Определение риска и доходности финансовых инвестиций

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги являет­ся необходимой предпосылкой принятия инвестиционного реше­ния. При этом учитываются основные характеристики инвестиций — ожидаемая доходность и риск.

Вычисление ожидаемой доходности по инвестициям в ценные бумаги производится по формуле:

где: k_i – доходность при i-том варианте развития экономики (%);

p_i – вероятность достижения i-того состояния экономики в долях единицах;

n – количество вариантов развития.

Таким образом, мы определим ожидаемую доходность, которая будет изменяться при различных состояниях рынка в большую или меньшую сторону. Чтобы определить степень изменения (интервал изменения) ожидаемой доходности, необходимо вычислить риск по формуле: (σ – сигма)

Так как риск измеряется в процентах, то математически проценты возвести в квадрат невозможно, следовательно, риск равен стандартному отклонению: степень изменения (интервал) ожидаемой доходности.

Для того чтобы сравнить инвестиции с разной доходностью, необходимо рассчитать норму риска, приходящейся на одну единицу доходности – коэффициент вариации.

Коэффициент вариации представляет собой соотношение риска и ожидаемой доходности:

Пример 1: Необходимо определить риск и доходность по ценным бумагам, если имеются следующие данные:

Доходность ценной бумаги (%) ki	-2
Вероятность дохода pi	0, 05	0, 2	0, 5	0, 2	0, 05

1) определяем ожидаемую доходность:

2) определяем риск

3) определяем степень изменения доходности

Вывод: 12% - ожидаемая норма доходности по ценной бумаге, на которую влияют различные состояния рынка. Поэтому среднеквадратическое отклонение - 4, 82 показывает насколько будет изменяться наша ожидаемая доходность. Т.е. в нашем случае инвестиции принесут доход от 7, 18% (12 - 4, 82) при худшей ситуации на рынке до 16, 82% (12 + 4, 82) при лучшей ситуации на рынке.

Пример 2: Необходимо определить наиболее предпочтительную для инвестирования ценную бумагу.

Ценная бумага	Норма ожидаемой доходности (%)	Риск (стандартное отклонение) (%)
№1
№2
№3
№4
№5

Используя правила Марковица можно сделать вывод что: №2 и №3 имеют одинаковую доходность, следовательно, предпочтительнее с меньшим риском - №2; №3 и №5, а также №1 и №4 имеют одинаковый риск, следовательно, предпочтительнее с наибольшей доходностью - №5 и №1.

Пример 3: Необходимо определить наиболее предпочтительную для инвестирования ценную бумагу используя коэффициент вариации.

Ценная бумага	А	В
Норма ожидаемой доходности (%)	10, 6	13, 00
Риск (стандартное отклонение) (%)	4, 43	5, 2
Коэффициент вариации	0, 42	0, 4

Вывод: По ценной бумаге В количество риска приходящегося на 1 единицу дохода меньше, чем по бумаге А, поэтому она является более предпочтительнее.

⇐ Предыдущая37383940414243444546Следующая ⇒