Главная страница Случайная страница Разделы сайта АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Тема 8. Основы управления инвестиционной деятельностью п/п ⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7
Инвестиции- это вложения денежных средств на долгосрочную перспективу (более 1 года) с целью получения прибыли. Инвестиции классифицируются по нескольким признакам. В основном инвестиции подразделяют на финансовые и реальные.
Реальные инвестиции – это вложение в нематериальные активы, основные фонды и другие виды внеоборотных активов, т.е. непосредственно в п/п. Реальные инвестиции связаны с прямым вложением во внеоборотные активы. П/п, в основном, нацелены на реальное инвестирование. Не нужен финансовый рынок как посредник для осуществления такого инвестирования.
Финансовые инвестиции – инвестиции в финансовые инструменты, осуществляемые, как правило, через финансовые рынки. Инструменты финансового рынка: депозитный договор, ценные бумаги. Финансовые инвестиции (как правило) имеют высокий риск (ценные бумаги). Срок инвестирования низкий. Инвестиционная деятельность характеризуется следующими особенностями: 1. Выступает основной формой повышения объемов текущего производства товаров; 2. Подчинена целям и задачам деятельности п/п (в первую очередь интересы п/п, приоритет на п/п отдается реальным инвестициям); 3. Характеризуется определенным уровнем риска. Основной целью инвестиций является получение прибыли, которое связано со следующими особенностями: 1) Возможный разрыв во времени между процессом инвестирования и процессом получения прибыли; 2) При получении прибыли в долгосрочной перспективе важно учитывать инфляционные показатели. 3) Важно учитывать уровень ликвидности различных форм инвестиций; Для реализации инвестиционных программ п/п разрабатывает инвестиционную политику, которая представляет собой составную часть его финансовой стратегии и заключается в выборе и реализации реальных и финансовых инвестиционных проектов для обеспечения темпов развития п/п и расширения экономического потенциала. Задачи инвестиционной политики должны быть сопряжены с целями п/п, лежащими в основе общей финансовой стратегии п/п.
Формирование инвестиционной политики осуществляется в следующей последовательности: 1. Определение основных направлений инвестиционной деятельности п/п в соответствии с его стратегическими и финансовыми целями. 2. Анализ условий макроэкономической конъюнктуры и конъюнктуры отдельных рынков (ценных бумаг, драгоценных металлов). 3. Отпор объектов инвестирования и их оценка. 4. Оценка инвестиционных проектов с точки зрения экономической эффективности и риска. 5. Обеспечение достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимизация их источников. На данном этапе существуют 2 особенности: во-первых, п/п имеет определенный объем ДС (свободных), который желает вложить с определенной нормой доходности или с минимальной степенью риска, тогда рассматриваются варианты как реальных, так и финансовых инвестиций, при этом отбор объектов в инвестиционный портфель осуществляется по критериям (например: максимальный риск и минимальная доходность); во-вторых, когда известна конечная цель инвестирования – получение определенной прибыли, либо приобретение конкретного инвестиционного объекта, в этом случае необходимо просчитать тот объем инвестиционных ресурсов, который необходимо вложить для достижения заданной цели. Если имеющихся ресурсов не хватает, нужно искать дополнительный источник (кредит, облигационный заем). Оценка инвестиционного портфеля п/п в процессе его мониторинга. [1, 4] ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ РЕАЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ Управление реальными инвестициями является приоритетной задачей (по сравнению с финансовыми инвестициями) п/п. Реальное инвестирование имеет следующие особенности: - является основной формой достижения цели п/п. - направлено на совершенствование текущей деятельности п/п. - обеспечивает п/п формирование устойчивого денежного потока в перспективе. - подвержено риску физического и морального старения. - является менее ликвидными по сравнению с финансовыми. Реальные инвестиции осуществляются в следующих формах: 1) Покупка целостных имущественных комплексов (не через финансовый рынок, а напрямую). 2) Модернизация и реконструкция производства. 3) Инвестирование в нематериальные активы. 4) Новое строительство. Реальные инвестиции в балансе отражены в 1м разделе, за исключением ДФВ (долгосрочных финансовых вложений). Инвестиционная деятельность п/п осуществляется на основе инвестиционного проекта и проходит три основные стадии: I. Прединвестиционная. Происходит отбор проектов, определяется их эффективность и определяются источники для реализации проекта. II. Инвестиционная. Реализация инвестиционных проектов. III. Постинвестиционная. Обеспечивается контроль за достижением прогнозируемых результатов и мониторинг основных инвестиционных параметров. [1, 4]
ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
Финансовые инвестиции не должны быть самоцелью п/п!!!!! Осуществляются только за счет собственных свободных денежных ресурсов. Не должны служить помехой для целевого использования ДС по основному виду деятельности. Отвлечение денежных ресурсов в непрофильные активы должно быть краткосрочным и ликвидным. Финансовые инвестиции имеют ряд особенностей: Ø Их основные цели – получение дополнительного дохода и защита денежных средств от инфляции. Ø Их осуществление предполагает активный мониторинг состояния финансовых рынков. Ø Предоставляют п/п широкий диапазон выбора инструментов инвестирования с заданными параметрами «доходность – риск», «доходность – ликвидность». При осуществлении финансовых инвестиций формируется инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель – совокупность инструментов финансового рынка, которая имеет определенные заданные параметры «доходность – риск – ликвидность», не достижимые при вложении в отдельно взятый инструмент. Портфель формируется на принципе диверсификации («не клади все яйца в одну корзину»): риск одной бумаги может покрываться надежностью другой бумаги, риск усредняется. Чем больше инструментов будет в инвестиционном финансовом портфеле, тем лучше будет обеспечиваться снижение совокупного инвестиционного риска. При формировании инвестиционного портфеля работает «золотое правило инвестирования»: ЧЕМ ВЫШЕ ДОХОД, ТЕМ ВЫШЕ РИСК. ЧЕМ НИЖЕ ДОХОДНОСТЬ, ТЕМ НИЖЕ РИСК. ЧЕМ ВЫШЕ ЛИКВИДНОСТЬ, ТЕМ НИЖЕ РИСК. ЧЕМ ВЫШЕ СРОК ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ТЕМ ВЫШЕ РИСК, ТЕМ ВЫШЕ ДОХОД. [1, 4]
Литература по дисциплине 1. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. – С.Пб: Изд-во С.Пб., 2005.- Т1.- 497 с.; Т2.- 669 с. 2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 768 с. 3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2007. – 304 с. 4. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2004. – 656 с. 5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2006. – 384 с. 6. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев: Изд-во МП «ИТЕМ лтд», СП «АДЕФ - Украина», 1996. – 534 с. 7. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 800 с. 8. Волкова Т.Г. Теоретические основы стратегического планирования портфельного инвестирования.- Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2005.-80с. 9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 с. 10 Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998. – 128 с. 11. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998.–239 с. 12. Пряничников С.Б. Финансовый менеджмент: учебное пособие.- Н.Новгород: НОВО, 2005.- 168с.
|