Арбітраж валютний. Currency Arbitrage.

Азійський банк розвитку (АзБР). Asian Development Bank (ADB).

Регіональний банк розвитку для Азії, розташований у Манілі. Офіційно створений у 1966 р. для сприяння економічному і соціальному розвитку в Азії шляхом фінансування регіональних проектів. Налічує більш ніж 32 регіональні і 1S нерегіональних членів. Членство відкрите для повних і асоційованих членів Економічної й соціальної комісії ООН для Азії та басейну Тихого океану, а також для інших регіональних і нерегіональних членів ООН або її спеціалізованих установ.

Арбітраж валютний. Currency Arbitrage.

Купівля/продаж іноземної валюти з наступною зворотною угодою з метою отримання прибутку віл різниці валютних курсів у часі (А.в. " у часі"), а також за рахунок розходжень у курсі валюти на різних валютних ринках (А.в. " у просторі"). А.в. може здійснюватися з двома {простий валютний арбітраж) і більшою кількістю валют (складний валютний арбітраж).

Арбітраж валютний простий (двосторонній). Валютна операція з метою отримання прибутку за рахунок різниці, що існує в даний момент у курсах однієї й тієї самої валюти на валютних ринках двох країн.

Арбітраж валютний складний (багатосторонній). Валютні операції з метою отримання прибутку за рахунок різниці в курсах кількох валют на різних валютних ринках.

Арбітражер. Arbitrages. Особа, яка отримує прибуток за рахунок одночасної купівлі-продажу того самого активу на різних ринках, якщо на них установлено різні ціни, чи взаємозалежних активів за порушення між ними паритету. Прикладом може служити купівля (продаж) активу на спотовому ринку і продаж (купівля) відповідного ф'ючсрс-ного контракту. В цілому арбітражна операція — це операція, шо дає змогу вкладникові отримати прибуток без усякого ризику і не потребує від нього яких-небудь інвестицій. Здійснення арбітражних операцій приводить до вирівнювання відхилень у цінах на ті самі активи на різних ринках і відновленню паритетних співвідношень між взаємозалежними активами.

Африканський банк розвитку (АфБР). African Development Bank (ADB).

Регіональний банк розвитку для Африки, розташований в Абіджані. Офіційно створений у 1964 р. Його завдання — фінансувати проекти розвитку, які здійснюються як окремими країнами, так і групами країн для досягнення економічного і соціального прогресу африганських країн—членів Банку. Членами Банку є всі незалежні африканські країни і 25 неафриканських.

Багатостороння ОМДР. Multilateral Official Development Assistance. Надання фінансової допомоги розвиткові країни від міжнародних фінансових організацій.

Базельська угода щодо банківського капіталу: міжнародна конвергенція стандартів виміру достатності капіталу. Basle Capital Accord: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards.

Основна ідея угоди полягає в тому, що всі міжнародні банки функціонуватимуть в однаковому для всіх режимі, в тому числі в плані власного капіталу. В угоді сформульовано кілька основоположних для діяльності міжнародних банків принципів, серед яких: визначення власного капіталу, визначення ризикових активів, визначення мінімального коефіцієнта ризикових активів для кредитних установ.

Базельський конкордат: принципи нагляду за діяльністю закордонних відділень банківських установ. Basle Concordat: Principles for the Supervision of Banks' Foreign Establishments. Документ, що визначає принципи відносин між банками, які ведуть міжнародну діяльність, і центральними банками країн місцеперебування.

Банківська строкова позика. Bank Term Loan. Банківський кредит, наданий на певну кількість років, як правило на 3—5 років, але іноді й більше, під фіксований процент, який погашається періодичними платежами протягом цього періоду. Б. с. п. особливо зручна для фінансування капітальних витрат бізнесу, наприклад будівель і устаткування, бо позичальникові гарантують, що повна сплата позики не буде вимагатися протягом усього періоду регулярного погашення боргу. У цьому плані Б. с. п. протилежна банківському овердрафту, умови якого періодично переглядаються.

Банківські овердрафти. Bank Overdraft. Форма короткострокового кредиту, який надається шляхом списання коштів з рахунку клієнта банку (понад залишок на рахунку), в результаті чого утворюється дебетове сальдо. Як правило, між банком і клієнтом укладається угода щодо максимальної суми О., умов надання кредиту, порядку погашення. При О. в рахунок погашення заборгованості надходять усі суми, що зараховуються на поточний рахунок клієнтові, тому розмір кредиту змінюється в міру надходження коштів, що відрізняє О. від звичайних позик. Проценти нараховуються за встановленими та узгодженими ставками. Право використання О. надається найбільш надійним клієнтам.

Банківські синдикати. Асоціації банків, що регулюють надання позик країнам-позичальницям на міжнародному ринку.

Борг, гарантований державою. Publicly Guaranteed Debt. Борг приватних фірм, платежі за яким гарантуються урядом.

Боргові зобов'язання. Loan stock. Боргові цінні папери з фіксованою ставкою процента, які зазвичай випускаються компанією і гарантуються її активами. Вони являють собою одну з форм залучення зовнішнього фінансування комерційної або виробничої діяльності. Власник Б.з. є кредитором компанії і має право одержати свій процент незалежно від того, чи має компанія прибутки, і до того, як будуть розподілені дивіденди.

Бреттон-Вудська конференція. Проведена в 1944 р. зустріч представників 45 країн, метою якої було формування міжнародного валютного порядку після закінчення Другої світової війни.

Валюта. Currency. 1. Грошова одиниця певної країни (національна валюта). 2. Грошові знаки іноземних країн, кредитні й платіжні документи, виражені в іноземних грошових одиницях, які використовуються в міжнародних розрахунках (Іноземна валюта). 3. В широкому розумінні — будь-який товар, здатний виконувати грошову функцію засобу обміну на міжнародній арені; у вузькому — готівкова частина грошової маси, яка циркулює з рук в руки у формі грошових банкнот і монет.

Валюта котирування базова (або валюта, що котирується). Валюта, в якій валюта, що торгується, виражає свою вартість (наприклад, USD/EUR 1 дол. =... євро).

Валюта, що торгується. Валюта, яка продається та купується.

Валютна змія. Currency snake. Або " змія в тунелі", має таку назву тому, що зміну курсу валюти в часі можна уявити як змієподібний рух між межами коливання курсу.

