Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала следует определить по данным таблицы 5.

Таблица 5 – Анализ оборачиваемости оборотного капитала

5. Дополнить нижеследующие выводы необходимой информацией.

Объем реализованной продукции в 2013 г. на …% (выше/ниже), чем в 2012 г., а себестоимость реализованной продукции (выше/ниже) на …%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с … тыс. руб. до … тыс. руб., или на …%, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на … тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2013 г. на … тыс. руб. (больше/меньше) той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2013 г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9: 1 (пояснить это соотношение) можно считать слишком (высоким/низким). Причины роста чистого оборотного капитала:

1) рост объема продаж;

2) увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных причин (более/менее) существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с … до … дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с … до … дней. Этот срок представляется слишком (большим/малым). Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с … до … дня, причем точную причину этого установить (представляется /не представляется) возможным.

ВАРИАНТ 3

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1, 5 раза.

Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность, при следующих условиях:

· максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;

· рост стоимости закупок материала на 15%;

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

· краткосрочная банковская ссуда;

· долгосрочная банковская ссуда;

· увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

· кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

· общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;

· общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1, 05)

На момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

Исходные данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 6 и табл. 7)