Лизинг как форма инвестирования ресурсов.

Лизинг – это вид аренды, которому присущи элементы заемных операций, что придает ему сходство с кредитом.

В России лизинговые отношения регулируются Законом «О ли­зинге» и Гражданским кодексом РФ. Закон «О лизинге» трактует его как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на осно­вании договора лизинга физическим или юридическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имуще­ства лизингополучателем.

Главное отличие лизинга от традиционной аренды состоит в том, что в нем принимают непосредственное участие три стороны:

1. лизингодатель (арендодатель) – физическое или юридическое лицо, приобретающее имущество в собственность и передающее его во временное владение и пользование лизингополучателю за определенную плату и на согласованных в договоре условиях;

2. лизингополучатель (арендатор) – физическое или юридическое лицо, принимающее имущество в пользование в соответствии
с договором лизинга;

3. продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо,
продающее лизингодателю имущество, являющееся предметом до­
говора лизинга.

Помимо них в лизинговой сделке обычно принимают участие:

1. банки (или другие кредитные учреждения), предоставляющие кредиты лизингодателю для приобретения оборудования;

2. страховые компании, осуществляющие страхование имуще­ства лизингодателя.

Мировой опыт организации лизинговых операций показывает, что в качестве лизингодателя могут выступать:

• банки, создающие в своих структурах лизинговые службы;

• специализированные лизинговые компании;

• лизинговые компании, созданные предприятиями, выпуска­ющими машины и оборудование;

• лизинговые компании, организованные фирмами, занятыми
поставками и обслуживанием техники.

В России лизинговые компании и граждане, зарегистрирован­ные в качестве индивидуальных предпринимателей, могут осущест­влять лизинговую деятельность после получения соответствующей лицензии. Лизинговые компании создаются в форме коммерческих организаций и осуществляют предпринимательскую деятельность путем предоставления имущества в лизинг. В соответствии с российским законодательством предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комп­лексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может ис­пользоваться в предпринимательских целях.

По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям. В процессе осуществления лизинговой дея­тельности лизингодатель несет затраты, связанные с приобретением и передачей имущества лизингополучателю, а также расходы, обус­ловленные необходимостью создания условий для нормального использования имущества, переданного в лизинг. Инвестиционные издержки лизингодателя включают:

– стоимость приобретения иму­щества,

– расходы на его транспортировку и установку,

– налог на имущество,

– стоимость таможенного оформления и оплату тамо­женных сборов,

– затраты на страхование от всех видов риска,

– рас­ходы на выплату процентов за пользование привлеченными сред­ствами,

– стоимость регистрации предмета лизинга и расходы на пе­редачу его лизингополучателю,

– затраты на создание резервов в целях капитального ремонта имущества, а также затраты на его содержа­ние и обслуживание.

Кроме того, лизингодатель может оказывать дополнительные услуги, стоимость которых включается в инвести­ционные издержки.

Помимо затрат в общую сумму лизингового договора входит вознаграждение лизингодателя, которое, в свою очередь, включа­ет оплату услуг по осуществлению лизинговой сделки и процент за использование собственных средств лизингодателя, направленных на приобретение лизингового имущества. Вознаграждение лизингодателя является его доходом. Прибыль рассчитывается как разница между доходами лизингодателя и его расходами по основной дея­тельности. В целях обеспечения привлекательности лизинговой деятельности уровень прибыли должен быть не ниже размера банков­ского процента.

Лизингополучатель за свой счет осуществляет тех­ническое обслуживание оборудования, переданного в лизинг, и его текущий ремонт. Обязанности по проведению капитального ре­монта лежат на лизингодателе. Однако договором могут предусмат­риваться и иные варианты распределения функций по ремонтному обслуживанию предмета лизинга. При прекращении срока договора лизингополучатель возвращает имущество лизингодателю, если это предусмотрено договором лизинга,

В России наибольшее распространение получил финансовый ли­зинг, или лизинг с полной окупаемостью. Финансовый лизинг – это вид лизинга, при котором лизингодатель (арендодатель) по поруче­нию лизингополучателя (арендатора) приобретает в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и пре­доставляет его лизингополучателю во временное владение, и пользо­вание за плату.

В течение срока договора финансового лизинга имущество прак­тически полностью амортизируется, и лизингодатель за счет ли­зинговых платежей возвращает его стоимость или большую его часть. Общераспространенной практикой является заключение лизинго­вых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амор­тизационного периода.

Имущество, передаваемое на длительный срок, морально и фи­зически устаревает и не представляет интереса для лизинговых ком­паний. Поэтому по истечении срока договора предмет лизинга пере­ходит в собственность лизингополучателя, если иное не преду­смотрено договором. Имущество может переходить в собственность лизингополучателя и до окончания срока при условии выплаты ли­зингополучателем всей суммы, предусмотренной договором. Таким образом, при данном виде лизинга в пользование обычно сдается новое специально приобретенное лизинговой компанией оборудо­вание (а не оборудование, которое находилось в эксплуатации у арен­додателя) с целью передачи его в пользование лизингополучателю.