Валютне котирування. Currency Quotation. Установлення курсів іноземних валют згідно з чинними законодавчими нормами та усталеною практикою. В. к. здійснюють державні (національні) або найбільші комерційні банки прямим або непрямим способом. За прямого способу, прийнятого всіма країнами, крім Великої Британії, курс грошової одиниці іноземної валюти виражається в певній кількості іноземної валюти. Непряме котирування іноземних валют практикується у Великій Британії, де за одиницю береться фунт стерлінгів, що виражається у деякій кількості іноземної валюти. Валютний курс. Exchange rate. Ціна однієї валюти в одиницях іншої. Обмінні курси регулярно встановлюють між усіма головними валютами, і найчастіше одну валюту, наприклад долар, використовують як стандарт, на базі якого порівнюють усі курси. Курси всіх вільно конвертованих валют визначають, як і будь-яку іншу ціну, залежно від попиту і пропозиції на ринку, де їх продають, тобто на валютному ринку. Попит і пропозиція визначаються платіжним балансом країни — наявністю в ньому активного або пасивного сальдо. Існує й альтернативний погляд на валютний курс, який випливає з моне-таристського уявлення про курси не як ціни, що зрівнюють потоки попиту і пропозиції на валюту, а як відносні ціни двох валют, так шо будь-який фактор, котрий впливає на вартість грошової одиниці, впливатиме і на її обмінний курс. Вважається, що головним з таких факторів є зміна внутрішньої грошової маси, і щойно люди починають робити припущення щодо вірогідності таких змін та їхніх можливих наслідків, самі ці очікування починають справляти суттєвий вплив на визначення курсу валюти, шо допомагає пояснити мінливість курсів валют після 1973 р.

Валютний опціон. Currency option. 1. Контракт на право купівлі або продажу протягом терміну дії договору і за договірною ціною лоту валюти. 2. Опціон, шо передбачає право вибору альтернативних валютних умов контракту.

Валютний ризик. Currency risk. Небезпека валютних утрат унаслідок зміни курсу іноземної валюти щодо національної при здійсненні кредитних, валютних, зовнішньоторговельних операцій, а також операцій на фондових та товарних біржах. В. р. наявний за відкритої валютної позиції. Для імпортерів та експортерів В. р. виникає тоді, коли валютою ціни є іноземна валюта. Імпортер зазнає збитків при підвищенні курсу валюти в період між укладенням контракту і здійсненням платежу за ним, експортер — при зниженні курсу валюти. В обох випадках отримані кошти в національних валютах менші від тих сум, які експортер і імпортер розраховували отримати в момент підписання контракту. Валютний ризик зростає в умовах сучасного режиму плаваючих валютних курсів. Він ускладнює міжнародні економічні відносини.

Валютний своп. Currency swap. Угода між двома компаніями про обмін певної кількості валюти в певний момент часу сьогодні і про зворотний її обмін у визначений час у майбутньому. Практичне застосування В. с. схоже на компенсаційну позику, але з тією різницею, що сторонам немає потреби реєструвати надходження і виплати валют у вигляді фінансових активів і пасивів у своїх балансових звітах. Крім того, В. с. не мають кредитних ризиків.

Валютний союз. Currency Union. Угода незалежних країн про використання спільної валюти.

Валютні ринки. Foreign Exchange Markets. Офіційні центри, де зосереджено купівлю-продаж валют на основі попиту і пропозиції; банки, компанії, біржі, які здійснюють валютні операції. В. р. — загальне поняття, яке охоплює значну кількість ринків, локалізованих у певних регіонах, центрах міжнародної торгівлі фінансовими активами. На В. р. здійснюється широке коло операцій із зовнішньоторговельних розрахунків, туризму, міграції капіталів, робочої сили і т.д., які передбачають використання іноземної валюти покупцями, продавцями, посередницькими і банківськими установами та фірмами. На В. р. проводяться також операції зі страхування валютних ризиків, диверсифікації валютних резервів і переміщення валютної ліквідності, різноманітні заходи валютного втручання. Із В. р. пов'язані операції спекулятивного характеру, розраховані на отримання прибутків від зміни валютних курсів. При цьому роль даного сектора ринку валют зростає, що пояснюється різким посиленням руху валютних ризиків, відривом національних грошових одиниць від золота та змінами в їхній купівельній спроможності. Розрізняють вільні, тобто без валютних обмежень, і невільні В. p., коли при здійсненні валютних операцій є необхідним дотримання офіційного валютного курсу і відповідного дозволу. Для В. р. характерні два основні види валютних операцій: готівкові і строкові.

Варант. Warrant. 1. Цінний папір, який пов'язаний (або не пов'язаний) з основним документом і надає власникові переважне право підписку. Рівнозначний купону на підписку. 2. Придбання документа, що надає його власникові право на участь у акціонерному капіталі. Ця операція аналогічна придбанню довгострокового опціону, проте В. випускаються компанією на нову емісію акцій, тоді як опціон стосується акцій, уже наявних на ринку.

Вашингтонський консенсус. Обумовленість надання допомоги з боку МВФ та Всесвітнього банку дістала назву Вашингтонського консенсусу (за місцем розташування цих двох провідних організацій). З часом коло вимог до країн-реципієнтів розширилося. Підвищення ефективності національних фінансових ринків, активна підтримка конкуренції в країні, антимонопольна 6orjoTb6a, " прозорість" бізнесу, обмеження інфляції, сприяння економічному зростанню, підвищення ефективності державних установ — все це, на додаток до попередніх вимог, становить зміст поствашингтонського консенсусу.

Відмивання грошей. Операції, які приховують джерело виникнення або призначення грошових сум із метою надання їм законного характеру.

Внутрішньофірмові трансфери. Внутрішньофірмовий обмін товарами (матеріалами, запасними частинами, напівфабрикатами, кінцевими продуктами), послугами (технологією, управлінським досвідом, торговельними марками, патентами) та капіталом (власним або запозиченим).

Внутрішня конвертованість валюти. Див. Конвертованість валюти.

Глобалізація. Globalisation. Виша стадія інтернаціоналізації, яка перетворює світове господарство на єдиний ринок товарів, послуг, капіталів, робочої сили.

Грант-елемент. Grant-element. Показник, який використовується в міжнародній статистиці для визначення ступеня пільговості запозичених фінансових ресурсів.

Двостороння ОМДР. Bilateral Official Development Assistance. Надання фінансової допомоги в межах двосторонніх урядових відносин.

Девальвація. Devaluation. Зниження фіксованого курсу однієї валюти щодо інших за рішенням керівної грошово-кредитної установи. Якщо відносні вартості двох валют були зафіксовані на офіційно узгодженому рівні, то Д. є зменшення вартості однієї з валют нижче узгодженого рівня. Д. використовується для зменшення дефіциту платіжного балансу, але тільки як крайній захід, оскільки вона дуже серйозно відбивається на національній економіці.

