Методы финансового анализа

Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. Его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности [7, с.153].

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратном (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Количественные методы финансово-экономического анализа.[21]

Количественные методы финансово-экономического анализа подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико- математические.

Статистические методы экономического анализа:

­ статистическое наблюдение – запись информации по определенным принципом и с определенными целями;

­ абсолютные и относительные показатели (коэффициенты и проценты);

­ расчеты средних величин: средние арифметические простые взвешенные, геометрические;

­ ряды динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста, темпы прироста;

­ сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам;

­ сравнение: с конкурентами, с нормативами, в динамике;

­ индексы – влияние факторов на сравниваемые показатели;

­ детализация (например, производительность труда годовая зависит, во-первых, то производительности часовой, во-вторых от использованного времени в течении года); [22]

Графические методы.

Бухгалтерские методы:

­ метод двойной записи;

­ бухгалтерский баланс и др.

Экономико-математические методы:

­ методы элементарной математики;

­ классические методы математического анализа: дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление;

­ методы математической статистики: изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей;

­ эконометрические методы: статистическое оценивание параметров экономических зависимостей, в том числе производственных функций; межотраслевого баланса народного хозяйства и т.д.;

­ методы математического программирования: линейное, квадратичное и нелинейное программирование; блочное и динамическое программирование;

­ методы исследования операций: управление запасами; методы технического износа и замены оборудования; теория игр; теория расписаний; методы экономической кибернетики;

­ эвристические методы;

­ методы экономико-математического моделирования и факторного анализа, используемые для решения специфических задач финансового анализа.

Моделирование как отражение действительности производится с помощью математических формул. Например, производительность труда находится как средняя выработка на одного работника (l^R ):

l^R = N / R, (1)

где N - оборот или объем выработки продукции на предприятии;

R - численность работников.

Типы моделей могут быть:

аддитивные (модели сложения ), например себестоимость

S = A + M + U, (2)

где A - амортизация;

M - материалы;

U - оплата труда с начислениями;

мультипликативные (модели умножения), например, продукция находится из выражения

N = l ^E ´ E, (3)

где N - оборот, т.е. сумма средств, вырученных за рассматриваемый период от реализации продукции (в ценах предприятий, т.е. без НДС и косвенных налогов);

l ^E - оборачиваемость оборотного капитала, т.е. объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб., вложенный в оборотные средства предприятия;

E - средняя (хронологическая) величина оборотного капитала;

кратные (модели деления), например вышеприведенная формула производительности труда.

Используются следующие методы моделирования:

методы удлинения модели, например, показатель капиталоемкости продукции находится из выражения

l ^E = К / N. (4)

В связи с тем, что

К = F + E, (5)

где F - внеоборотные активы (основной капитал),

Е - оборотные активы (оборотный капитал),

капиталоемкость может быть разложена следующим образом:

l ^K = K / N = F / N + E / N. (6)

Вводим обозначения:

l ^F - капиталоемкость (фондоемкость) продукции по основному капиталу,

l ^F = K / N. (7)

l ^E - капиталоемкость продукции по оборотному капиталу,

l ^E = K / N.

В результате получаем, что капиталоемкость продукции складывается из капиталоемкости продукции по основному капиталу и капиталоемкости продукции по оборотному капиталу:

l ^K = l ^E + l ^F (8)

методы расширения факторной системы, например, фондоемкость продукции по основному капиталу находится из выражения

l ^F = F / N. (9)

Умножив и разделив на А (амортизация), получим

F / N = (F / A) ´ (A / N), (10)

где F / A - количество лет службы основных средств;

A / N - амортизациеемкость продукции (доля амортизации в продукции);

методы сокращения (деления) факторной системы (модели), например, рентабельность (l)

l = Р/К,

где Р - прибыль;

К - капитал.

