Кредит для экономической экспансии

Ричард Стивенсон

Вашингтон. Президент У. Клинтон

тел бы приписать себе всю славу,

- ллитики выдвигают массу других

зможных объяснений, но основной

: лктор замечательного здоровья и

-:; знеспособности американской эко-

мики в 1996 г. — потребитель.

Большую часть нынешнего года

: ериканцы тратили на удивление зна-

птельные суммы на приобретение до-

эв, автомобилей, холодильников и

■ '«? ды в.ресторанах, продлевая длящийся

.хтаточно долго экономический рост.

-. ведь совсем недавно, в январе 1996 г.,

-^■ сказывались опасения, что американ-

•ая экономика выдыхается. Американ-

: ы в значительной степени игнорирова-

ли предупреждения о чрезмерности по-
требительских расходов.

Разгул потребительских расходов —
источник удивительно высоких эконо-
мических показателей. По оценкам Ми-
нистерства труда, в июне в экономике
было создано 239 тыс. рабочих мест -
куда больше, чем ожидалось; июнь стал
пятым подряд месяцем высокою при-
роста занятости. Уровень безработицы
составляет всего 5, 3 % — самый низ-
кий за последние шесть лет, а темпы
экономического роста настолько вы-
соки, что аналитики высказывают опа-
сения о неизбежности инфляции.

Наибольшие достижения демонст-
рирует розничная торговля, в которой
в июне создано 75 тыс. рабочих мест и
почти половина из них — в точках
общественного питания. Значительный
прирост рабочих мест наблюдался в тор-
говле легковыми автомобилями, нп бен-
зозаправочных станциях, в гостиницах
и магазинах, продающих строительные
материалы, товары для садоводства и
мебель для дома. Занятость в строи-
тельстве возросла на 23 тыс. работни-
ков, что отражает непрерывный рост
отрасли.

Вопрос о том, как долго потребите-
ли будут «швыряться» деньгами, остает-
ся открытым. Некоторые экономисты
полагают, что потребители наделали мас-

су долгов и будут вынуждены ограни-
чить расходы, что приведет к замедле-
нию экономи (еского роста. Число бан-
кротств частных лиц по сравнению с
первыми тремя месяцами 1995 г. уве-
личилось на 15 °о...

Большинство экономистов соглас-
ны с тем, что волна расходов вызвана
в значительной мере временными фак-
торами — низкими процентными став-
ками, более высоким, чем ожидалось,
процентом возврата налогов и скидка-
ми на автомобили....

Один из пробных камней оценки
курса потребительских расходов — фон-
довый рынок, бум на котором превра-
щает относительно богатых потребите-
лей в расточительных. Экономисты уже
в течение ряда лет пытаются ответить
на вопрос, в какой степени «дутые
прибыли» фондового рынка побужда-
ют потребителей к увеличению затрат
на приобретение товаров и услуг. Они
считают, что постоянно растущий в по-
следние годы фондовый рынок, и тот
факт, что все больше американцев при-
бегают к услугам пенсионных и взаим-
ных фондов дали определенный толчок к
увеличению потребительских расходов.

Источник: «The New York Times»,
July 8, 1996, p. D3.

к P₂. В экономике наблюдается стагнация (падение объема производства) и
инфляция (возрастание цен) одновременно, поэтому такое состояние иногда назы-
вают стагфляцией.

Стагфляция —

период снижения
объемов производ-
ства и одновремен-
ного роста цен.

Рис. 31.8

НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ
СДВИГ

СОВОКУПНОГО
ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Когда некоторое
событие приводит
к возрастанию издер-
жек производства
фирм, краткосрочная
кривая совокупного
предложения сдвига-
ется влево из /4S₁
в AS₂. Экономика
перемещается из
точки А в точку В.
В результате мы
имеем дело со
стагфляцией: объем
производства сокра-
щается от У, к Y₂,
а уровень цен повы-
шается от P₁ до P,.

Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде

Рис. 31.9

ПРИСПОСОБЛЕНИЕ
К НЕБЛАГОПРИЯТ-
НОМУ СМЕЩЕНИЮ
СОВОКУПНОГО
ПРЕДЛОЖЕНИЯ.
Столкнувшись с
неблагоприятным
смещением совокуп-
ного предложения
из /4S₁ в AS₂, политики
имеют возможность
воздействовать на
факторы, детермини-
рующие кривую
совокупного спроса,
добиваясь ее сдвига
из /4D₁ в AD₂. В этом
случае экономика
переместится иэ
точки А в точку С.
Такая политика
поддерживает уро-
вень производства
в краткосрочном
периоде, но уровень
цен постепенно
повышается от P₁
до P₃.

Что могут предпринять в данной ситуации политики? Простое решение пробле-
мы отсутствует. Одна из возможностей состоит в том, чтобы не делать вообще
ничего. В этом случае производство товаров и остатков услуг остается некоторое
время в угнетенном состоянии в точке Y₂. В конце концов, экономика излечится
от спада сама по себе, по мере того как в соответствии с более высокими издерж-
ками производства изменятся представления людей, заработная плата и цены на
товары и услуги. В период низкого уровня производства и высокого уровня
безработицы, к примеру, заработная плата рабочих должна сократиться, что приве-
дет к снижению издержек производства и увеличению объема предлагаемой про-
дукции. С течением времени, по мере того как краткосрочная кривая совокупного
предложения возвращается к положению AS₁ уровень цен снижается и производ-
ство приближается к естественному уровню. В долгосрочном периоде экономика
возвращается к точке А, в которой кривая совокупного спроса пересекает долго-
срочную кривую совокупного предложения.

В качестве альтернативы государственные деятели, ответственные за прове-
дение денежно-кредитной и налоговой политики, могут попытаться компенсиро-
вать некоторые из последствий смещения краткосрочной кривой совокупного
предложения посредством воздействия на факторы, определяющие кривую сово-
купного спроса (рис. 31.9), так, чтобы кривая совокупного спроса сместилась
вправо из AD₁ BAD₂ — в точности настолько, чтобы сдвиг совокупного пред-
ложения не повлиял на объем производства. В этом случае, экономика переме-
щается прямо из точки Л в точку С, производство остается на своем естествен-
ном уровне, а цены повышаются от P₁ до P₃ В этом случае говорят, что
политики подстраиваются к смещению совокупного предложения, потому что
их действия направлены на то, чтобы рост издержек производства постоянно
отражался в уровне цен.

Итак, мы пришли к двум важным выводам:

• Факторы, вызывающие смещение кривой совокупного предложения, могут при-
вести к стагфляции — сочетанию экономического спада (падения производ-
ства) и инфляции (возрастания цен).

'лава 31. Совокупный спрос и совокупное предложение

695

• Возможности политиков ограничены воздействием только на совокупный спрос,
они не в состоянии одновременно справиться с последствиями обоих неблаго-
приятных факторов.