Методы расчета экономической эффективности инвестиции

Существует несколько методов и показателей экономической эффективности. Выбор показателя – задача специалиста по инвестициям. Проект и его эффективность оценивает инвестор, то есть собственник капитала.

Показатели экономической эффективности инвестиций:

1. Общие. Дают ответ на вопрос, эффективны ли инвестиции, но не дают саму величину эффекта.

2. Сравнительные. Дают величину эффекта в сравнении с затратами инвестиций.

Важнейшие сравнительные показатели:

· чистая дисконтированная стоимость (ЧДС);

· годовой экономический эффект инвестиций.

Важнейшие общие показатели эффективности инвестиций:

· Срок окупаемости инвестиций;

· Внутренняя норма доходности;

· Индекс рентабельности проекта.

Рассмотрим методы расчета показателей

1. Расчет ЧДС.

ЧДС – разность между дисконтированной стоимостью поступлений (эффекта от инвестиций) и затратами самих инвестиций.

ЧДС = Э_прив. - К_прив, где

Э_прив. – приток денежных средств в результате инвестиций;

К_прив – общая величина инвестиций за этот период, приведенная по фактору времени.

Эприв=Э1 / (1+Ен) + Э2 / (1+Ен) +... + Эn / (1+Ен), где

n – время инвестиционного периода (лет);

Э1, Э2,....Эn – приток денежных средств по годам;

Ен – норматив эффективности.

В реальной практике расчетов возведение степени не производится, а используются коэффициенты приведения из специальных таблиц с использованием коэффициентов приведения (γ i).

Э_{прив =} ∑ Эi * γ i, где

γ i –коэффициент приведения для i-го года;

Эi – поступление денежных средств i-го года.

Кприв = K0+K1/(1+Ен) +...+Кn/(1+Ен)

К0 – вложения в начале проекта,

К1, …, Кn– величина инвестиций по годам.

При характере инвестиционного проекта, где инвестиции осуществляются в начале проекта, формула (1) имеет вид:

ЧДС = Эприв - К0

Вывод для инвестора: если ЧДС> 0, проект эффективен, но при небольшом значении эффективности разумно искать иные варианты.

2. Расчет срока окупаемости инвестиции.

Срок окупаемости – период за который окупаются капитальные затраты. Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

Ток = К/ П или Ток = К/экономия от снижения себестоимости за год, где

К - общая величина инвестиций;

П – ежегодный прирост прибыли от инвестиций.

Замечание: если доходы поступают в различные промежутки времени, то расчет бывает более сложным.

Вывод: чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее инвестиции. Важно отметить, сто для проектов, связанных с применением ПК и проектов с высокими темпами НТП, срок окупаемости является критерием эффективности и нормативный срок окупаемости составляет 3, 5 года..

3. Внутренняя (предельная) норма рентабельности проекта.

Внутренняя норма – это такая ставка банковского проекта, при которой ЧДС проекта равен нулю, то есть нет ни прибыли, ни убытков.

Вывод: инвестиции эффективны, если внутренняя норма доходности достаточно высока и выполняется соотношение:

Внутренняя норма > Ем, где

Ем – норматив эффективности инвестиций.

4. Индекс рентабельности инвестиций оперирует с теми же переменными, что и показатель ЧДС, но представляет их в другом порядке.

Iрент=Эприв / Кприв

Индекс позволяет оценить отдачу инвестиций на рубль затрат. Часто используется при оценке инновационных товаров.

Вывод для инвестора: если индекс рентабельности > 1, проект эффективен. При сравнении проектов тот проект более эффективен, у которого индекс рентабельности выше.

Сравнение альтернативных вариантов инвестиций

Следует подчеркнуть, что при расчетах эффективности иногда наблюдаются противоречивые результаты, что делает расчет эффективности более сложным. В первую очередь необходимо учитывать следующие два случая:

1. Инвестиционный проект с более высоким индексом рентабельности не всегда соответствует проекту с более высокой ЧДС. Необходимы дополнительные исследования, чтобы определить верный критерий.

2. Инвестиционные проект с более высокой внутренней нормой доходности не всегда соответствует проекту с наиболее высокой ЧДС.

Тема: «Ресурсное обеспечение предприятия»