Депозитний сертифікат. Certificate of Deposit, CD. Цінний папір, який засвідчує депонування грошових коштів і право вкладника на отримання депозиту. Розрізняють*. Д. с. до запитання, який надає право на вилучення певних сум за пред'явленням Д. с, і строкові, в яких указано термін вилучення внеску і розмір передбачуваного процента. Дуже поширеними є строкові Д. с, які можуть бути продані вкладниками банку або дилерами із втратою процентів чи передані однією особою іншій за допомогою передавального напису.

Державний зовнішній борг. State external debt. Сума заборгованості держави за зовнішніми позиками, яку становлять непогашені кредити та несплачені за них проценти. Кредиторами держави можуть бути міжнародні валютно-фінансові організації (МВФ, МБРР, МФК та ін.), офіційні урядові інститути (центральні банки, уряди), регіональні банки (ЄБРР), приватні банки. Д. з. б. за термінами сплати поділяють на: короткостроковий (до І року), середньостроковий (від 1 до 10 років) і довгостроковий (від 10 і більше років). Розрізняють поточний і капітальний Д. з. б. До поточного належить Д. з. б., дата сплати якого настала або настане найближчим часом. Капітальний Д. з. б. — борг, термін сплати якого ще не настав.

Диверсифікація. Купівля різних видів активів з метою зміни структури наявних активів для зменшення ризику.

Електронна телекомунікаційна мережа. Електронний торговельний майданчик, у якому реалізовано можливості класичної біржі.

Електронний бізнес. E-business. Будь-яка ділова активність, при здійсненні якої використовуються комунікаційні можливості глобальних інформаційних мереж з метою отримання прибутку.

Ефективний валютний курс. Індекс, що складається зі зваженої середньої валютних курсів країни щодо валют її головних торговельних партнерів.

Євро вал юта. Eurocurrency. Іноземні валюти, в яких комерційні банки здійснюють безготівкові депозитно-позичкові операції за межами країн—емітентів цих валют.

Євровалютний ринок. Euromarket. Міжнародний ринок, операції на якому здійснюються в національній валюті за межами країни її походження. Основу функціонування Є.-в. р. становлять євровалютні депозити. Резиденти однієї країни кладуть гроші на рахунки банку іншої з метою отримання більш високої ставки процента. Євровалютні депозити строкового характеру здобувають здатність перемішуватися віл одного власника до іншого у формі депозитних сертифікатів.

Євродолари. Eurodollars. Долари, які надходять на рахунки банків за межами США. Є.-д. — це не готівкові гроші, а банківські рахунки в американських доларах. Хоча термін є дуже поширеним, ринок використовує й інші валюти, крім доларів, і в районах за межами Європи.

Єврокомерційні папери. Euro-commercial paper. Євроноти, які не мають банківської підтримки у формі кредитної лінії або гарантованого розміщення за заздалегідь визначеною ціною. Євроноти. Euronotes. Цінні папери, які випускають корпорації на ринку євровалют терміном на 3—6 місяців за ставками, що змінюються і базуються на ЛІБОР (ставці за короткостроковими кредитами, які надають лондонські банки першокласним банкам і які є орієнтиром для встановлення процентних ставок іншими банками). Хоча Є.-н. — це короткострокові цінні папери, однак вони використовуються по суті для надання середньострокового кредиту. Банки укладають угоди з компаніями-позичальниками із зобов'язанням купувати в них Є.-н. впродовж 5—10 років у міру закінчення терміну попереднього випуску, тобто фактично гарантують фірмі—емітенту Є.-н. середиьострокове кредитування.

Європейська валютна система. European Monetary System (EMS). Міжнародна угода, підписана в 1979 р. країнами Європейського Союзу для стабілізації валютних курсів.

Зовнішня конвертованість валюти. Див. Конвертованість валюти.

Золотий стандарт. Gold Standard. Система організації грошового обігу, за якої вартість грошової одиниці країни офіційно встановлюється рівною певній кількості золота, а гроші мають форму золотих монет і/або банкнот, конвертованих за вимогою в золото за офіційно встановленим курсом. Для встановлення повного 3. с. необхідне виконання двох основних умов: зобов'язання керівних грошово-кредитних установ обмінювати національну валюту на золото в будь-яких кількостях за визначеною ставкою і надання окремим особам права експортувати або імпортувати золото. Зазвичай грошово-кредитні установи встановлюють визначену різницю між цінами продажу і купівлі золота для покриття витрат на карбування монет. Результатом використання 3. с. є стабілізація національної валюти у вузьких межах курсу щодо інших валют 3. с. Інший наслідок установлення 3. с. за умови дефіциту платіжного балансу — тенденція до відпливу золота, що за відсутності протидії з боку центрального банку викликає скорочення грошової маси. Золотодевізний стандарт. Форма золотого стандарту, за якого банкноти розмінювали на девізи у вигляді валют інших країн. За золотозлив-кового стандарту валюти цих країн, своєю чергою, обмінювали на золото. З.-д. с було впроваджено у країнах, які не мали достатніх золотих запасів (Австрія, Данія, Німеччина тошо), а золотозливко-вий стандарт — у наймогутніших країнах, що володіли значними золотими запасами (Велика Британія, Франція). За З.-д. с. прямого обміну національних грошових знаків на золото не було. Він здійснювався лише опосередковано — через обмін на валюту тієї країни, в якій діяв З.-д. с. Юридично закріплено З.-д. с. на Бреттон-Вудській конференції 1944 р. Відповідно до Статуту МВФ, країни-учасниці повинні були зберігати резерви в золоті й девізах для покриття дефіцитів своїх платіжних балансів. Серед країн МВФ лише американський долар зберігав зовнішню конвертованість' у золото. З посиленням економічної могутності західноєвропейських країн та Японії, значною втратою США своєї конкурентоспроможності, зростанням дефіциту платіжного балансу та з інших причин запаси американського золота значно скоротилися. Це змусило США припинити обмін паперових доларів на золото, зокрема центральним банкам, що означало крах З.-д. с.

Інвестиційний проект. Investment project. Конкретний проект, у який вкладаються грошові кошти з метою отримання прибутку і/ або приросту капіталу.

Іноземна валюта. Foreign currency. Грошові знаки іноземних держав і кредитні засоби обігу та платежу, виражені в грошових одиницях іноземних держав та окремих міжнародних організацій, що використовуються в міжнародних розрахунках.

