Принцип достаточной ликвидности построения классического портфеля

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска.

Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых в соответствии с пожеланиями инвесторов.

Указанная проблема относится к тем, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца. Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

• необходимо выбрать оптимальный тип портфеля;

• оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

• определить первоначальный состав портфеля;

• выбрать схему дальнейшего управления портфелем.

Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:

• с помощью такого инвестирования можно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;

• умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;

• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат по сравнению с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

• портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

На рис. 1.1 представлен основной набор финансовых инструментов, которые используются для формирования инвестиционного портфеля.

Сам инвестиционный портфель, следуя устоявшейся традиции, мы будем изображать в форме круговой диаграммы (рис. 1.2), сегменты которой отражают доли тех или иных активов, включаемых в портфель.

Современная технология портфельного инвестирования развивается преимущественно на организованных финансовых рынках и использует мощные электронные торговые интернет-системы. Поэтому в приложении 1 приведены основные характеристики отечественных финансовых рынков, а также торговой системы Quick. Почти во всех разделах учебного пособия эти сведения потребуются для конкретизации и закрепления знаний и навыков по изучаемой дисциплине.