Оценка рисков и управление ими

Суть анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности. Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объем продаж продукции и т. п.) являются неопределенными. В будущем возможны изменения прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так и в сторону улучшения. В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект.

Основными видами риска являются:

производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по отношению к заказчику,

финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств,

инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно - финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных ценных бумаг,

рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют.

Конечной целью является оценка риска инвестиционного проекта, который по определению не совпадает с инвестиционным риском. Риск капитальных вложений - это риск конкретного вида предпринимательской деятельности и связан с возможностью не получить желаемой отдачи от вложения средств. Этот риск, включает в себя все вышеперечисленные виды риска.

Существует еще один специфический пятый вид риска. Это риск политический, который связан с возможными убытками предпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране. Приход к власти новой политической партии или нового движения, как правило, сопровождается сменой ряда экономических законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность. Могут быть отменены налоговые льготы, измениться приоритеты правительства. Как крайний случай, может измениться форма собственности, например, как следствие национализации.

Именно этот риск, по мнению зарубежных инвесторов, является определяющим в странах с переходной экономикой. И именно по этой причине они согласны инвестировать свои средства только при условии получения правительственных гарантий.

Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме.

1. Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.

2. Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.

3. В инвестиционном проекте представляют три сценария:

- базовый,

- наиболее пессимистичный,

- наиболее оптимистичный (необязательно).

Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.

Составление рейтинга стран по уровню риска включает в себя несколько этапов: выбор переменных (политическая стабильность, степень экономического роста, степень инфляции, уровень национализации и др.), определение веса каждой переменной (максимальный вес имеет переменная политической стабильности), обработка показателей по методу Delphi с использованием экспертной шкалы, выведение суммарного индекса, теоретически располагающегося в пределах от 0 до 100 (минимальный индекс означает максимальный риск, и наоборот). Как правило, индексы стран не достигают крайних значений.

Российский суммарный индекс составляет 23, 46. Это говорит о том, что потенциально в России риск весьма высок. Таким образом, в рамках управления предприятием особое место занимает проблема управления рисками, то есть такое управление, которое позволит избегать излишних, непредвиденных рисков. Задача управления рисками сводится в итоге к принятию решений о том, какие риски следует покрыть страхованием в государственных или коммерческих компаниях и страховых фондах, а какие можно минимизировать путем принятия грамотных управленческих решений. Обеспечение условий для выживания предприятия в ситуации увеличения рисков в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдорогими кредитами, падением курса национальной денежной единицы, под силу только тем предпринимателям и хозяйственникам, которые ищут способы наиболее эффективного ведения дел даже при повышенном риске (таблица 41).

Таблица 41 Риски предприятия

Выводы:

Финансовый план

2.10.1 Определение прибыли

Прибыль предприятия рассчитывается по формуле:

П=Т_оп. – С_п., (32)

где Т_оп. – стоимость товарной продукции по оптовой цене,

С_п. – себестоимость продукции.

Таблица 42 Стоимость товарной продукции

Прибыль предприятия определяется как разница между стоимостью товарной продукции и полной себестоимостью.

Затраты на 1 рубль товарной продукции определяются по формуле:

З= ,

где С_п. – себестоимость продукции,

Т_оп. – стоимость товарной продукции по оптовой цене,

Рентабельность производства рассчитывается по формуле:

Р= ,

где П - прибыль предприятия,

С_п. – себестоимость продукции.

2.10.2 Определение срока окупаемости капитальных затрат

Срок окупаемости рассчитывается как отношение капитальных затрат на строительство на полученную прибыль.

2.10.3 Расчет общих капиталовложений на строительство объекта

Общая сумма капитальных вложений принимается на основе таблицы 18 (3 столбик).

2.10.4 Расчет срока окупаемости капитальных затрат

Срок окупаемости капитальных затрат рассчитывается по формуле:

С_ок= ,

где Кзатр. - капитальные затраты на строительство (таблица 18),

П - прибыль предприятия.

2.10.5 Расчет эффективности капитальных затрат на строительство

Эффективность капитальных затрат на строительство предприятия рассчитывается как отношение прибыли к капитальным вложениям на строительство:

Э= , (36)

где Кзатр. - капитальные затраты на строительство,

П - прибыль предприятия.

В заключении финансового плана составляется отчет о прибылях и убытках (таблица 43).

Таблица 43 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Таблица 44 Основные технико-экономические показатели проекта

Выводы: