Студопедия

Главная страница Случайная страница

Разделы сайта

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Модели прогнозирования банкротства предприятия.






Существует несколько походов прогнозирования банкротства:

1) Формализованные критерии – это система финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых в комплексе может дать основания для выводов о вероятном наступлении банкротства. К ним относятся коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

2) Неформализованные критерии – это характеристики ухудшающегося финансового состояния, часто не имеющие количественного измерения.

А-модель (Дж.Аргенти) – основан на учете субъективных суждений участников процесса кредитования. Если сумма балов > 25, то это говорит о высоком уровне риска.

3) Расчет комплексного показателя

· Z-счет Альтмана

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с Э.Альтманом.

Двухфакторная модель:

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости:

Для компаний, у которых Z=0, вероятность банкротства = 50%. Если Z< 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z> 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Пятифакторная модель:

Семифакторная модель Э.Альтмана включает следующие показатели: рентабельность активов, динамика прибыли, коэффициент покрытия процентов прибылью, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

В целом, критическое значение Z следует воспринимать как сигнал опасности, анализировать причины неудовлетворительного положения и устранять их.

· Коэффициент У.Бивера – это отношение величины денежного потока предприятия к общей величине задолженности. Его значения показаны в таблице:

  Показатель   Расчет Значение показателя
Для благо-получных компаний За 5 лет до банк-ротства За 1 год до банк-ротства
Коэффициент Бивера Чистая прибыль + Амортизация Заемный капитал 0, 4-0, 45 0, 17 -0, 15

· Коэффициент Чессера позволяет оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения обязательств по погашению задолженности по кредитам. Чем ближе значение данного показателя к нулю, тем устойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.

Расчет коэффициента Чессера осуществляется по формуле:

где е – основание натурального логарифма (2, 718281828)

у = -2, 0434 - 5, 24Х1+ 0, 0053 Х2 - 6, 6507 Х3+ 4, 4009 Х4 - 0, 0791 Х5 - 0, 102 Х6

Х1 = (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги) / Активы

Х2 = Выручка / (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги)

Х3 = Доходы / Активы

Х4 = Заемный капитал / Активы

Х5 = Собственный капитал / Чистые активы

Х6 = Оборотные средства / Выручка

Финансовое положение предприятия считается удовлетворительным, если значение коэффициента составляет менее 0, 5.

· Коэффициент Фулмера рассчитывается по формуле:

Н = 5, 528*V1 + 0, 212* V2+ 0, 073* V3 + 1, 270* V4 – 0, 120* V5 + 2, 335* V6+ 0, 575* V7+ 1, 083* V8+ + 0, 894* V9 - 6, 075

где V1 = Нераспределенная прибыль / Активы,

V2 = Выручка / Активы,

V3 = Прибыль до выплаты налогов / Активы,

V4 = Денежный поток / Заемный капитал,

V5 = Заемный капитал / Активы,

V6 = Краткосрочные обязательства / Активы,

V7 = Материальные активы / Активы,

V8 = Оборотный капитал / Заемный капитал,

V9 = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Выплаченные проценты.

Банкротство считается неизбежным при Н< 0.

Имеется также ряд отечественных разработок - модели Р.С.Сайфулина и Г.Г.Кадыкова, С.Кромонова и др.

Бюджет движения денежных средств. Содержание и этапы составления.






© 2023 :: MyLektsii.ru :: Мои Лекции
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
Копирование текстов разрешено только с указанием индексируемой ссылки на источник.