Согласно гражданскому законодательству, объектом финансо­вого лизинга может быть любое временно свободное имущество, кроме земельных участков и природных объектов. Чаще всего в финансовый лизинг передается высокотехнологичное оборудова­ние. В условиях бурного научно-технического прогресса предпри­ятия благодаря лизингу получают возможность быстро и с мини­мальным инвестиционным риском осуществить замену морально устаревшего оборудования.

Схема лизинговых отношений представлена на рис. 2.

В лизинго­вом договоре указываются: характеристика имущества, являюще­гося объектом лизинга; объем передаваемых прав собственности; наименование места и порядок передачи предмета лизинга; срок действия договора; порядок балансового учета предмета лизинга; условия содержания и ремонта имущества; общая сумма договора лизинга и размера вознаграждения лизингодателя; график платежей; условия страхования предмета лизинга; перечень дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем на основании договора комплексного лизинга.

При лизинге движимого имущества договор оформляется в пись­менной форме, при лизинге недвижимого имущества он подлежит регистрации в едином государственном реестре. Помимо договора лизинга к обязательным договорам относится договор купли-про­дажи. К сопутствующим договорам относятся договор о привлече­нии денежных средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и др.

Рис. 2 – Схема лизинговых отношений

После определения общей суммы лизингового договора согла­совывается способ уплаты взносов и составляется график внесения лизинговых платежей. Если финансовое положение лизингополучателя достаточно устойчиво, то может предусматриваться уменьшение раз­меров взносов к концу периода лизинга. Дегрессивная форма выплат снижает риск лизингодателя, который уже на первоначальном этапе за счет лизинговых платежей возвращает большую часть стоимости имущества. График внесения лизинговых платежей может предус­матривать увеличение выплат к концу срока лизинга. Прогрессивная форма внесения взносов наиболее привлекательна для вновь созда­ваемых, а также малых предприятий, имеющих ограниченные фи­нансовые возможности.

Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сдел­ки. Предприятие-изготовитель расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями. Дру­гими словами, лизинг является эффективным средством реа­лизации продукции. Это особенно актуально в условиях нестабиль­ной экономической ситуации, когда многие предприятия не име­ют возможности единовременно отвлекать из оборота крупные денежные средства для покупки оборудования. Потенциальные возможности лизинга как способа сбыта сложной и дорогостоя­щей техники достаточно высоки.

Предприятие-лизингополучатель одновременно решает две про­блемы: приобретение и финансирование оборудования и исполь­зование его без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение соб­ственных и заемных средств без риска нарушения финансовой ус­тойчивости предприятия. При организации новых производств лизинг дает возможность сформировать необходимый парк обору­дования без больших начальных инвестиций. Поэтому лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью у мелких и средств предприятий.

В некоторых случаях лизинг может оказаться более дорогостоящим, чем банковский кредит. Вместе с тем преимуществом лизинговых операций по сравнению с ссудой является возможность становления более гибких условий выплат. Поэтому при приобретении оборудования и выборе способа его финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения. Сроки выплаты лизинговых платежей, указанные в договоре, должны быть адаптированы к срокам окупаемости инвестиций.

Лизинговые компании имеют возможность лучше изучить рынок оборудования, установить постоянные связи с его производителями и приобретать оборудование по более низким ценам по сравнению с рыночными. Это отвечает интересам и арендодателя, и арендатора. Важным моментом является то, что лизинговые плате­жи включаются в себестоимость продукции, произведенной лизинго­получателем, что позволяет значительно снизить налогооблагаемую прибыль и суммы уплачиваемых налогов.

Условия принятия лизингового имущества на баланс лизинго­дателя или лизингополучателя определяются по согласованию между сторонами договора лизинга. Как правило, имущество, переданное в лизинг, находится на балансе лизингодателя, который сохраняет право собственности на него со всеми вытекающими отсюда обя­занностями. Он же начисляет амортизационные отчисления. Российское законодательство предусматривает при­менение ускоренной амортизации путем использования равномер­ного метода ее начисления по имуществу, переданному в лизинг. При этом установленная норма амортизационных отчислений уве­личивается на коэффициент ускорения, не превышающий 3.

Лизинговые компании получают необходимый доход от сдачи имущества в лизинг при более низком уровне риска по сравнению с обычным кредитованием. Так, в случае банкротства лизинго­получателя или невнесения лизинговых платежей лизингодатель может продать имущество и компенсировать свои убытки. Вместе с тем в условиях инфляции лизинговые операции, носящие долго­срочный характер, становятся невыгодными для лизингодателей, несмотря на довольно высокий уровень защищенности используемых в сделке финансово-кредитных ресурсов.

Помимо финансового лизинга широкое распространение в мире получили и другие его модификации, например оперативный и возвратный лизинг. В зависимости от особенностей сделки, числа участников, степени окупаемости имущества, объема оказываемых услуг и т. д. лизинговые операции можно подразделить на виды (рис. 3). Это деление достаточно условно, так как в одной сделке могут присутствовать признаки различных видов лизинга.

При оперативном лизинге лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю за плату во временное владение и пользование на определенный срок. По ис­течении срока действия договора предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет пава требовать перехода права собственности на имущество. В соответствии с российским законодательством переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю возможен только на основа­нии договора купли-продажи.

