Система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности

Продолжение табл. 12

Продолжение табл. 12

1

2

3

4

5

2.11. Доля оборотных средств

%

Оборотные активы ∙ 100

с.290-с.230

в общей сумме активов

Итог баланса

с.300

3. Оценка финансовой устойчивости

3.1. Коэффициент концентра-

доли

Собственный капитал

с.490

ции собственного капитала

един.

Всего хозяйственных средств (итог баланса)

с.300

3.2. Коэффициент финансо-

доли

Всего хозяйственных средств (итог баланса)

с.300

вой зависимости

един.

Собственный капитал

с.490

3.3. Коэффициент маневрен-

доли

Собственные оборотные средства

с.290-с.230-с.690

ности собственного капитала

един.

Собственный капитал

с.490

3.4. Коэффициент концентра-

доли

Заемный капитал

с.590+с.690

ции заемного капитала

един

Итого баланса

с.300

3.5. Коэффициент структуры

доли

Долгосрочные пассивы

с.590

заемных вложений

един.

Внеоборотные активы

с.190+с.230

3.6. Коэффициент долгосроч-

доли

Долгосрочные пассивы

с.590

ного привлечения заемных средств

един.

Долгосрочные пассивы + собственный капитал

с.490+с.590

3.7. Коэффициент структуры

доли

Долгосрочные пассивы

с.590

заемного капитала

един.

Заемный капитал

с.590+с.690

3.8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

доли

Заемный капитал

с.590+с.690

един.

Собственный капитал

с.490

4. Оценка деловой активности

4.1. Выручка от реализации

тыс. руб.

-

с.010

4.2. Чистая прибыль

- «-

-

с.190

4.3. Величина авансированного капитала

-«-

Итог баланса

с.300

Продолжение табл. 12

1

2

3

4

5

4.4. Производительность

тыс. руб./ чел.

Выручка от реализации

с.010

труда

Среднесписочная численность

Пояснит. записка

4.5. Фондоотдача

руб./

Выручка от реализации

с.010

руб.

Средняя стоимость основных средств

с.130 (г.6)

4.6. Оборачиваемость средств

обо- роты

Выручка от реализации

с.010

в расчетах

Средняя дебиторская задолженность

с.240

4.7. Оборачиваемость средств

дни

360 дней

См. алгоритм для показателя 4.6

в расчетах

Показатель 4.6

4.8. Оборачиваемость запасов

обо- роты

Себестоимость реализованной продукции

с.020+с.030+с.040

Средние запасы

с.210+с.220

4.9.Оборачиваемость запасов

дни

360 дней

См. алгоритм для показателя 4.8

показатель 4.8

4.10.Оборачиваемость

дни

Средняя кредиторская задолженность ·360 дн.

с.620

кредиторской задолженности

Себестоимость реализованной продукции

с.020+с.030+с.040

4.11. Продолжительность

дни

показатель 4.7 + показатель 4.9

См. алгоритмы для показателей 4.7, 4.9

операционного цикла

4.12. Продолжительность

дни

показатель 4.11 - показатель 4.10

См. алгоритмы для показателей 4.10, 4.11

финансового цикла

4.13. Коэффициент погашае- мости дебиторской задолженности

доли един.

Средняя дебиторская задолженность

с.240

Выручка от реализации

с.010

4.14. Оборачиваемость

обо-

Выручка от реализации

с.010

собственного капитала

роты

Средняя величина собственного капитала

с.490

Продолжение табл. 12

1

2

3

4

5

4.15. Оборачиваемость

обо-

Выручка от реализации

с.010

совокупного капитала

роты

Средний итог баланса

с.300

5. Оценка рентабельности

5.1. Рентабельность продаж

%

(Прибыль от продаж) ·100

с.050

Выручка от реализации

с.010

5.2. Рентабельность продук-

%

(Прибыль от продаж) ·100

с.050

ции

Затраты на производство и сбыт продукции

с.020+с.030+с.040

5.3. Чистая рентабельность

%

(Чистая прибыль) ·100

с.190

совокупного капитала

Средний итог баланса

с.300

5.4. Чистая рентабельность

%

(Чистая прибыль) ·100

с.190

собственного капитала

Средняя величина собственного капитала

с.490

5.5. Период окупаемости

дни

Средняя величина собственного капитала

с.490

собственного капитала

Чистая прибыль

с.190

6. Оценка рыночной привлекательности коммерческой организации

6.1. Доход (прибыль) на акцию

тыс. руб.

Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям

Используются данные

Общее число обыкновенных акций

бухгалтерского учета

6.2. Ценность акции

доли

Рыночная цена акции

Используются данные

един.

Доход на акцию

бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг

6.3. Дивидендная доходность

%

(Дивиденд на одну акцию) · 100

- «-

акции

Рыночная цена акции

6.4. Дивидендный выход

%

(Дивиденд на одну акцию) · 100

Используются данные

Прибыль на одну акцию

бухгалтерского учета

Окончание табл. 12

1

2

3

4

5

6.5. Коэффициент котировки

доли

(Рыночная цена акции) · 100

Используются данные

акций

един.

Учетная цена акции

бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг

Примечания к табл. 12:

1. При выполнении курсового и дипломного проекта в табл. 12 не указывается формула расчета показателей и информационное обеспечение, а приводятся значения перечисленных показателей за n и (n+1)-й периоды и их динамика (рассчитываются их абсолютные и относительные изменения).

2. Средние значения отдельных показателей рассчитываются по данным отчетности с использованием формулы средней арифметической.

3. Во всех показателях, где используется величина прибыли, могут быть использованы значения и балансовой и чистой прибыли.

4. Расчеты по 6 разделу выполняются только для крупных организаций, котирующих свои акции на фондовых биржах.

1. Расчет индекса кредитоспособности.

Метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Э.Альтманом. Индекс построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (МДА) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на банкротов и не банкротов. На основе обследования 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период с 1946 по 1965 гг., а половина успешно работала, и изучения 22 аналитических коэффициентов, он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс Альтмана (Z), иначе называемый индексом кредитоспособности, имеет вид:

Z = 3, 3 К₁ + 1, 0 К₂ + 0, 6 К₃ + 1, 4 К₄ + 1, 2 К₅ (42)

где К₁, К₂, К₃, К₄ и К₅, показатели, рассчитываемые по следующим выражениям:

Критическое значение индекса Z, рассчитанное Альтманом по статистической выборке, составило 2, 675. Если Z < 2, 675, можно сделать предположение о возможности в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве, если Z > 2, 675, – о достаточно устойчивом финансовом положении.

Приведенный в выражении (42) показатель имеет один, но весьма серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах, что позволяет получить объективную рыночную оценку собственного капитала (показатель К₃).

2 .Использование системы формализованных и

неформализованных критериев [5]

Безусловно, принять решение гораздо легче в условиях решения однокритериальной задачи, чем в условиях многокритериальной. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода независимо от количества критериев является субъективным, а их рассчитанные значения имеют характер скорее информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия решений волевого характера.

В [3, с. 144] приводится двухуровневая система критериальных показателей, разработанная на основе методических материалов западных аудиторских фирм и адаптации этих методик к отечественной специфике ведения бизнеса.

1. К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся динамика их изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

1. Существенные и повторяющиеся потери в основной производственной деятельности.

2. Превышение некоторого критического уровня кредиторской задолженности.

3. Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений.

4. Устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности.

5. Хроническая нехватка оборотных средств.

6. Устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств.

7. Неправильная реинвестиционная политика.

8. Хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов).

9. Высокий удельный вес просроченной кредиторской задолженности.

10.Наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов.

11.Использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях.

12.Применение в производственном процессе оборудования с истекшим сроком эксплуатации (относительно высокий коэффициент износа активной части основных средств).

13.Потеря ключевых контрактов.

14.Неблагоприятное изменение в портфеле заказов.

2. Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем, они свидетельствуют о том, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

1. Потеря ключевых сотрудников аппарата управления.

2. Вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно-технологического процесса.

3. Недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.

4. Излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта.

5. Участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом.

6. Недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия (низкие коэффициенты обновления и основных средств).

7. Политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Данные о динамике показателей перечисленных показателей и критериев могут быть представлены в табл. 13.

Таблица 13