на трех линиях, бычий и медвежий рынки имеют три фазы развития (теория Доу и теория Эллиота). Существуют три типа ценовых разрывов, некоторые наиболее известные модели разворота (тройная вершина, голова и плечи) имеют три отчетливых пика. Выделяется три типа тенденций (основная, промежуточная и малая) и три направления развития тенденции (восходящее, нисходящее и горизонтальное). Среди самых общепризнанных моделей продолжения тенденции можно назвать три типа треугольников: симметричный, восходящий и нисходящий. Технический аналитик черпает информацию из трех основных источников: цены, объема и открытого интереса. Какова бы ни была причина, но число три, как мы видим, играет весьма значительную роль в любой области технического анализа».

Джон Мэрфи, конечно же, имел в виду западный технический анализ. Но его высказывание «число три играет весьма значительную роль» в полной мере может быть отнесено и к японским свечам. В древней Японии числу три приписывались магические свойства. Существует поговорка, отражающая эти свойства числа три: «три раза везет». Заметим, между прочим, что, если число три считается счастливым, то число четыре воспринимается как дурной знак. Причину установить несложно — число четыре и слово «смерть» произносятся по-японски одинаково.

Число три встречается в следующих моделях свечей: три белых солдата, предвещающие повышение цены; зловещие три вороны, способные «накаркать» падение рынка, три горы и их вариации, три Будды, три реки, три окна (см. главу 7), определяющие продолжительность тенденции; три метода (см. главу 7), модели из трех свечей, в том числе утренняя и вечерняя звезды. Японские аналитики также считают, что, если окно (на повышающемся рынке) не закрылось в течение трех дней, рынок продолжит повышение.

ПОЛОГИЕ ВЕРШИНЫ И ОСНОВАНИЯ «СКОВОРОДА» (DUMPLING TOPS AND FRY PAN BOTTOMS)

«Пологая вершина» (см. рис. 6.53) образуется свечами с короткими телами. Ценовой разрыв вниз подтверждает образование пологой вершины. Эта модель идентична западной модели «закругленная вершина» (rounded top). Необходимым элементом пологой вершины и ее подтверждением является открытое вниз окно.

Основание «сковорода» (см. рис. 6.54) формируется на понижающемся рынке, когда цены образуют впадину. Затем открывается окно вверх. Внешне модель похожа на закругленное основание в западном графическом анализе, но японская модель обязательно должна иметь ценовой разрыв вверх как подтверждение того, что цены образовали основание.

Закругляющаяся вершина и маленькие тела свечей, образующих ее, являются признаками пологой вершины, как показано на рисунке 6.55. Обратите внимание, что на пике рынка появился дожи, а открывшееся вниз окно подтвердило наличие пологой вершины. Еще одним доказательством медвежьего характера рынка стала черная свеча «захват за пояс», появившаяся после окна. На рисунке 6.56 видно, что нижние точки основания «сковорода» образовали харами 27 и 28 апреля. Окно, появившееся в начале мая, подтвердило, что перед нами именно основание «сковорода».

Рис. 6.55. Промышленный индекс Доу-Джонса — 1990 (пологая вершина)