Інструменти ОМДР. Instruments of Official Development Assistance. Кредити на реалізацію проектів розвитку економіки країни; експортні кредити; гранти на підтримку реформаторських дій уряду країни-реципієнта', позакредитні.

Інтернет-банкінг. Internet banking. Система надання традиційних банківських послуг (за винятком готівкових операцій), за якої клієнт (фізична або юридична особа) має можливість здійснювати операції з власним рахунком за допомогою мережі Інтернет.

Інтернет-страхування. Internet insurance. Це комплекс усіх елементів взаємодії страхової компанії та її клієнта, які виникають у процесі продажу продукту страхування, його обслуговування та сплати страхового відшкодування у випадку, якщо вказана взаємодія цілком або частково здійснюється за допомогою Інтернету.

Інтернет-трейлинг. Internet trading. Послуги інвестиційних посередників, що дають клієнтам змогу здійснювати купівлю/продаж цінних паперів та валюти в режимі реального часу за допомогою Інтернету.

Капітальний борг. State Capital Debt. Загальна сума заборгованості держави за зобов'язаннями, випущеними раніше.

Кодекс належної практики щодо забезпечення прозорості в бюджетно-податковій сфері. Code of Good Practices in Fiscal Transparency. Являє собою рскомандації щодо функціонування державних фінансів. В основу такого функціонування покладено чотири принципи: 1) чіткий та прозорий розподіл компетенції між державою і недержавним сектором економіки, різними рівнями та гілками державного управління; 2) уряд має взяти на себе зобов'язання щодо оприлюднення повної та надійної інформації стосовно державних фінансів; 3) підготовка та виконання бюджету, звітність мають бути відкритими; 4) забезпечення можливостей громадського та незалежного контролю за інформацією у сфері державних фінансів. Мова йде про певні технологічні принципи політики у сфері державних фінансів.

Кодекс належної практики щодо забезпечення прозорості грошово-кредитної та фінансової політики. Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies. Являє собою рекомендації щодо " технології" здійснення грошово-кредитної та фінансової політики.

Колективна ОМДР. Collective Official Development Assistance. Фінансова допомога країні-реципієнту від об'єднань урядів країн-донорів.

Комерційний вексель. Commercial Bill. Вексель, виписаний для фінансування торговельної або іншої комерційної чи виробничої діяльності. Відрізняється від казначейського векселя або векселя місцевих органів влади, які є інструментами державних фінансових операцій.

Комерційний кредит. Commercial credit (or supplier credit). Відстрочення платежу, яке надається постачальником товарів або послуг своєму торговельному клієнтові. Це форма кредиту, суть якого полягає у наданні боржнику відстрочки з платежу, використовується особами, що пов'язані з торгівлею. Відстрочка платежу різниться залежно від характеру товару і відповідає циклу реалізації або продажу товарів клієнтам.

Комерційний папір. Див. Комерційний вексель.

Комісія з пінних паперів і фондових бірж. Securities and Exchange Commission, SEC. Створене 1934 p. незалежне агентство уряду США, яке діє як головний регулятивний орган ринку цінних паперів. Він має п'ять членів, зазвичай фахівців з фінансового права, а також штат із 1500 осіб. Перш ніж акції, що випускаються, будуть запропоновані широкій публіці, Комісія перевіряє заявку на реєстрацію цінних паперів, що містить повну інформацію про даний цінний папір, а також про фінансовий стан та управлінські характеристики компанії-емітента. Брокери, дилери та біржі також повинні реєструватися в даній Комісії. Крім здійснення регулятивних повноважень, Комісія також впливає на ринок цінних паперів шляхом проведення розслідування конкретних порушень.

Конвергенція. Convergence. Зменшення розриву (зближення) в показниках економічного розвитку між національними державами, зближення убік злиття, стійкої рівноваги й розвитку. К. може бути номінальною, реальною, інстшпуційною. Конвергенція інституційна. Гармонізація діяльності економічних інститутів, установлення рамкових умов, які служать орієнтиром для поведінки окремих суб'єктів ринку.

Конвергенція номінальна. Вирівнювання різниці між такими номінальними змінними, як ціни, виробничі витрати та валютні курси.

Конвергенція реальна. Зменшення відмінностей у продуктивності праці, доходах та рівні життя.

Конвертованість валюти. Convertibility of Currency. Здатність валюти даної країни вільно обмінюватися на валюти інших країн та міжнародні платіжні засоби за чинним курсом. Таку здатність мають не всі валюти, а тільки валюти країн з високорозвинутою економікою, сталим грошовим механізмом, широкими економічними зв'язками та Ідентичністю умов національного ринку зі світовим. Розрізняють К.в. повну і часткову, внутрішню і зовнішню, за поточними операціями і за розміщенням капіталів та кредитів. Повна К. в. означає вільний обмін на іноземну валюту для всіх категорій власників у будь-якій формі і для всіх операцій без обмежень суми. За часткової К. в. обмін дозволяється тільки для певних власників або для певних видів операцій. Внутрішня К. в. — це вільний обмін національної валюти на іноземну для резидентів та її вільні платежі за кордон. Зовнішня К. в. — це вільне нагромадження даної валюти на рахунках нерезидентів, переказ її за кордон чи конверсії в іншу валюту. К. в. за поточними операціями означає, що національна валюта вільно обмінюється тільки для забезпечення повсякденної зовнішньоекономічної діяльності учасників міжнародних відносин. К. в. за операціями, пов'язаними з переказом капіталів і кредитів, є найвищою і найскладнішою для забезпечення.

Контроль за рухом капіталу. Обмеження на переміщення активів у країну і з країни.

Країна-донор. Financial donor. Країна-кредитор, що надає іншій країні (зазвичай з числа тих, що розвиваються) так звану офіційну допомогу розвиткові, тобто позикові засоби на пільгових умовах або безоплатно.

Країна-реципієнт. Recipient. Держава, яка отримує зовнішнє фінансування.

Кредити " бек-ту-бек". Back-to-back (loan, borrowing). Matched funding. Компенсаційний кредит. Зустрічне кредитування. 1. Операція, за якої позика в одній країні в місцевій валюті надається в обмін на позику в іншій країні в іншій валюті (наприклад, позика у доларах США в обмін на позику у фунтах стерлінгів Великої Британії). 2. Кредит, який відкривається банком на основі іншого кредиту (наприклад, якщо англійська фірма купує бавовну в Єгипті, а потім продає її бельгійській компанії в кредит, тоді ця фірма може використати кредитне зобов'язання для взаєморозрахунків з єгипетською стороною). 3. Схема, згідно з якою банк зводить разом позичальника і кредитора, для того щоб вони могли погодити умови контракту. 4. Механізм, котрий стосується позик із процентною ставкою, що коливається, які надаються позичальникові Міжнародною фінансовою корпорацією за рахунок позичкових коштів МБРР. Так само називається операція зі збалансованим за строками фінансуванням.