Таким образом, особенностью оперативного лизинга является то, что срок действия договора меньше, чем нормативный срок службы оборудования, т. е. это лизинг с неполной окупаемостью. Его еще называют сервисным лизингом, та как арендодатель, предо­ставляя имущество лизингополучателю, берет на себя обязанности по наладке, ремонту и обслуживанию оборудования. Данные рас­ходы включаются в лизинговые платежи, вносимые арендатором. Их размер выше, чем при финансовом лизинге также и потому, что в них учитываются дополнительные риски, связанные с вре­менным изъятием имущества из оборота в связи с отсутствием но­вых клиентов для повторной сдачи имущества в аренду.

Объектами оперативного лизинга являются сложные виды ин­формационной и вычислительной техники, транспортные средства, эксплуатация которых требует от персонала высокой професси­ональной подготовки, а обслуживание — значительных затрат. В слу­чае выхода из строя таких объектов предприятия, не всегда могут самостоятельно выполнить в сжатые сроки ремонт оборудования. Поэтому сервисный лизинг особенно привлекателен для неболь­ших предприятий.

По окончании срока оперативного лизинга лизингодатель ищет новых клиентов для повторной сдачи имущества в аренду. Для ус­корения оборота лизинговая компания, специализирующаяся на оперативном лизинге, должна постоянно изучать спрос на рынке лизингового имущества. В борьбе за потребителя лизинговые ком­пании непрерывно увеличивают спектр предоставляемых услуг, включая профессиональную подготовку специалистов арендатора и организацию эффективного использования оборудования.

При прямом лизинге собственник имущества (поставщик) само­стоятельно, без посредников, сдает объект в аренду. Примером пря­мого лизинга может служить возвратный лизинг, при котором фир­ма – собственник имущества продает его финансовой компании (в качестве последней могут выступать банк, страховая компания или лизинговая компания). Одновременно заключается соглашение о долгосрочной аренде имущества на условиях лизинга, которое пре­вращает бывшего собственника имущества в арендатора. Фирма, ранее владевшая имуществом, получает необходимые денежные средства от его продажи и продолжает пользоваться им на правах аренды. Покупатель имущества становится арендодателем и устанавливает лизинговые платежи на уровне, покрывающем стоимость его приобретения и обеспечивающем получение среднего уровня дохода на инвестированный капитал. Возвратный лизинг позволяет предприятиям привлекать дополнительные ликвидные средства и продолжать эксплуатиро­вать проданное имущество на условиях аренды, а также регулиро­вать активы баланса путем продажи имущества по рыночной цене, как правило, превышающей его балансовую стоимость.

При косвенном лизинге передача имущества в аренду осущест­вляется через посредника. Помимо классической трехсторонней сдел­ки, когда в качестве посредника выступает одна лизинговая компа­ния, получили распространение и более сложные — многосторонние сделки. Примером может служить сублизинг, при котором лицо, осу­ществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингода­теля по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. В соответствии с рос­сийским законодательством при передаче имущества в сублизинг обя­зательным является согласие лизингодателя в письменной форме. При этом переуступка третьему лицу обязательств лизингополучателя по выплате лизинговых платежей не допускается.

В зависимости от сектора рынка, в котором проводятся лизин­говые операции, различают внутренний и внешний (международ­ный) лизинг. При внутреннем лизинге лизингодатель, лизинго­получатель и продавец являются представителями одной страны. При внешнем лизинге одна из сторон сделки (лизингодатель или лизин­гополучатель) является нерезидентом РФ. До появления первых специализированных лизинговых компаний в России лизинг ак­тивно использовался внешнеторговыми организациями для приоб­ретения оборудования на внешнем рынке — в основном морских судов, контейнеров, грузового автотранспорта. Это разновидность внешнего лизинга – импортный лизинг, при котором нерезидентом является лизингодатель. При экспортном лизинге нерезидентом вы­ступает лизингополучатель.

Среди факторов, сти­мулирующих рост лизинговых операций, – предоставление налого­вых льгот участникам лизинговых сделок, развитие инфраструктуры лизингового рынка, включающей сеть лизинговых компаний и спе­циализированных консалтинговых фирм, и рынка страховых услуг. В перспективе лизинговые операции должны стать одним из основ­ных источников финансирования инвестиционной деятельности.

8 28. Несостоятельность (банкротство) в предпринимательстве: понятие, сущность, содержание. Виды регулирования процесса банкротства.

Для рыночной экономики банкротство предприятий является не­отъемлемым атрибутом и результатом конкуренции. В странах с развитой рыночной экономикой ежегодно тысячи фирм сходят с арены и по­являются новые, и это считается естественным процессом.

С переходом на рыночную экономику в России также начал со­здаваться институт банкротства.

Первая попытка правового регулирования отношений, связан­ных с неплатежеспособностью предприятий, была предпринята в Указе Президента от 14 июня 1992 г. № 623 «О мерах по поддерж­ке и оздоровлению несостоятельных предприятий (банкротов) и применении к ним специальных процедур». Данный указ устанав­ливал порядок признания Госкомимуществом России государ­ственных предприятий банкротами и являлся переходным от совет­ской экономики к развивающимся рыночным отношениям.

