Про Грецию

Международный валютный фонд (МВФ) утвердил кредит Греции в 28 млрд евро, передает Bloomberg. Средства выделены республике в рамках программы спасения от дефолта.

Из выделенной суммы 1, 65 млрд евро будут переданы Афинам незамедлительно, остальная часть средств будет переводиться на счета греческого правительства до 2014 г.

Напомним, 10 марта с.г. сообщалось, что глава МВФ Кристин Лагард провела консультации с членами исполнительного совета МВФ и на базе этих консультаций решила рекомендовать выделить Греции кредит в 28 млрд евро сроком на 4 года, " чтобы поддержать амбициозные экономические реформы страны и восстановить ее конкурентоспособность".

" Мое решение рекомендовать исполнительному совету МВФ продолжать поддерживать Грецию, предоставляя стране финансовую помощь на более длительный срок, продиктовано долгосрочной природой долгового кризиса, с которым столкнулась Греция, а также существенным объемом финансового вклада в решение проблемы со стороны частного сектора и государств еврозоны", - сказала глава МВФ.

Под трехлетнего соглашения объявленного здесь вечером в воскресенье, Греция получит 80 млрд € в виде займов от других стран-членов еврозоны и € 30 млрд от МВФ. Планируемый спасательные является крупнейшим либо пытался МВФ и первый для еврозоны 16 членов. Он по-прежнему требуется окончательное одобрение национальных правительств.

Условия предоставления финансовой помощи Греции были ошибочными, сообщает Euronews со ссылкой на доклад Международного валютного фонда.

МВФ подготовил отчёт, в котором говорится о том, что эксперты недооценили ущерб, который нанесут стране жёсткие условия предоставления кредитов со стороны «тройки».

В документе отмечается, что аналитики, в первую очередь, переоценили потенциал греческой экономики по возвращению в нормальное русло, а также излишне оптимистично оценили способность греческих политиков выполнять условия программы и действовать в их рамках.
В МВФ планируют опубликовать доклад полностью в ближайшее время.

Как сообщалось, в середине мая т.г. международное рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Греции в иностранной и местной валютах на две ступени – до «B-" с «CCC», прогноз по рейтингу стабильный. Кроме того, агентство повысило страновой потолок по рейтингам государства до «В" с «В-».

Аналитики агентства отмечают прогресс правительства страны в устранении дефицита бюджета и счета текущих операций, а также снижение риска выхода Греции из еврозоны.

Парламент Греции 28 апреля принял закон, благодаря которому правительство страны получит в свое распоряжение кредиты от международных финансовых институтов на сумму 8, 8 млрд евро. Документ, в частности, предусматривает увольнение 15 тысяч госслужащих в течение предстоящих двух лет.

Первая программа финансовой помощи Греции 2010–2012 годов была запущена для того, чтобы выиграть время. Она должна была дать еврозоне возможность «выстроить стену, которая защитит других уязвимых членов и оградит мировую экономику от серьезных потрясений». По ряду пунктов МВФ действительно преуспел: была достигнута бюджетная консолидация, Греция осталась в еврозоне, а разрушительное влияние на экономику было сдержано.

Но, признает фонд, было много неудач: доверие рынка не было восстановлено, банковская система потеряла 30% депозитов, а рецессия в греческой экономике оказалась глубже, чем рассчитывали.

ВВП Греции в 2012 году был на 17% ниже, чем в 2009 году. Тогда как проекты европейских кредиторов и МВФ прогнозировали сокращение на 5, 5%. Этот прогноз впервые был скорректирован лишь в декабре 2011 года. Уровень безработицы в 2012 году составил 25%, тогда как изначально прогнозировалось 15%.

Экономисты МВФ в 2010 году полагали, что каждый 1 евро сокращения бюджетных расходов приведет к потере только 50 центов из экономического роста. В 2013 году они признали, что реально экономики в этом случае теряют 1, 5 евро.

МВФ винит не только себя. Частично в неудачах виновно руководство страны.

Так, по мнению экспертов фонда, сократить государственную задолженность необходимо было с самого начала или на первых порах программы. Затягивание решения этого вопроса привело к росту неопределенности и опасений по поводу того, «сумеет ли еврозона преодолеть кризис, а также, вероятно, дополнительно сократило экономический рост».

Международный валютный фонд извинился в Великобританию, но как насчет Греции? Управляющий директор Кристин Лагард признала, что'S МВФ предупреждает в прошлом году, что Британия была " играет с огнем", нажав вперед со своей сокращению дефицита стратегия-раз в тот момент, что быстрое восстановление ногами в-было ошибкой.

Но эта ошибка была ответственна за ничего хуже, чем несколько красными лицами, в отличие от медлительности МВФ признать замечательных успехов Греции в предоставлении излишек в 2013 бюджетный до процентных расходов. Это были настоящие последствия.

Это привело к задержке в выплате важных средств спасения, что отложенных возвращение Греции на рынки облигаций и в результате возрождения доверия и финансирования. Если бы Афины капитулировали перед требованиями МВФ для дальнейших фискальных мер для удовлетворения мнимую дефицит, Греция будет перед седьмой год рецессии, а не вероятного возобновить умеренный экономический рост в этом году.

Новые данные показывают, Грецию на пути к превышать целевой показатель этого года на первичном профиците в 1, 5% от валового внутреннего продукта.