Кредитна лінія. Credit Line. Юридично оформлене зобов'язання банку або іншої кредитної установи перед позичальником надавати йому протягом визначеного періоду кредит у межах узгодженого ліміту. Відкриття К. л. зазвичай свідчить про тривалу співпрацю кредитора і позичальника, надає низку переваг кожному з них. Позичальник отримує можливість точніше оцінювати перспективи розширення своєї діяльності, скоротити накладні витрати та витрати часу, шо пов'язані з веденням переговорів та укладанням кожної окремої кредитної угоди. Банк-кредитор користується аналогічними перевагами; крім того, більш детально знайомиться з діяльністю позичальника. Водночас банк бере на себе ризик, пов'язаний з коливаннями кон'юнктури ринку позичкових капіталів, оскільки незалежно від ситуації він повинен виконувати свої зобов'язання перед позичальником та надати йому кредити в цілковитій відповідності з угодою про К. л. На практиці розрізняють " рамкові" та " револьверні" кредитні лінії. " Рамкова" К. л. відкривається банком для оплати позичальником ряду товарних угод у рамках одного великого контракту, що реалізується впродовж визначеного періоду. " Револьверна" К. л. використовується переважно в міжнародній практиці і є ланцюгом короткострокових кредитних операцій, що повинні бути продовжені протягом визначеного терміну.

Критерії конвергенції. Набір умов, яким мають відповідати країни, що бажають приєднатися до Європейського валютного союзу.

Крос-курс. Cross rate. Курс однієї валюти до іншої, розрахований через їхні курси до третьої валюти; розходження між прямими і крос-курсами нівелюються валютним арбітражем.

Лібералізація руху капіталу. Liberalization of capital movement. Зняття або послаблення державного контролю за рухом капіталу.

ЛІБОР. Ставка пропозиції на Лондонському міжбанківському ринку депозитів. LIBOR. London Interbank Offered Rate. Ставка, під яку банки позичають один одному грошові кошти на Лондонському міжбанківському ринку. Ці угоди є, як правило, короткостроковими (тривалість 3, б і 9 місяців). Процентна ставка, яку платить позичальник у відповідності з більшістю кредитних угод — це ЛІБОР плюс спред, при цьому ставка ЛІБОР визначається рекомендуючими банками.

" Лідз енд легз". Leads and Lags. Зміни в ритмічності міжнародних розрахунків з утворенням розриву між пред'явленням боргових вимог та погашенням боргів, унаслідок чого одна з цих операцій відбувається вчасно (або прискорюється), а інша затримується.

Лізинг оперативний. Operative Leasing. Форма лізингу, за якої лізингова компанія (орендодавець) надає лізингокористувачеві (підприємству, фірмі) послуги з утримання та ремонту орендованого устаткування. Як правило, майно орендується на термін менший, ніж строк його повної амортизації.

Лізинг фінансовий. Financial Leasing. Передбачає виплату орендодавцю впродовж терміну дії договору суми повної амортизації устаткування та частки прибутків від його використання, а лізингоотримувач набуває права викупу устаткування за залишковою вартістю або повернення його чи укладання нового договору. Лондонський клуб. London Club. Неформальна організація для проведення переговорів із проблем приватних боргів.

Маржа. Margin. Величина, на яку курс купівлі або продажу валюти клієнту відрізняється від міжбанківського курсу (премія/дисконт). При укладанні угод між банками та їхніми клієнтами у встановлені курси зазвичай уже включено М. Наприклад, німецькі банки як базу для розрахунку маржі використовують " офіційну маржу" Франкфуртської біржі. При визначенні М. до уваги беруться платоспроможність, обсяг та вид валюти. Найважче вирівняти позицію з нестандартною сумою або " екзотичною" валютою.

Механізм валютного курсу. Система фіксованих валютних курсів у Європейській валютній системі.

Механізм розширеного фінансування (EFF). Механізм, який використовується тоді, коли Міжнародний валютний фонд підтримує середньострокові програми через домовленість про розширене фінансування країн—членів МВФ із метою подолання труднощів із платіжним балансом, які викликані макроекономічними та структурними проблемами.

Міжамериканський банк розвитку (МаБР). Inter-American Development Bank (IDB). Банк засновано 19S9 р. з метою сприяння розвиткові країн-членів шляхом надання фінансової допомоги та здійснення технічного співробітництва. Банк розташовано у Вашингтоні. Його члени — Організація американських держав і МВФ, а також Канада, Багамські Острови, Гвіана, Швейцарія. Міжнародна асоціація органів нагляду за страховим ринком. International Association of Insurance Supervisors. Створена 1994 p., Асоціація покликана стимулювати розвиток співпраці між національними органами нагляду за страховим ринком; розробляти стандарти нагляду за страховою діяльністю та сприяти їх імплементації національними органами нагляду за страховою діяльністю; докладати зусиль до підвищення кваліфікації своїх членів; координувати зусилля з регулятивними органами в інших секторах фінансового ринку та міжнародними фінансовими інституціями. Вся діяльність Асоціації будується навколо вироблення міжнародних принципів і стандартів страхової діяльності та підготовки відповідних документів рекомендаційного характеру.

Міжнародна валютно-фінансова система. International System of Currency and Finance. Сукупність інституцій, договорів і правил поведінки, які визначають способи міжнародних розрахунків.

Міжнародний рух капіталу. International capital movement. Переміщення капіталу із країни в країну у відповідь на зміни процентних ставок.

Міжнародні облігації. International bonds. Облігації, розміщувані на закордонних ринках. М. о. підрозділ я ються на єврооблігації й іноземні облігації. Єврооблігація — довгострокова купонна облігація, випущена в іншій валюті, ніж валюта країни-емітента. Звичайно гарантує, випускає і розміщує єврооблігації міжнародний банківський синдикат. Єврооблігації розміщуються одночасно на ринках кількох країн.