Но уже 19 ноября 1992 г. Верховным Советом РФ был принят Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Ука­занный закон был введен в действие с 1 марта 1993 г. и действовал на протяжении 5 лет.

Принятие первого закона о банкротстве не вызвало волну банк­ротств по России, как предсказывали многие. Кредиторы и должники осторожно относились к новому институту в законодательстве, воспринимая его только как механизм ликвидации организаций.

8 января 1998 г. был принят Федеральный закон «О несостоя­тельности (банкротстве)», который вступил в силу 1 марта 1998 г. и являлся большим шагом вперед на пути становления в России циви­лизованного института банкротства. Но, как показала практика, и в новом законе оказалось много погрешностей. Законодателям не удалось обеспечить в законе учет интересов всех участников дела о банкротстве. Его применение позволило кредиторам, пользуясь предоставленными им чрезмерными полномочиями и отсутствием у должника эффективных механизмов защиты своих интересов, ис­пользовать процедуры банкротства для установления контроля за хозяйственной деятельностью своих конкурентов с последующей продажей бизнеса должника. Большое распространение получили «заказные» банкротства, целью которых было не оздоровление предприятий, а смена их собственника.

Эти недостатки указанного закона вызвали необходимость про­должения работы по совершенствованию законодательства о банк­ротстве, и уже в 2002 г. был принят новый Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее Закон о банкротстве), который вступил в силу 3 декабря 2002 г.

Этот закон и Гражданский кодекс РФ являются основными нор­мативными документами в области банкротства в нашей стране.

В экономической литературе сущность банкротства трактуется довольно неоднозначно. Но большинство авторов под понятием «банкротство» понимают следующее.

Банкротство – долговая несо­стоятельность предприятия, несостоятельность его удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ и услуг, а также неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и вне­бюджетные фонды, поскольку долговые обязательства предприя­тия-должника превышают размеры его имущества или структура его баланса неудовлетворительна.

В Федеральном законе от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несо­стоятельности (банкротстве)» понятие «банкротство» трактуется следующим образом: «Несостоятельность (банкротство) – при­знанная арбитражным судом несостоятельность должника в пол­ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязатель­ных платежей».

Из этого следует, что только арбитражный суд может объявить то или иное предприятие банкротом.

В соответствии с этим же Федеральным законом юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредито­ров по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязатель­ства и (или) обязанности не погашены им в течение трех месяцев с даты, когда, они должны были быть исполнены. При этом дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическому лицу в сово­купности составляют не менее 100 тыс. руб.

Таким образом, предприятие может быть признано арбитраж­ным судом банкротом только в том случае, если оно своевременно (в течение 3 месяцев) не выполняет свои обязательства перед конт­рагентами, а эти обязательства должны составлять не менее 100 тыс. руб.

Обязательства предприятия могут быть подразделены на следую­щие группы:

– обязательства перед фискальной системой. Это обязатель­ства по налогам, штрафам и пени перед бюджетами и др., т. е. такие обязательства, по которым необходимо платить в установленном порядке независимо от воли предприятия;

– обязательства перед финансово-кредитной системой. Это обязательства перед банками, финансовыми компаниями в случае, если предприятие взяло ссуду или заем в денежной форме либо в виде ценных бумаг на основе кредитного договора;

– обязательства перед кредиторами за поставленные ими товары или услуги. Это обязательства перед другими предприятиями или предпринимателями, которые возникают в результате договора;

– обязательства перед акционерами и работниками предприя­тия (внутренний долг). В эту группу входят обязательства по оплате труда, выплате премий, дивидендов и т. д.

Обязательства предприятия, возникающие в ходе его финансо­во-хозяйственной деятельности, имеют определенные сроки испол­нения. Нарушение сроков исполнения обязательств ведет к возник­новению у контрагентов рисков. Чем больше рисков создает пред­приятие контрагентам, тем чаще и длительнее оно задерживает исполнение обязательств, тем ненадежнее оно выглядит в глазах партнеров, контрагентов, собственных работников и т. д.

Такое предприятие обретает репутацию ненадежного партнера, недобросовестного плательщика, налогоплательщика, работодате­ля и т. д.

Ранее нами уже отмечалось, что объективное банкротство пред­приятий, выполненное в строгом соответствии с российским зако­нодательством в этой сфере, является положительным явлением, так как направлено на повышение эффективности национальной экономики.

Но в то же время, как показала российская практика, банкрот­ство может быть фиктивным или преднамеренным, осуществляющимся с целью ухода от долгов (обязательств) или незаконного пе­редела собственности. Такое банкротство, кроме вреда в экономи­ческом и социальном плане, ничего не приносит, и поэтому госу­дарство в лице своих соответствующих органов должно в корне пресекать подобные противоправные действия. К сожалению, эту функцию государство в полной мере не выполняет, так как на прак­тике случаи фиктивного или преднамеренного банкротства встре­чаются довольно часто. Это, в частности, подтверждается в ежегод­ном послании (2002 г.) президента страны Федеральному Собра­нию РФ. В этом послании Президент РФ В. В. Путин в очередной раз указал на необходимость срочно навести порядок в сфере банк­ротства, и прежде всего в законодательстве. ««Поточное» банкрот­ство предприятий уже успело стать доходным бизнесом, – сказал Президент РФ. – Мы обязаны сделать механизм проведения про­цедуры банкротства и оздоровления предприятий прозрачным, ры­ночным, а значит – невосприимчивым «к коррупции»».

