Принципы оценки инвестиционных проектов

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума эффекта;

- учет фактора времени: динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;

- учет только предстоящих затрат и поступлений;

- учет всех наиболее существенных последствий проекта;

- учет наличия разных участников проекта, их интересов и различных оценок стоимости капитала;

- многоэтапность оценки (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг);

- учет влияния инфляции;

- учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Методикой предусмотрена следующая система показателей для обоснования коммерческой эффективности инвестиционных проектов:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия участника проекта.

Чистым доходом (ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период. Чистый доход можно определить по формуле:

,

где: - чистая прибыль инвестора от реализации проекта в t-ом году руб.; - объем инвестиций в проект, в t-ом году оценки, руб.; Л_t – ликвидационная стоимость объекта строительства в t-ом году оценки. - величина амортизационных отчислений в t-ом году, руб.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) определяется:

,

где: - коэффициент дисконтирования в t-ом году оценки )^tр—t,