Належна практика. 1. Чіткий розподіл повноважень, відповідальності та сфер діяльності між центральними банками й іншими фінансовими інституціями щодо здійснення нагляду за функціонуванням різних складових національного фінансового сектора. 2. Відкритість процесу вироблення рішень стосовно грошово-кредитної й фінансової політики та звітності в цих сферах. 3. Доступність інформації для громадськості щодо політики держави в названих сферах. 4. Звітність та гарантії доброчесної поведінки центрального банку, інших фінансових інституцій та їхніх працівників.

Національний режим. Установлення в міжнародних договорах та угодах нормативного положення про те, що юридичні особи і громадяни сторін, що домовляються, при здійсненні зовнішньоторговельних операцій взаємно користуються правами місцевих громадян (режим торгівлі, порядок оформлення угод і тд.). " Невидимі" операції. Invisible operations. Послуги, надходження від інвестицій, односторонні перекази, на противагу експорту та імпорту реальних цінностей — товарів.

Непряме котирування. Indirect Quotation. Прирівнювання національної валюти до певної кількості будь-яких іноземних валют.

Номінальний валютний курс. Nominal Exchange Rate. Відносна ціна двох валют, тобто пропорція їхнього обміну.

Номінальний ефективний валютний курс. Nominal Effective Exchange Rate. Вимір знецінення або подорожчання валюти проти середньозваженого кошика валют, розрахований на основі індексів двосторонніх номінальних валютних курсів.

Облігація. Bond. Цінний папір, який засвідчує позику на певну суму з фіксованим строком, отриманий певною юридичною особою (державою, фірмою і т.д.) за договором з під мисником. До основних типів облігацій належать: індексовані облігації, облігації з правом на участь у прибутку, конвертовані (в акції) облігації, облігації з боною на підписку на акції. Хоча цей термін має і вузьке, точніше практичне значення, він широко використовується для позначення будь-яких цінних паперів із фіксованим процентом. Облігації е обіговим активом, що гарантує своєму власникові виплату фіксованої грошової суми через визначені інтервали часу аж до настання терміну погашення боргового зобов'язання, тобто до моменту часу, коли буде повернена основна сума боргу.

Обмежувальна ділова практика. Різноманітні заходи, скоординовані дії груп підприємств однієї або кількох країн з метою закріплення своїх позицій на ринку, дуже часто зі збитками для інших підприємств.

Опціон (продавця і покупця). Угода, яка дає змогу власникові купити (покупець) або продати (продавець) актив за певною заздалегідь домовленою ціною у заздалегідь визначений час або раніше.

Офіційні кредитори. Міжнародні організації (МВФ, Всесвітній банк, Європейський банк реконструкції й розвитку), які надають країнам грошові позики з метою прискорення їхнього економічного розвитку або досягнення макроекономічної стабільності. Офіційні резерви. Gold-Value Reserves. Валютні цінності і золото, що перебувають у власності керівної грошово-кредитної установи для здійснення інтервенцій на валютних ринках та виконання зобов'язань перед іноземними контрагентами.

Паралельні кредити. Parallel Loans. Механізм, який транснаціональна фірма використовує для репатріації заблокованих фондів.

Паризький клуб. Paris Club. Неформальна організація, у рамках якої країни-кредитори ведуть переговори з країнами-боржниками з питань перегляду умов і зміни структури державних боргів. Паризький клуб не має постійного членства, організаційної структури, відкритий для всіх кредиторів, що схвалюють його практичну діяльність і методи роботи.

Паритет валюти. Фіксований офіційний валютний курс, оголошений керівною грошово-кредитною установою країни.

Паритет процентних ставок. Умова, за якої процентні ставки зрівнюються в різних країнах з огляду на очікувані зміни у валютних курсах.

Перегляд строку повернення боргу. Продовження строку надання позики без зміни поточної дисконтованої вартості майбутніх боргових платежів.

Перенесення платежів. Debt Rescheduling. Перенесення строків платежів основної частини боргу, процентів за боргом або всіх платежів з обслуговування боргу на пізніший порівняно з узгодженим спочатку термін.

Платіжний баланс. Статистичний звіт про здійснені впродовж визначеного проміжку часу (квартал, рік) операції резидентів даної країни з рештою країн.

Повна конвертованість валюти. Див. Конвертованість валюти.

" Податкова гавань". Tax harbor. Держава чи територія, яка проводить політику залучення позикових капіталів з-за кордону шляхом надання податкових та інших пільг. Іноді пільгове оподаткування поширюється на деякі види доходів: у Люксембурзі діє пільговий податковий режим для банків; у Швейцарії та Ліхтенштейні — для холдингових, посередницьких та торговельних компаній; на Багамських Островах — повне звільнення від прибуткового податку. Від офшорних центрів " П. г." відрізняються тим, що пільги тут поширюються не лише на іноземні, а й на місцеві компанії. Усього в світі налічується більш ніж 70 " П. г.".

Податок на додану вартість. Value-added tax. Вид непрямого податку. Сплачується кінцевим споживачем при купівлі товарів і послуг, а також на різних стадіях виробництва і реалізації товарів. В оподатковуваний П. д. в. оборот включається не весь виторг, а тільки додана в даній ланці виробництва і реалізації вартість. До складу доданої вартості входять амортизація, заробітна плата з нарахуваннями, деякі інші поточні витрати, а також прибуток. П. д. в. слугує стабільним джерелом надходження коштів до бюджету, стимулює зниження витрат виробництва, а також прискорення реалізації.

Позапроектна допомога. Експортні кредити (товарна допомога), фанти, невідкладна допомога урядові країни з боку офіційних кредиторів.

Позиція довга. Long position. Не покритий зобов'язаннями на ринку реального товару і контрактами на продаж залишок ф'ючерсних контрактів на купівлю. Наприклад, якщо на ф'ючерсній біржі прид

Репараційні платежі. Reparation. Повне або часткове відшкодування матеріальних витрат, спричинених воєнними діями. Сплачує переможена країна країні-переможниці.

Реструктуризація (реструктурування) боргу. Debt Restnicturing, Restruc-turing. Одна з форм реорганізації боргу, яка передбачає платежі за основною сумою боргу та за процентами, що підлягають погашенню у встановлені раніше строки, які переносяться на нові строки у вщповщності з новим графіком, узгодженим під час переговорів між кредитором і боржником. Перегляд умов і строків погашення заборгованості є аналогічним за своїм значенням реструктуризації і рефінансуванню боргу. Ринок боргових зобов'язань.

Кредитний ринок. Market of debt obligations. Credit Market. Місце обігу боргових зобов'язань, що гарантують кредиторові право стягувати борг з боржника. В обігу на Р. б. з. перебувають короткострокові боргові зобов'язання (що мають термін погашення від 1 дня до 1 року) та довгострокові боргові зобов'язання (що мають термін погашення понад 1 рік).

