Главная страница Случайная страница
Разделы сайта
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Политика управления денежными активами включает следующие этапы.
|
|
1. Анализ денежных активов в предшествующем периоде.
2. Оптимизация среднего остатка денежных активов.
3. Дифференциация среднего остатка денежных актив в разрезе национальной и иностранной валют.
4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка.
5. Обеспечение рентабельного использования свободного остатка денежных активов.
6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами.
Анализ и контроль денежных активов
Контроль за состоянием и эффективностью использования денежных активов осуществляется на основе коэффициентов:
1. Коэффициент мобильности оборотных активов. Показывает удельный вес наличных денег в оборотных активах. Законодательно установленных лимитов в отношении пропорции наличности не установлено: 
.
2. Коэффициент оборачиваемости в количестве оборотов среднего остатка денежных активов: 
.
3. Средний период оборота денежных средств: 
.
4. Коэффициент платёжеспособности: 
5. Коэффициент мобильности денежных активов. Показывает удельный вес наличных в общей сумме денежных активов:
.
6. Рентабельность краткосрочных финансовых вложений:
7. Коэффициент инкассации (текущего или следующего месяца)определяется как отношение суммы оплаты наличными в отчетном периоде к сумме реализации отчетного периода.
8. Денежный поток (чистая прибыль + амортизация)
Причину недостатка денежных средств можно рассмотреть по следующим аналитическим цепочкам:
| Проблема | Причина | Индикатор | Параметры | Управляющие воздействия |
| Недостаток денежных средств | Низкие доходы | Рентабельность продаж | Объём продаж | Оптимизация ассортимента, маркетинг |
| Цена | Маркетинг, ценообразование | |||
| Высокие расходы | Производственные расходы | Управление издержками | ||
| Непроизводственные расходы | ||||
| Нерациональное использование денежных средств | Денежный поток | Рост запасов | Управление товарно-материальными запасами, запасами готовой продукции, дебиторской и кредиторской задолженностью | |
| Рост дебиторской задолженности | ||||
| Снижение кредиторской задолженности | ||||
| Недостатки планирования | Повторяющиеся ошибки и просчеты | Низкая квалификация персонала | Подбор персонала, повышение квалификации, обучение персонала, материальное и моральное стимулирование, налоговое планирование | |
| Условия окружающей среды | Инфляция, неплатежи, конкуренция | Страхование рисков и ответственности, дебиторской задолженности, диверсификация деятельности |
Увеличение скорости оборота денежной наличности позволяет расширять производство и увеличить объём продаж без увеличения объёма капитала. Это снижает издержки обращения и увеличивает прибыль.
Пример.
Объём продаж за год (выручка) составляет (S) = 1млн.850 тыс.руб; Оборотные активы (Оа) = 322617 руб;
Денежная наличность (d) = 16523 руб.
Предприятие планирует увеличить объём продаж до уровня S/ = 2700000 руб.
Решение.
1. Коэффициент мобильности оборотных активов
Оа
Км = 16523 / 322617 = 0, 05 5%
2. Коэффициент оборачиваемости денежных активов
d
Ко = 1850000 / 16523 = 112 оборотов;
3. Средний период оборота денежных активов
Т = 360 / 112=3, 2 дня
4. Если бы оборачиваемость сохранилась на прежнем уровне (112 оборотов), то предприятию потребовалось бы увеличить запасы денежной наличности до уровня
d _ S__ _ S__
Кo = d ср.; d ср. = Кo d = 2700000 / 112 = 24107 руб.
5. Если же сохранить денежную наличность на старом уровне, то необходимо увеличить оборачиваемость до уровня:
d
Ко = 2700000 / 16523 = 163 оборота;
6. Разница в потребности денег составляет
Δ d = d/ - d о = 24107 – 16523 = 7584 руб.
7. Выгода от неполучения нового кредита составит сумму не выплаченных процентов. Например, если кредит в сумме 7584 руб не взят под 12% годовых на 1 месяц, то сумма не уплаченных процентов составит:
I = 7584 * 0, 12 * 1/12 = 75, 84 руб.
13. Методы оптимизации и регулирования объёмов денежной наличности.
Графически задачу оптимизации можно представить следующим образом.
Потери при пополнении остатка ДС
Потери альтернативного дохода при хранении ДС на р.счете
 |
Совокупные потери при формировании остатка ДС
 |
Расходы по обслуживанию операций пополнения остатка ДС
Q*
Сумма остатка ДС
Решение задачи управления предполагает:
§ Определение оптимальной суммы денежных активов.
§ Определение пропорций наличных денег и краткосрочных ценных бумаг (оптимальной структуры денежных активов) (
§ Определение сроков и объёмов взаимной трансформации.
В западной практике наибольшее распространение получили 2 модели:
| 1. Модель Вильяма Баумола (1952г) | 2. Модель Миллера и Орра (1966г) |
| Модель предполагает (см. рис): § постоянство потока расходования денежных средств; § изменение остатка денежных средств от max до min;. § хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений. | Модель (см. рис) используется в условиях, когда невозможно предсказать ежедневный приток и отток денежных средств. Она предусматривает:
§ min предел на уровне страхового запаса;
§ max предел на уровне 3-х кратного страхового остатка.
|
Qmax ДС 28 800
 | |||||
 | |||||
 | |||||
16 300
Qmin 10 000
Страховой запас 10000
Qmin время
|
|