Последний обзор МВФ из катапультирования Греции programshows некоторое раскаяние.

Это говорит о " значительном прогрессе в направлении восстановления равновесия в экономике» и признает, что обращение слабое финансовое положение зоны евро в сильнейший всего четыре года является " выдающимся достижением любой международной сравнения." Он говорит: " структурные реформы идут, хотя неравномерно, " риски роста могут быть " наклоняя к верху в 2014 году" и выражает " осторожный оптимизм" в будущем.

Положение Греции выглядит более перспективным, чем это было всего несколько недель назад. Он отразил наибольшее непосредственную угрозу восстановления с провала оппозиционной партии Syriza забить прорыв в европейских выборах в прошлом месяце.

Это усилило коалиционное правительство, увеличивая вероятность того, что он не выживет, по крайней мере, пока голосов парламента на нового президента в 2015 году.

Это, в свою очередь, покупает время для правительства, чтобы ускорить структурные реформы и двигаться вперед с амбициозной программы приватизации.

Тот факт, что премьер-министр Антонис Самарас не поддался искушению назначить политического союзника, как министр финансов, выбирая вместо другой технократа, предполагает Афины знает, что нужно будет продолжать принимать жесткие решения и сопротивление корыстные интересы.

Тем не менее, МВФ является правильным подчеркнуть, что долгосрочные перспективы Греции зависеть от здоровья ее банковского сектора. Греческие банки подняли 8500000000 € ($ 11, 5 млрд) от собственного в этом году, который они настаивают будет достаточно, чтобы поглотить все вероятные потери на своем балансе, учитывая необслуживаемые кредиты сейчас, эквивалентные трети ВВП. Это последовало за банк Греции TELL.AT -1, 68% обзора актив-качество и стресс-теста, что был намечен капитала дефицит 5, 8 млрд € в четырех крупнейших банков. Но МВФ скептически, что Банк Греции тест был достаточно жестким или недавние рекапитализация достаточно. В настоящее время производится собственный анализ, в котором оценил капитал недобор € 6 млрд выше.

С МВФ слишком пессимистично снова? Многое зависит от теперь ли банки быстро решить эту гору плохих долгов, реструктуризации кредитов жизнеспособных компаний, чтобы они могли инвестировать и расти снова и ликвидации нежизнеспособных фирм, так что ресурсы могут быть перераспределены. До сих пор это не происходило. Одной из причин было то, что банки не имеют достаточно капитала, чтобы поглощать убытки так решил " изменить и делать вид."

Банки также подозревается многие умолчанию были " стратегическим": во время кризиса многие домохозяйства и предприятия перестали обслуживать кредиты-Воодушевленные правительственного запрета на ипотечных выкупа и неблагополучной судебной системы, которые защищали корпоративные должников-и накапливавшего деньги от берега и под матрасом.

Банки играли, что, если они ждали они достигают более высоких-реаниматор же азартную игру, что инвесторы, которые рекапитализированные банки делаете сегодня. Четыре крупные банки сейчас имеют достаточные положения списать чуть более 50% от существующих плохих долгов без еды в их коэффициенты достаточности капитала, которые в настоящее время одними из сильнейших в Европе. Они также создали внутренние, но независимо друг от друга запустить " плохого" банка дивизий, обвиняемых в восстановлении такую ​ ​ же ценность, как можно быстрее от этих активов. Но быстрый очистки зависит от трех больших допущений.

Во-первых, правительство должно придерживаться своего обещания снять запрет ипотечного выкупа в конце этого года и-самое главное-чтобы ввести гораздо более жесткую режима несостоятельности юридических лиц в октябре. Это даст банкам больше власти, чтобы подтолкнуть неплательщиков к банкротству и захвату залога. Банки говорят, что некоторые клиенты уже ищет сделки в ожидании этих законодательных изменений.

Во-вторых, более жесткого подхода к ипотечным неплательщиков не вызовет дальнейшее крутые падения цен на жилье в, которые уже на 30% ниже своего пика.Банк Греции и ее консультанта BlackRock Инвестиционные решения думаю, что это правдоподобно дали поведения клиента в прошлом и тот факт, что кредит к стоимости отношения даже сейчас остаются относительно низкими. Но МВФ по-прежнему скептически.

В-третьих, большая часть денежных средств, которые исчезли во время кризиса репатриирован для погашения долгов. Некоторые 90000000000 €, почти треть депозитной базы, был снят между 2010 и 2012 Не все убеждены эти деньги вернутся. Некоторые банкиры признают, что клиенты могут опасаться запуска налоговые проверки, которые могут привести суровые меры наказания. Существенный приток может быть маловероятно без амнистии-то официальные кредиторы Греции вряд ли могут санкционировать, конечно, пока система сбора налогов не достаточно эффективен, чтобы максимизировать доходы и минимизировать моральный риск

Это скоро станет ясно, кто прав. Если МВФ правильно, что банки по-прежнему не имеют достаточно капитала, чтобы записать свои плохие долги, то они будут продолжать голодать экономику кредита, задыхаясь восстановление. Но если банки-и их инвесторы-правы, то качество активов улучшится, кредитование возобновится, рост будет забрать, и МВФ будет иметь дополнительные основания, чтобы принести извинения.