Ринок капіталів. Capital Market. Ринок для купівлі й продажу фінансових інструментів, які можуть бути надані як довгострокові кредити у вигляді облігацій, застави і т. ін. На відміну від грошового ринку, де продають короткострокові активи, ринок довгострокового капіталу має тенденцію зосереджуватися навколо добре організованих структур, таких як фондова біржа. Однак чіткої різниці між цими двома ринками немає, за винятком того, що кредитами ринку капіталів користуються переважно комерційні й фінансові структури та уряди для придбання основних засобів виробництва, тоді як кредитами грошового ринку зазвичай задовольняються тимчасові потреби в поточних активах.

Рннок титулів власності. На цьому ринку відбувається купівля-продаж цінних паперів (акцій та депозитних розписок), що засвідчує участь інвестора в капіталі підприємств.

Своп. Swap. Комбінація двох протилежних конверсійних угод на однакову суму з різними датами валютування; звичайно С. застосовується при перенесенні відкритої позиції наступного дня. Свопувати відкриту валютну позицію означає зберегти стан позиції (розмір і знак) на певний строк у майбутньому.

Сек'юритизація кредитів. Loan Securitisation. Процес трансформації позик та інших видів дебіторської заборгованості в цінні папери, який здійснюється фінансовими посередниками з метою рефінансування своєї діяльності.

Синдикований кредит. Syndicated Loan. Кредит, за яким банківський синдикат фінансує окремий кредит, розподіляючи таким чином ризики, пов'язані з невиконанням зобов'язань.

Системний проект. System Project. Проект для надання допомоги урядові країни-реципієнта щодо фінансової стабілізації економіки, реформування державного сектора, структурних та інституційних змін.

Скорочення суми боргу. Debt Stock Reduction. Зниження суми невиплаче-ної заборгованості шляхом або прямого списання частини боргу, або продажу зі знижкою на вторинному ринку, або конверсії в будь-які національні активи країни-боржника.

бані контракти на купівлю на 10 тис. т, а запаси товару становлять тільки 7 тис. т., то П. д. становить 3 тис. т. 2. Ситуація, коли купівля товару, валюти чи цінних паперів має супроводжуватися відповідним продажем (гра на підвищенні).

Позиція коротка. Short position. Ситуація, коли товар, валюта чи цінний папір були продані й потрібно покрити ЇХ відповідною купівлею.

Покриття короткої позиції. Covering of short position. Купівля акцій для заміни раніше запозичених чи проданих в очікуванні падіння кон'юнктури.

Портфельні іноземні інвестиції. Portfolio Investment. Група статей платіжного балансу, яка показує співвідношення між резидентами і нерезидентами щодо торгівлі фінансовими інструментами, які не надають права контролю над об'єктом інвестицій.

Поточний рахунок. Розділ платіжного балансу, що відображає поточні операції країни з рештою світу (торгівля товарами, послугами, односторонні перекази і доходи).

Проект технічної допомоги. Проект, який передбачає вкладення фінансових ресурсів для розвитку та зміцнення системи управління.

Проектна допомога. Кошти, які надаються офіційними кредиторами на реалізацію проектів розвитку економіки країни.

Процентна ставка. Interest Rate. Платежі за використання коштів протягом певного проміжку часу; рівноважна ціна майбутнього доходу, що виражена як поточний дохід. Буває фіксованою та плаваючою.

Пряме котирування. Direct Quotation. Вираження іноземної валюти у певній кількості національної валюти.

Прямі іноземні інвестиції. Direct Investment. Група статей фінансового рахунку платіжного балансу, які відображають стійкий вплив інсти-туційної одиниці—резидента однієї економіки (прямого інвестора) на інституційну одиницю—резидента іншої економіки (підприємство прямого інвестування).

Рахунок руху капіталу. Розділ платіжного балансу, що відображає операції з капіталом і фінансовими інструментами з рештою країн світу.

Реальний валютний курс. Real Exchange Rate. Номінальний валютний рівень цін у двох країнах.

Ревальвація. Revaluation. Підвищення вартості однієї валюти щодо інших валют у системі фіксованих валютних курсів.

Режим (нації) найбільшого сприяння. Most Favoured Nation Treatment. Закріплена в міжнародних торговельних угодах умова, яка передбачає надання державами, які домовляються, одна одній переваг і пільг щодо мита, податків та зборів.

Резервна валюта. Reserve currency. Валюта держави, в якій центральні банки інших держав нагромаджують, зберігають резерви коштів для міжнародних розрахунків, і національні кредитні кошти провідних держав, що використовуються для міжнародних розрахунків.

Рекапіталізація боргу. Recapitalization. Обмін боргів на облігації боржників або надання нових кредитів із цільовим призначенням сплати минулих боргів.

Спекулянт. Speculator. Особа, яка прагне дістати прибуток за рахунок різниці в курсах фінансових інструментів, що може виникнути в часі. С. купує (продає) активи з метою продати (купити) їх у майбутньому за вигіднішою для нього ціною. Успіх С. залежить від того, наскільки адекватно він прогнозує тенденції зміни ціни відповідних активів. С. може відкривати позиції як на тривалий період часу, так і на кілька хвилин або коротший термін. У першому випадку він орієнтується на довгострокові тенденції руху ціни, у другому — на динаміку ціни в ході однієї торговельної сесії. Спекулянтів, шо тримають свої позиції відкритими протягом короткого проміжку часу, називають скальперами. С. є необхідною особою на терміновому ринку, оскільки, по-перше, він збільшує ліквідність термінових контрактів і, по-друге, бере на себе ризик зміни ціни, який перекладають на нього хеджери.

Спекуляція валютна. Currency Speculation. Діяльність банків і фірм, розрахована на отримання прибутку від зміни курсів валют на валютних ринках; валютний арбітраж, а також навмисне прийняття валютного ризику. Результати С. в. залежать від правильності оцінки її учасниками можливої динаміки валютних курсів.

Спеціальний стандарт поширення інформації. Special Data Dissemination Standard. Стандарт, який вимагає від країн, які збираються вийти на міжнародні ринки капіталів, оприлюднити відповідну (визначену стандартом) інформацію щодо стану справ у реальному, фінансовому та зовнішньому секторах економіки і сфері державних фінансів. При цьому встановлено мінімальні вимоги щодо періодичності та своєчасності оприлюднення такої інформації.