Воспользовавшись соотношением

К = F + E, (11)

сделаем следующие преобразования:

P

¾ ¾

P P N

l = ¾ = -¾ ¾ ¾ = ¾ ¾ ¾ ¾, (12)

K F + E F E

¾ + ¾

N N

где Р / N - прибыль продукции;

F / N - фондоемкость продукции по основному капиталу;

E / N - оборачиваемость оборотного капитала.

Метод факторного анализа.Для выделения влияния факторов могут использоваться следующие методы: дифференцирование, индексный метод, метод цепных подстановок, интегральный метод.[20]

При дифференцировании мы имеем функцию от двух аргументов

N = f (l, R), (13)

где l и N - аргументы функции f, то дифференциал от нее записывается в виде

DN = Df (l, R) = f _l¢ Dl + f _R¢ D R + e, (14)

где DN, Dl, D R - приращения значения функции и ее аргументов;

f _l¢, f _R¢ - частные производные функции f по ее аргументам;

e - ошибка вычислений, равная отклонению значения суммы полученных произведений от точного значения.

Полученное выражение позволяет выделить в DN изменение функции под влиянием: двух факторов (f _l¢ Dl - влияние первого фактора; f _R¢ D R - влияние второго фактора) и e - ошибки вычислений, обусловленной их совместным воздействием.

Другие методы отличаются от дифференциального тем, что из различных соображений распределяют значение e между рассматриваемыми факторами.

В качестве примера рассмотрим функцию N = l ´ R, отражающую зависимость N - выпуска продукции от l - производительности труда и R -численности работников. В случае метода дифференцирования

f _l¢ D l - влияние изменения производительности труда (интенсивный фактор);

f _R¢ D R - влияние изменения числа работников (экстенсивный фактор);

e - ошибка вычислений, равная в данном случае D l ´ D R.

Применение индексного метода рассмотрим далее:

Индексом (0) будем снабжать показатели, относящиеся к прошлому (базовому) периоду.

Индексом (1) будем снабжать показатели, относящиеся к текущему (рассматриваемому) периоду.

Знак S обозначает суммирование по всем производимым продуктам.

В принятых обозначениях изменение объема выпуска продукции за рассматриваемый период (от базового до отчетного) может быть выражено как результат влияния двух факторов изменения производительности труда при производстве продукции каждого вида и изменения численности работающих, занимающихся выпуском продукции соответствующего вида, что выражается соотношением

S l₁R₁ S l₀R₁ S l₁R₁

I^N = ¾ ¾ ¾ = ¾ ¾ ¾ ´ ¾ ¾ ¾ = I^R ´ I^l . (15)

S l₀R₀ S l₀R₀ S l₀R₁

Здесь I^R - индекс (влияние) численности работающих, отражающий влияние на изменения оборота роста численности работающих:

S l₀R₁

I^R = ¾ ¾ ¾;

S l₀R₀

I^l - индекс (влияние) производительности труда, отражающий влияние на изменения оборота роста производительности труда работающих:

S l₁R₁

I^l = ¾ ¾ ¾;

S l₀R₁

Разница числителя и знаменателя дает абсолютное влияние факторов.

При расчетах абсолютного влияния применяются общие правила.

Правило 1 При определении влияния количественного фактора его приращение умножается на величину базового качественного фактора.

Правило 2 При определении влияния качественного фактора его приращение умножается на отчетное (следующее за базовым) значение количественного фактора.

Для рассмотрения метода цепных подставок введем следующие обозначения:

Y₀ = a₀ ´ b₀´ c₀ - базовое значение результативного показателя.

В это выражение сделаем первую подстановку фактического значения фактора a₁:

Y_а = a₁ ´ b₀´ c₀

Сделаем вторую подстановку – фактического значения фактора b₁:

Y_b = a₁ ´ b₁´ c₀

Наконец сделаем третью подстановку фактора c₁:

Y₁ = a₁ ´ b₁´ c₁ – это конечное значение результативного показателя.