Необходимо различать два понятия: управление предприятием и антикризисное управление предприятием.

Под управлением предприятием понимается комплекс меро­приятий, разрабатываемых и осуществляемых менеджерами с целью обеспечения финансовой устойчивости, максимизации прибыли и возрастания стоимости предприятия.

Целью управления предприятием является недопущение его кризисного состояния и тем более банкротства. Если предприятие доведено до такого состояния и банкротство не является фиктив­ным или преднамеренным, то это свидетельствует, прежде всего, о плохом менеджменте на предприятии, и в дальнейшем вряд ли такие руководители способны вывести это предприятие из кризис­ного состояния.

Антикризисное управление существенно отличается от тради­ционного управления предприятием, имеет свою специфику, кото­рая связана с существенными изменениями в условиях деятельно­сти предприятия, а также с непредсказуемостью ситуации и новыми управленческими проблемами.

Антикризисное управление – это со­вокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к предприятию-должнику, осуществляемых в рам­ках антикризисного законодательства.

Механизм антикризисного управления предприятием-должни­ком состоит из следующих основных элементов (понятий):

1) диагностики финансового состояния;

2) оценки бизнеса предприятия;

3) маркетинга;

4) организационно-производственного менеджмента;

5) управления персоналом;

6) финансового менеджмента;

7) антикризисной инвестиционной политики;

8) антикризисного бизнес-планирования;

9) организации ликвидации предприятия.

Эффективность антикризисного управления предприятием в зна­чительной мере зависит от выявления истинных причин, почему пред­приятие оказалось в таком положении.

На банкротство предприятий влияют по сути те же факторы, что и на общую их деятельность, т. е. внутренние (субъективные) и вне­шние (объективные).

Внешние факторы в целом характеризуют те условия, которые сложились на макроуровне для функционирования хозяйствующих субъектов. Они могут быть благоприятными и неблагоприятными для хозяйствующих субъектов, все зависит от эффективности функ­ционирования государственного законодательного и исполнитель­ного аппарата, т. е. оттого, насколько полно государство выполняет возложенные на него функции.

К внешним факторам относятся: состояние национальной эко­номики в целом (спад, кризис, подъем); уровень инфляции и безра­ботицы; политическая и социальная обстановка в стране; уровень теневой (криминальной) экономики; уровень совершенства налого­вой системы; уровень инвестиционного риска и др.

Все эти факторы, а вернее индикаторы, тесно взаимосвязаны между собой, но все они зависят от одной причины – уровня ком­петентности и ответственности государственных и региональных органов власти, их умения грамотно управлять экономикой страны в целом и отдельных регионов.

Ухудшение макроэкономических показателей, характеризую­щих состояние страны, способствует банкротству предприятий, особенно малых. Крупные и средние предприятия более устойчивы в этом плане. На банкротство малых предприятий существенно влия­ет и уровень теневой экономики. В условиях теневой (криминаль­ной) экономики банкротство предприятий довольно часто осуществ­ляется преднамеренно, с целью передела собственности.

Из внутренних факторов (субъективных) наибольшее влияние оказывает уровень менеджмента на предприятии, особенно компе­тентности первых лиц предприятия. Можно смело утверждать, что на этот фактор приходится около 80-95% банкротств, если не учи­тывать криминального фактора.

На уровень банкротства в стране существенное влияние оказы­вает совершенство законодательной основы в этой сфере, а также компетентность и ответственность лиц, на которых возлагается процедура банкротства. В первую очередь это относится к арбит­ражным управляющим.

Поэтому не случайно в Федеральном законе «О несостоятель­ности (банкротстве)» четко прописаны требования, предъявляемые к арбитражным управляющим.

Арбитражным управляющим может быть гражданин РФ, кото­рый соответствует следующим требованиям:

– зарегистрирован в качестве индивидуального предпринима­теля;

– имеет высшее образование;

– имеет стаж руководящей работы не менее чем два года в со­вокупности;

– сдал теоретический экзамен по программе подготовки арбит­ражных управляющих;

– прошел стажировку сроком не менее шести месяцев в качест­ве помощника арбитражного управляющего;

– не имеет судимости за преступления в сфере экономики, а также за преступления средней тяжести, тяжкие и особо тяжкие преступления;

– является членом одной из саморегулирующих организаций. Кроме этого, арбитражным судом не могут быть утверждены в качестве временных управляющих, административных управляю­щих, внешних управляющих или конкурсных управляющих арбит­ражные управляющие;

– которые являются заинтересованными лицами по отношению к должнику, кредиторам;

– в отношении которых введена процедура банкротства;

– которые не возместили убытки, причиненные должнику, кре­диторам, третьим лицам при исполнении обязанностей арбитраж­ного управляющего;

– которые дисквалифицированы или лишены в порядке, уста­новленном Федеральным законом, права занимать руководящие должности и (или) осуществлять предпринимательскую деятель­ность по управлению юридическими лицами, входить в совет ди­ректоров (наблюдательный совет) и (или) управлять делами и (или) имуществом других лиц;

– которые не имеют заключенных в соответствии с требова­ниями настоящего Федерального закона договоров страхования от­ветственности на случай причинения убытков лицам, участвовав­шим в деле о банкротстве.

