Классификация и формы инвестиций

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах. Для учета, анализа, планирования и контроля их классифицируют по следующим признакам.

Во-первых, в зависимости от роли инвестиций в экономике страны их разделяют на валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции — это общая сумма денежных ресурсов, направленных в течение определенного периода (квартала, года) на прирост основного капитала и материальных запасов.

Чистые инвестиции представляют собой валовые инвестиции за вычетом амортизационных отчислений.

Динамика показателя «чистые инвестиции» за определенный период отражает характер и направление развития экономики страны на данном этапе. Если за некоторый период объем валовых инвестиций в экономику ниже суммы амортизации (обесценение основного капитала), — чистые инвестиции имеют отрицательное значение.

Данная ситуация характеризует снижение производственного потенциала государства (стагнацию экономики) и как следствие — падение объема производства и чистых инвестиций.

Если объем валовых инвестиций равен величине амортизационных отчислений, это означает отсутствие экономического роста, т.е. депрессию в экономике страны. Наконец, при самом благоприятном варианте — объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, то есть величина чистых инвестиций положительна. Подобный вариант можно рассматривать как подъем в экономике, что обеспечивает расширенное воспроизводство элементов основного и оборотного капитала.

Во-вторых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции (капитальные вложения) — вложение денежных средств в материальные и нематериальные активы (инновации). Материальные инвестиции связаны с приобретением или созданием элементов основного капитала и осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта. Для этих целей могут быть использованы как собственные, так и привлеченные и заемные средства (включая кредиты и займы сторонних организаций). В случае использования заемных средств инвестором становится банк, осуществляющий кредитные вложения в конкретный проект.

Нематериальные (потенциальные) инвестиции осуществляют при создании нематериальных благ. Это вложение средств в подготовку и повышение квалификации кадров, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), создание промышленных образцов новой продукции и др. Имеется в виду повышение уровня знаний и навыков специалистов или в целом научно-технического потенциала по сравнению с другими организациями.

Часто вложения в нематериальные (неосязаемые) активы, связанные с проведением НИОКР, выделяют в самостоятельную группу инновационных инвестиций, а вложения, осуществляемые для повышения уровня знаний и навыков, включают в подгруппу интеллектуальных инвестиций.

Финансовые инвестиции — это вложение или авансирование капитала в финансовые активы, включающие все виды долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, т.е. размещение средств в различные финансовые инструменты (акции, облигации, векселя, деловые сертификаты и проч.), уставные капиталы других организаций и предприятий, предоставленные другим организациям и предприятиям займы и др.

В отличие от реальных инвестиций (в материальные активы) финансовые инвестиции часто называют портфельными, так как в данном случае приоритетной целью инвестора является формирование оптимального набора финансовых активов (портфеля инвестиций) и управление ими в процессе проведения операций с ценными бумагами.

На практике портфельные инвестиции выступают как частное понятие по отношению к финансовым, так как связаны с вложением только в ценные бумаги сторонних эмитентов (включая облигации государства).

Различают портфельные инвестиции в государственные ценные бумаги, денежные средства от реализации которых поступают на пополнение бюджетного фонда, и портфельные инвестиции в эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ). В последнем случае денежные средства по сделкам купли — продажи уже влияют на фондовой рынок акций, поступают к их прежнему владельцу, а при покупке акций новой эмиссии — непосредственно к предприятию-эмитенту, которое вправе направлять их на развитие производства.

Финансовый капитал очень мобилен. Он может быстро переместиться на фондовый рынок страны, где можно приобрести акции выгодных облигаций, а при ухудшении ситуации столь же оперативно покинуть его. Так случилось в Российской Федерации после финансового кризиса в августе 1998 г., когда иностранные инвесторы быстро вывели свой капитал, вложенный в государственные долговые обязательства, с фондового рынка. Приток же иностранных портфельных инвестиций на фондовый рынок необходим, так как увеличивает ликвидность вложений. Более того, большинство западных инвесторов расценивают портфельные инвестиции как ориентир для реальных капитальных вложений в экономику данной страны.

В-третьих, по характеру участия в инвестировании выделяют прямые и косвенные инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств.

Косвенные инвестиции осуществляют через финансовых посредников — кредитные организации (банки), инвестиционные фонды, страховые компании и т.д. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование. Косвенные инвестиции выступают в форме вложений в ценные бумаги других эмитентов посредством андеррайтинга.

В-четвертых, по периоду инвестирования вложения делят на краткосрочные (на срок до одного года) и долгосрочные (на срок свыше одного года). Последние выступают в форме капиталовложений и долгосрочных финансовых вложений.

В-пятых, по формам собственности инвестиции систематизируют на частные и государственные.

Частные инвестиции — это вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственной формы собственности, а также граждан.

Государственные инвестиции — это вложение капитала государственных унитарных предприятий, а также средств федерального, региональных и местных бюджетов в различные проекты и программы.

В-шестых, по характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и деинвестиции.

Первые — это вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности за счет внутренних и внешних источников.

Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в целях его повторного инвестирования посредством притока денежных ресурсов в результате ранее осуществленных проектов и продажи неэффективных финансовых инструментов.

Деинвестиции — это вывод ранее инвестированного капитала из проектов и фондовых инструментов без последующего использования в инвестиционных целях.

В-седьмых, по региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции — это вложение капитала резидентами данной страны (организациями и предприятиями, домашними хозяйствами, государственными и региональными органами управления и гражданами).

К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (юридическими и физическими лицами) в реальные и финансовые активы данной страны.

В-восьмых, по уровню инвестиционного риска выделяют следующие инвестиции:

• безрисковые инвестиции — вложение средств в такие объекты инвестирования (реальные или финансовые активы), где отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала и практически гарантируется получение минимальной прибыли;

• низкорисковые инвестиции — вложение капитала в объекты, где риск ниже среднерыночного уровня;

• среднерисковые инвестиции — вложение капитала в объекты, где риск соответствует среднерыночному уровню;

• высокорисковые инвестиции характеризуются тем, что уровень риска по объектам данной группы в которые вложен капитал обычно выше среднерыночного;

• спекулятивные инвестиции — вложение капитала в наиболее рисковые активы (например в акции «молодых», «агрессивных», внедряющих высокие технологии или новые продукты организаций или предприятий), где ожидается получение максимального дохода.

И, наконец, в-девятых, по целям инвестирования и степени связи с инвестиционным процессом выделяют стратегические и портфельные инвестиции и, соответственно, инвесторов.

Первые ставят своей целью приобретение организаций (предприятий) или большой доли в их уставном (складочном) капитале для реального управления делами в этих организациях (предприятиях). Они осуществляют также стратегию слияния и поглощения других организаций (предприятий).

Портфельные инвесторы вкладывают капитал в целях получения приемлемого текущего дохода (в форме дивидендов или процентов) или прироста капитала в будущем.

Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяет менеджерам хозяйствующего субъекта более эффективно управлять инвестиционным портфелем.