Тогда:

Y_а - Y₀ – влияние фактора а,

Y_b - Y_а – влияние фактора b,

Y₁ - Y_b – влияние фактора c.

При количестве аргументов (факторов) более трех алгоритм строится анологично.

В рассматриваемом примере:

N₀ = R₀ l₀ – базовое значение продукции;

N_R = R₁ l₀ – первая подстановка (фактора), значит N_R - N₀, т.е. R₁ l₀ - R₀ l₀ – влияние численности работающих;

N₁ = R₁ l₁ – вторая подстановка (фактора l), значит N₁ – N_R, т.е. R₁ l₁ – R₁ l₀ – влияние фактора производительности труда.

В интегральном методе расчеты производятся на основе базовых значений показателей, а ошибка вычислений распределяется между факторами поровну в случае двухфакторной мультипликативной модели.

В рассматриваемом примере получим:

DlDR DlDR

DN = DN_l1 + DN _R = (DlR₀+ ¾ ¾ ¾ ¾) + (DRl₀ + ¾ ¾ ¾ ¾). (16)

2 2

В настоящее время годовая бухгалтерская отчетность включает следующие составляющие[2]:

а) бухгалтерский баланс – форма № 1;

б) отчет о прибылях и убытках – форма № 2;

в) приложения к ним, предусмотренные нормативными актами;

г) аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту;

д) пояснительная записка.

Аудиторское заключение в составе годового бухгалтерского отчета является его неотъемлемой частью и призвано дать подтверждение того, что информация отчетности может быть использована при обосновании финансовых решений.[19]

Самостоятельный бухгалтерский баланс согласно ст. 48 Гражданского кодекса Российской Федерации является одним из признаков юридического лица, т.е. выполняет экономико-правовую функцию. Тем самым обеспечивается реализация одного из принципов бухгалтерского учета – имущественная обособленность хозяйствующего субъекта [9].

Бухгалтерский баланс служит основным источником информации для обширного круга пользователей. Так, он знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием организации. Из баланса они узнают, чем владеет собственник, а также о том, сумеет ли организация в ближайшее время оправдать взятые на себя обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами и др. или ей угрожают финансовые затруднения [3, 13].

По бухгалтерскому балансу определяют конечный финансовый результат работы организации в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, по которому судят о способности руководителей сохранять и приумножать вверенные им материальные и денежные ресурсы и который отражается в виде чистой прибыли или убытка. Бухгалтерский баланс - сводная ведомость отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования.[1, 25]

Главным его качеством является то, что он определяет состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость оборотных средств, наличие собственного капитала и обязательств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Эти сведения баланса служат основой для принятия обоснованных управленческих решений, оценки эффективности будущих вложений капитала и размере финансового риска.

Особенность бухгалтерского баланса состоит в том, что в нем сопоставляются имущество, права и обязательства (долги). При этом имущество может оказаться равным долгам, быть больше или меньше последних. Если имущество равно долгам, то права и обя­зательства взаимно погашаются; если оно больше долгов, имеется превышение прав над обязательствами, получившее название чис­тых активов; если же наоборот, возникает дефицит имущества. В теории бухгалтерского учета имущество в этом смысле называет­ся активом, долги (обязательства) – пассивом [10, с.56].

Данные в балансе отражаются по принципу баланса-нетто. Это дает возможность не включать в итог сальдо по счетам №02, №13, №42, №81. Некоторые счета, близкие по своему экономическому содержанию, группируются в отдельные статьи, которые отражаются в балансе. В самом балансе приводятся данные об остатках средств и источников на счетах бухгалтерского учета на начало года и на отчетную дату, в графах 3 и 4 соответственно. Одним из основных принципов составления баланса является механизм контроля. Для его осуществления, т.е. контроля достоверности отдельных статей баланса, целесообразно использовать результаты инвентаризации расчетов с бюджетом, банками, различными дебиторами и кредиторами [3, 4].