Если арбитражным судом признано, что предприятие является банкротом, то согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» применяются следующие процедуры банкротства:

– наблюдение;

– финансовое оздоровление;

– внешнее управление;

– конкурсное производство;

– мировое соглашение.

Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к долж­нику в целях обеспечения сохранности имущества должника, про­ведения анализа финансового состояния должника, составления ре­естра требований кредиторов и проведения первого собрания кре­диторов.

Основными целями наблюдения являются:

1) обеспечение сохранности оставшегося имущества должни­ка. Данная цель достигается в основном за счет ограничения прав органов управления организации-должника по распоряжению иму­ществом и заключению сделок, которые впоследствии могут ухуд­шить финансовое состояние должника;

2) проведение анализа финансового состояния должника. При этом предполагается получение ответов на следующие основные вопросы;

– какое имущество должника имеется в наличии;

– достаточно ли его на покрытие судебных расходов и выплаты вознаграждения арбитражному управляющему;

– в чем причина возникающей неплатежеспособности;

– имеются ли в наличии признаки умышленного или фиктивно­го банкротства;

– существует ли возможность восстановления платежеспособ­ности;

3) составление реестра требований кредиторов и проведение первого собрания кредиторов.

Срок наблюдения установлен в пределах 7 месяцев считая со дня поступления заявления о признании должника банкротом в ар­битражный суд. С материально-правовой позиции наблюдение яв­ляется процедурой банкротства, а с процессуальной точки зре­ния — этапом подготовки дела о банкротстве к рассмотрению по существу.

С момента введения наблюдения приостанавливается взыска­ние с должника по исполнительным документам, за исключением выданных на основании вступивших в законную силу до даты вве­дения наблюдения судебных актов о взыскании:

– задолженности по заработной плате;

– выплаты вознаграждений по авторским договорам;

– об истребовании вознаграждения по авторским договорам;

– возмещения вреда, причиненного жизни и здоровью;

– возмещения морального вреда.

Финансовое оздоровление, целью которого является восстановление платежеспособности должника и погашение его задолженности в соответствии с утвержденным графиком. Это позволяет отнести данную процедуру к числу реабилитационных, способствующих сохранению должника.

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на срок не более двух лет.

Для проведения процедуры финансового оздоровления арбит­ражный суд утверждает административного управляющего.

С введением процедуры финансового оздоровления Закон о банкротстве связывает наступление правовых последствий, ана­логичных наступающим с введением наблюдения. Дополнительно можно выделить две формы финансового оздоровления.

1. Отменяются ранее принятые меры по обеспечению требова­ний кредиторов, в том числе введенные по инициативе временного управляющего в ходе наблюдения.

2. Не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные финансо­вые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение де­нежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

В ходе проведения процедуры финансового оздоровления долж­ник обязан получить согласие собрания или комитета кредиторов на совершение сделки или нескольких взаимосвязанных сделок с заинтересованным в отношении должника лицом, а также:

– связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника;

– влекущих выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств и гарантий, а также учреждение доверительного управления иму­ществом должника.

С административным управляющим должны согласовываться сделки или несколько взаимосвязанных сделок, которые:

– влекут увеличение кредиторской задолженности должника более чем на 5% суммы требований кредиторов, включенных в ре­естр требований кредиторов; связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества должника, за исключением реализации имущества в процессе обычной хозяйственной деятельности;

– влекут получение займов (кредитов), уступку прав требова­ний, перевод долга.

По итогам финансового оздоровления арбитражный суд может принять один из судебных актов:

1) определение о прекращении производства по делу о банк­ротстве в случае, если непогашенная задолженность отсутствует и жалобы кредиторов признаны необоснованными;

2) определение о введении внешнего управления в случае нали­чия возможности восстановить платежеспособность должника;

3) решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства в случае отсутствия оснований для вве­дения внешнего управления и при наличии признаков банкротства.

Внешнее управление, которое вводится с целью восстановления плате­жеспособности должника. При этом платежеспособность будет считаться восстановленной при отсутствии у должника денежных обязательств и обязательных платежей, не исполненных более чем за три месяца с даты, когда они должны были быть исполнены.

Внешнее управление вводится на срок не более чем 18 месяцев, который может быть продлен не более чем на 6 месяцев; если до введения внешнего управления вводилась процедура финансового оздоровления, то совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать двух лет.

С момента введения внешнего управления начинает действо­вать мораторий на удовлетворение требований кредиторов по де­нежным обязательствам и обязательным платежам, сроки которых наступили до введения данной процедуры. Это правило распрост­раняется как на добровольное исполнение обязательств, так и на принудительное взыскание по исполнительным документам.

С введением внешнего управления руководитель должника от­страняется от должности и может быть уволен в порядке, установ­ленном ст. 278 ТК РФ.

Управление делами должника возлагается на внешнего управляющего, назначаемого арбитражным судом.

