Управление инвестиционными рисками

Инвестиционный риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого.

Наличие инвестиционных рисков вызывает необходимость управления ими. С этой целью необходимо осуществление следующих действий:

- анализ риска за предшествующие периоды;

- анализ складывающихся экономических тенденций на макро- и микроуровне и научное предвидение их развития;

- выявление возможных рисков при реализации того или иного инвестиционного проекта и их экономические последствия.

Существуют разные методики по выявлению рисков. Теория и практика выработала две группы методов определения инвестиционных рисков:

1) объективные, основанные на обработке статистических показателей (в связи с трудоёмкостью применяются редко);

2) субъективные, основанные на личном опыте, оценке экспертов, мнении финансового консультанта и др. специалистов. Они более разнообразны по сравнению с объективными методами.

Суть расчёта сводится к следующему:

а) выявляются все возможные причины (источники) появления инвестиционного риска;

б) причины ранжируются по степени влияния на инвестиционный риск, для каждой из них устанавливается определенный балл и весовой коэффициент в долях единицы.

в) даётся обобщённая оценка риска путём умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и осуществляется их суммирование по формуле.

Р_н = ∑ d_i * z_i,

где Р_н – обобщённая оценка риска;

d_i – весовой коэффициент каждой причины инвестиционного риска;

z_i – абсолютное значение каждой причины в баллах.

С приближением Р_н к единице величина инвестиционного риска снижается, и наоборот.

Далее следует непосредственно процесс управления рисками. При этом следует руководствоваться принципами:

- нельзя рисковать больше, чем может позволить собственный капитал;

- надо думать о последствиях риска;

- нельзя рисковать многим ради одного;

- «нельзя класть яйца в одну корзину», т.е. нужно разнообразить вложения;

- положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения, в противном случае принимается отрицательное решение;

- нельзя думать, что всегда существует только одно решение. Возможно, есть и др.

Используются различные приемы разрешения рисков – избежание их; удержание (оставление риска за инвестором); передача риска другому (например, страховой компании); снижение степени риска на основе диверсификации, приобретения дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирования (установления предприятиям предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций); страхования и самострахования. Самострахование – это децентрализованная форма создания натуральных и денежных страховых фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте.

Основные инструменты снижения рисков инвестиционных проектов:

1) правовые (юридические гарантии в заключаемых договорах, поручительства, контракты с фиксированной ценой);

2) финансовые и банковские (банковская гарантия, резервные фонды, залог, неустойка, бронирование средств, вексель, резервные аккредитивы и.т.д.);

3) страховые (страхование, хеджирование [наряду с основным соглашением заключается дополнительное соглашение с третьей стороной, условия которого таковы, что в случае реализации риска участники проекта выигрывают в параллельной сделке, покрывая свои потери]);

4) управленческие (контроль за рисками, тщательный отбор участников проекта, предварительный анализ рисков, анализ бизнес-плана реализации инвестиционного проекта, анализ инвестиционной кредитоспособности заёмщика и др.).