Спот-курс. Spot rate. Результат котирування двох валют за умовами їхньої негайної поставки протягом двох робочих днів. Спред. Spread. Величина, на яку курс продажу (вищий) відрізняється від курсу купівлі (нижчий).

Стредл. Комбінація опціонів " кол" і " пут" на ті самі акції з однаковими цінами виконання і терміном закінчення контрактів. Інвестор займає тільки довгу або тільки коротку позицію. Вкладник вибирає дану стратегію, коли очікує значної зміни курсу акцій, однак не може точно визначити, яким буде напрям цієї зміни. Якщо таке відхилення відбудеться, він дістане прибуток. У свою чергу, продавець С. розраховує на невеликі коливання курсів цінних паперів. Покупець платить за даною угодою дві премії. Стренгл, Поєднання опціонів " кол" і " пут" на ті самі активи з однаковим терміном закінчення контрактів, але з різними цінами виконання. За своєю технікою дана комбінація аналогічна стредлу, однак вона є привабливішою для продавця опціонів, оскільки відкриває можливості дістати прибуток за більш широкого діапазону коливань курсу акцій. У даній комбінації ціна виконання опціону " кол" виша за ціну виконання опціону " пут".

Стреп. Комбінація з одного опціону " пут" і двох опціонів " кол". Дати закінчення контрактів однакові, а ціни виконання можуть бути однаковими або різними. За всіма опціонами інвестор займає або коротку, або довгу позицію. Покупець застосовує таку комбінацію, якщо прогнозує підвищення курсу акцій.

Стріп. Комбінація, що складається з одного опціону " кол" і двох опціонів " пут". Вони мають однакові дати закінчення контрактів, ціни виконання можуть бути однаковими або різними. Інвестор займає ту саму позицію за всіма опціонами. С. застосовується в тому випадку, коли є підстави очікувати зниження курсу акцій.

Строкові валютні операції. Операції, які передбачають доставку валюти протягом певного чітко визначеного періоду часу.

Структурний проект. Проект щодо надання допомоги у здійсненні адміністративної реформи та структурних змін в економіці.

Транснаціональна компанія (ТНК). Transnational Company. Фірма, яка здійснює основну частину своїх операцій у кількох країнах за межами своєї країни (країни базування).

Транснаціональний банк. Transnational Bank. Значний кредитно-фінансовий комплекс універсального типу, який має у своєму розпорядженні, як правило, широку мережу закордонних підприємств і систему участі; контролює за підтримки держави валютні й кредитні операції на світовому ринку; головний посередник при міжнародному русі позичкового капіталу.

Трансферні ціни. Transfer Priйes. Ціни внутрішньокорпораційної торгівлі між підрозділами однієї і тієї самої корпорації в різних країнах, які відмінні від ринкових і використовуються для переведення прибутків і зменшення податків.

Угода " стенд-бай". Agreement Stand-by. Угода між МВФ і будь-якою краї мою-членом, яка надає цій державі право скористатися позикою Фонду на визначену суму і на певний строк.

Фіксінг. Fixing. Визначення міжбанківського курсу шляхом послідовного зіставлення попиту та пропозиції за кожною валютою, а потім на цій основі встановлення курсів продавця і покупця. Публікується в офіційному бюлетені.

Фіксований валютний курс. Fixed Currency Rate. Встановлення твердого паритету курсу національної валюти до іншої.

Фінансова інтеграція. Financial Intйgration. Скасування перешкод щодо руху фінансового капіталу.

Фінансова система ТНК. Сукупність усіх механізмів, за допомогою яких здійснюється внутрішньофірмовий рух фінансових потоків. В широкому розумінні фінанси ТНК охоплюють не тільки внутрішньо-фірмові трансакції, а й усі зовнішні фінансові зв'язки та інструменти взаємодії зі світовим фінансовим середовищем.

Фінансовий ринок. Financial Market. Ринок, на якому відбувається взаємообмін капіталами і кредитами в масштабах економіки. Охоплює ринок капіталів і грошовий ринок.

Фінансові деривативи. Financial Derivatives. Інструменти торгівлі фінансовим ризиком, ціни яких прив'язані до іншого фінансового або реального активу.

Форвардний валютний курс. Forward Currency Rate. Курс форвардної угоди, тобто курс, установлений на момент укладання угоди, за яким можна ісупити валюту у визначений час у майбутньому (І; 3; 6; 9 місяців та рік)

Форвардний контракт. Forward Contract. Угода між двома сторонами про майбутнє постачання предмета контракту, яка укладається поза біржею. Всі умови угоди визначаються контрагентами в момент укладення договору. Виконання контракту відбувається відповідно до даних умов у визначений термін.

Ф'ючерс. Futures. Ф'ючерсний контракт, в основі якого лежать фінансові інструменти: різні види валюти, боргові зобов'язання, а також фінансові індекси. Розрізняють Ф. валютні (ф'ючерсні контракти, згідно з якими зазначена кількість певної іноземної валюти має бути поставлена в обумовлений день у майбутньому в обмін на визначену суму в іншій валюті) та процентні (контракти, в котрих як товар використовуються боргові зобов'язання, наприклад казначейські облігації, векселі, облігації державної позики тощо).

Хеджер. Hedger. Особа, яка страхує на строковому ринку свої фінансові активи або угоди на спотовому ринку. Наприклад, інвестор придбав пакет акцій. У результаті падіння їхньої курсової вартості він може зазнати великих утрат. Ринок термінових контрактів надає йому можливість укласти ряд угод з метою страхування від таких утрат. Ризик у даних угодах часто бере на себе спекулянт, виступаючи контрагентом хеджера.

Хеджування. Hedging. Захід, здійснюваний покупцем або продавцем для захисту від зростання пін у майбутньому. Операції з купівлі активів у сподіванні на те, що їхня вартість зростатиме хоча б з тією самою швидкістю, що й темп інфляції, називають " хеджуванням проти інфляції''. X. дуже поширене на валютних ринках, де воно застосовується з метою страхування від коливань курсів валют.

Центри повторних рахунків. Створюються транснаціональними корпораціями для оптимізації фінансових розрахунків. Це окремий структурний підрозділ компанії, який керує всіма розрахунками з одного центру. Зазвичай вони створюються у " податкових гаванях", але не завжди. їхні переваги полягають у зниженні витрат, пов'язаних із конвертацією валют, і коригуванні цін залежно від зміни тенденцій валютних курсів. Ц.п.р., як правило, не виконують функції трансферного ціноутворення, вони беруть лише комісійні за свої послуги.