В ходе внешнего управления органы управления должника вправе принимать решения об обращении с ходатайством о прода­же предприятия должника, о замещении активов должника, о внесе­нии изменений в устав общества в части увеличения уставного ка­питала, об увеличении уставного акционерного капитала акционер­ного общества путем размещения дополнительных обыкновенных акций и иные необходимые для размещения дополнительных акций должника решения.

Наиболее крупные сделки (сделки с имуществом, балансовая стоимость которого превышает 10% балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату) и сделки, стороной в кото­рых являются заинтересованные лица в отношении внешнего управляющего или конкурсного кредитора, заключаются внешним управляющим только с согласия собрания комитета кредиторов, если иное не установлено планом внешнего управления или Зако­ном о банкротстве применительно к отдельным случаям.

Свою деятельность по восстановлению платежеспособности должника внешний управляющий должен осуществлять на основа­нии плана внешнего управления, который разрабатывается внеш­ним управляющим в течение первого месяца с момента своего на­значения.

При рассмотрении представленного внешним управляющим для утверждения плана внешнего управления собрание кредиторов может принять одно из следующих решений:

1) об утверждении плана внешнего управления;

2) об отклонении плана внешнего управления и обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкро­том и об открытии конкурсного производства;

3) об отклонении плана внешнего управления и созыве следую­щего собрания кредиторов для рассмотрения нового плана внешне­го управления;

4) об отклонении плана внешнего управления и отстранении внешнего управляющего.

Законом о банкротстве определены и довольно подробно регла­ментированы основные меры по восстановлению платежеспособности должника. Большая часть из них была предусмотрена еще в Законе о банкротстве 1998 г. Это такие меры, как перепрофилирова­ние производства, закрытие нерентабельных производств, взыскание дебиторской задолженности, продажа части имущества должника, уступка прав требования должника, исполнение обязательств долж­ника собственником имущества должника – унитарного предприя­тия или третьим лицом (третьими лицами), продажа предприятия должника.

Конкурсное производство, конечным результатом которого должна быть ликвидация предприятия-должника. Основанием для выполнения этой проце­дуры является решение арбитражного суда о признании должника банкротом.

Конкурсное производство по существу представляет собой про­цедуру ликвидации несостоятельной организации путем консоли­дации имущества должника (конкурсной массы) и последующего распределения между кредиторами денежных средств, вырученных от его продажи. Определение в законодательном порядке конкрет­ных правил проведения конкурсного производства, формирования конкурсной массы и очередности ее распределения создает условия для охраны сторон от неправомерных действий в отношении друг друга в конфликтных условиях.

Для управления делами признанного банкротом должника, в том числе распоряжения его имуществом, а также проведения иных мероприятий конкурсного производства арбитражный суд на­значает конкурсного управляющего. При этом руководитель должника отстраняется от выполнения своих функций, если ранее такого отстранения произведено не было, и учредители (участники, акцио­неры, члены, собственник имущества унитарного предприятия-должника) должника теряют почти все свои полномочия, за исклю­чением возможности решения отдельных вопросов (о заключении крупных сделок и др.).

Статус конкурсного управляющего в ходе производства по делу о несостоятельности (банкротстве) довольно высок и позволяет ему для достижения указанных целей, в частности:

– проводить инвентаризацию и оценку имущества должника с привлечением в необходимых случаях независимого оценщика, принимать меры по обеспечению его сохранности, а также направ­ленные на поиск, выявление и возврат имущества должника, нахо­дящегося у третьих лиц;

– предъявлять к третьим лицам, имеющим задолженность пе­ред должником, требования о ее взыскании;

– заявлять в установленном порядке возражения относительно требований кредиторов, предъявленных к должнику, вести реестр требований кредиторов, созывать собрания кредиторов, представ­лять необходимую информацию в суд и кредиторам, обжаловать в суде неправомерные решения собрания кредиторов;

– заявлять отказ от исполнения договоров должника, требова­ния о признании недействительными сделок должника в случаях, установленных Законом о банкротстве.

В соответствии с Законом о банкротстве можно выделить три группы очередности удовлетворения требований кредиторов, условно именуемые: вне­очередные, очередные, после очередные.

1. Вне очереди покрываются:

– судебные расходы, в том числе расходы на опубликование информационного сообщения;

– расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражно­му управляющему, реестродержателю;

– текущие коммунальные и эксплуатационные платежи, необ­ходимые для осуществления деятельности должника;

– требования кредиторов по обязательствам должника, возник­шим ранее в ходе производства по делу о банкротстве до признания должника банкротом, а также требования кредиторов по денежным обязательствам, возникшим в ходе конкурсного производства;

– задолженность по оплате труда, возникшая в ходе производ­ства по делу о банкротстве;

– иные связанные с проведением конкурсного производства расходы (например, на проведение независимой оценки имущества должника, подлежащего продаже).

2. Очередность удовлетворения требований кредиторов уста­новлена в п. 4 ст. 134 Закона о банкротстве. Несмотря на наличие внеочередной группы платежей, очередность удовлетворения тре­бований кредиторов начинает исчисляться именно с первой очере­ди данной группы.

В первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью. Данные требования обычно исчисляются в виде обязанности должника ежемесячно выплачивать определенную компенсацию. Поэтому в связи с ликвидацией должника определя­ется размер суммы, которую необходимо капитализировать путем сложения соответствующих повременных платежей, подлежащих выплате гражданину до достижения им возраста 70 лет, но не менее чем за 10 лет. В этой же очереди выплачивается компенсация мо­рального вреда.

Во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому до­говору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам.

Кредиторы первой и второй очереди имеют ряд льгот при удовле­творении их требований. В частности, если кредиторы данных оче­редей опоздают с предъявлением своих требований до закрытия ре­естра, но предъявят их до завершения всех расчетов с остальными кредиторами, расчеты с кредиторами последующих очередей при­останавливаются для удовлетворения указанных требований. Если же на момент предъявления опоздавших требований будут осуще­ствляться расчеты с кредиторами этой же очереди, то данные требо­вания будут удовлетворены из оставшегося имущества преимуще­ственно перед кредиторами других очередей.

В третью очередь удовлетворяются требования других кредиторов.

В данной очереди можно выделить три подочереди («очередь внутри очереди»).

В «третью первую» очередь удовлетворяются требования по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника. Они подлежат преимущественному перед требованиями других креди­торов данной очереди удовлетворению за счет средств, полученных от продажи предмета залога. Следовательно, если сумма выручен­ных средств превышает размер задолженности такого кредитора, он получит преимущественное удовлетворение, что позволяет по­ставить его в особую подочередь перед остальными кредиторами. Если же данных средств будет недостаточно для полного погаше­ния задолженности, оставшаяся часть требований подлежит удовле­творению наряду с требованиями других кредиторов третьей очере­ди. С учетом равных прав при голосовании на собраниях креди­торов кредитора по обеспеченным залогом требованиям можно отнести к числу привилегированных кредиторов.

В «третью вторую» очередь удовлетворяются требования остальных кредиторов, кроме указанных выше (в основном это тре­бования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов), в сумме основного долга и причитающихся процентов, но без штрафных санкций.

В «третью» очередь удовлетворяются требования по возмещению убытков в форме упущенной выгоды, взысканию не­устойки (штрафов, пеней) и иных финансовых санкций.

При завершении всех расчетов должника с кредиторами кон­курсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о своей деятельности, включающий подробную информацию о формировании конкурсной массы, требованиях кредиторов, про­веденных в ходе конкурсного производства мероприятиях. После рассмотрения указанных документов арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства.

В течение 5 дней после этого конкурсный управляющий пред­ставляет указанное определение суда в орган, зарегистрировавший данное юридическое лицо.

На основании представленных документов в Единый государ­ственный реестр юридических лиц вносится запись о ликвидации должника. С этого момента полномочия конкурсного управляюще­го прекращаются, конкурсное производство считается завершен­ным, а должник – ликвидированным.

Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекра­щения производства по делу о банкротстве путем достижения со­глашения о банкротстве между должником и кредиторами.

Главная задача данной процедуры – погасить конфликт между должником и кредиторами, возникший вследствие неисполнения первым своих обязательств. Решение этой задачи возможно, только если обе стороны готовы пойти на уступки друг другу. Для боль­шинства участников гражданского оборота прекращение производ­ства по делу о банкротстве рассматривается как безусловное улуч­шение финансового положения должника. Действительно, кредито­ры не пойдут на уступки, если финансовое положение должника бесперспективно. При этом смягчение их требований может позво­лить восстановить нормальный порядок расчетов.

По своей форме мировое соглашение представляет собой граж­данско-правовой договор, заключаемый в простой письменной форме, подлежащий утверждению арбитражным судом.

Со стороны должника решение о заключении мирового согла­шения могут принимать руководитель (исполняющий обязанности руководителя), внешний управляющий или конкурсный управляю­щий. Однако ни временный, ни административный управляющие таким правом не наделены. Более того, положения мирового согла­шения даже не согласовываются с ними.

Со стороны кредиторов решение принимается собранием кре­диторов, большинством голосов от общего числа конкурсных кре­диторов и уполномоченных органов. При этом необходимо, чтобы все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом, проголо­совали за данное соглашение.

Для утверждения мирового соглашения необходимо, чтобы за­долженность по требованиям кредиторов первой и второй очереди была уже погашена.

В мировом соглашении должны содержаться положения о раз­мерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника в де­нежной форме.

Утверждение мирового соглашения арбитражным судом влечет прекращение производства по делу о банкротстве должника и отменяет все ограничения, накладываемые на удовлетворение требова­ний кредиторов, за исключением тех, которые кредиторы приняли на себя сами, подписав мировое соглашение. С этого же момента прекращаются полномочия арбитражного управляющего, который, впрочем, исполняет обязанности руководителя должника до момен­та назначения (избрания) руководителя уполномоченным органом должника.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под банкротством (несостоятельностью)

предприятия?

2. Сущность и значение Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

3. Сущность антикризисного менеджмента.

4. Основные факторы банкротства предприятия.

5. Основные процедуры банкротства согласно антикризисно­му законодательству.

6. Сущность основных процедур банкротства (наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное произ­водство, мировое соглашение).