Оценка воздействия фин рычага

Фин рычаг опред-ся степенью исп-я заемных ср-в для финансирования различных активов. Увеличение доли заемного капитала в финансировании повышает влияние прироста объема дея-ти орг-и на её рентабельность.

Сущ-ет 2 концепции фин рычага:

1. Рассчитывается коэф-т фин рычага = (изменение чистой прибыли / чистая прибыль базисного года) / (изменение прибыль от продаж / прибыль от продаж базисного года)

2. Фин рычаг рассматривается как приращение к рентабельности собств ср-в, получаемая за счет исп-я заемных ср-в

Преимущество фин рычага заключается в том, что капитал взятой орг-ей в долг под фиксированный % можно исп-ть в процессе дея-ти т.о., что он станет приносить прибыль более высокую, чем уплаченный %. разница накапливается как прибыль орг-и. Эф-т фин рычага увеличивает влияние роста годового оборота на рентабельность собств капитала.

Пр. Орг-я придает 583 изделия по 28 руб за ед-цу. Переменные расходы на ед-цу изделия составляют 14, 68 руб. Постоянные расходы 4857 руб. Фин расходы 2015 руб. Коэф-т фин рычага?

k_фр = (q (p – v) - НЗ) / (q (p – v) – НЗ – ФЗ)

q – объем произ-ва

p – цена за ед-цу

v – переменные расходы на ед-цу продукции

НЗ – постоянные расходы

ФЗ – финансовые расходы

k_фр = (583 * (28 – 14, 68) – 4857) / (583 * (28 – 14, 68) – 4857 – 2015) = 3, 3

Это означает, что прирост на 1% прибыли до фин расходов и налогов влечет изменение на 3, 3 рентабельности собств капитала.

Рост задол-ти приводит к увеличению коэф-та фин рычага и одновременно фин риска п\п.

…

Анализ формы № 4 «Отчет о движении денежных средств»

Инф-я, содержащаяся в форме 4 прим-ся для оценки:

1) перспективной возм-ти орг-и создавать положительные потоки ден ср-в

2) способности орг-и выполнять свои обяз-ва по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей

3) потребности в доп привлечении ден ср-в со стороны

4) эф-ти операций по финансированию орг-и и инвестиц сделок в ден и безден формах

Оценка достаточности ден ср-в состоит в определении длит-ти периода их оборота. Оценка достаточности ден ср-в рассчитывается как отношение: (ср остатки ден ср-в / оборот ден ср-в) * Т (время использования ден ср-в)

Далее сост-ся таблица, которая показывает колебание ден ср-в в теч-и отчетного периода

Табл. Движение ден ср-в

Потоки ден ср-в группируются по 3-м направлениям: тек, инвестиц, фин дея-ти. В международной практике сущ-ет 2 метода составления отчета о движ-и ден ср-в: прямой и косвенный.

Прямой метод – предполагает отраж-е непосредственных потоков ден ср-в, поступивших от покупателей, выплачиваемых персоналу и т.д. (фиксир-ся по факту)

Косвенный метод – дает отражение только части потока ден ср-в, не включающего вал поступления и расходы от осн произв-хоз дея-ти

Анализ движ-я ден ср-в также можно проводить прямым и косвенным методом.

Табл. Анализ отчета о движ-и ден ср-в прямым методом

Гл недостатком прямого метода явл-ся то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного фин рез-та и изменения ден ср-в на счетах орг-й.

Величина притока ден ср-в отличается от суммы полученной прибыли. Причины этого, в кач-ве примера:

1. Прибыль или убыток, отражаемые в форме №2 формир-ся в соотв-и с принципами бу, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены. Тек расходы напрямую относ-ся на с\с, а капитальные возмещ-ся в теч-и длит времени. Но именно они сопровождаются значит оттоком ден ср-в.

2. Источником увеличения ден ср-в может быть не только прибыль, но и заемные ср-ва

3. На величину ФР ок-ют влияние расходы, не сопровождаемые движением ден ср-в

4. Изменение в составе соб оборотного капитала, а именно увелич-е остатков тек активов приводит к доп оттоку ден ср-в, а сокращение – к их притоку

При косвенном методе ФР преобразуется с пом-ю ряда корректировок в величину изменения ден ср-в за период.

На 1-м этапе устан-ют соотв-е между ФР и соб оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на ФР операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. При начислении ам-я относ-ся на с\с продукции. Поскольку уменьшение прибыли в рез-те этого не ведет к сокращению ден ср-в, то для получения реальной величины ден ср-в суммы начисленной ам-и прибавляют к нераспределенной прибыли. А сумма убытка в размере недоамортизированной ст-ти добавляется к величине прибыли.

На 2-м этапе корректировки устан-ют соотв-е изменений соб оборотного капитала и ден ср-в, т.е. определяют как изменения по каждой статье оборотного капитала отразилось на состояние ден ср-в в орг-и. Такая корректировочная операция пров-ся по всем 3 видам дея-ти. Данные корректировок обобщаются.